广发养老指数A(000968) - 基金经理

报告期内，本基金主要采用完全复制法跟踪标的指数，以完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。2024年三季度全球政治、经济环境的不确定性逐步增加。首先，全球地缘政治问题并未得到有效解决，中东和俄乌问题持续发酵；其次，随着美国经济和通胀数据的降温，市场对美国经济是“软着陆”还是“硬着陆”的讨论热度明显提升；最后，国内进入稳增长新一轮的发力期，包括货币政策、地产政策在内的政策组合拳在9月中下旬密集推出使得投资者此前过于悲观的预期有所扭转。上述不确定性使得投资者情绪波动较大，最后反映为三季度全球资产价格波动加大。养老板块内的医药相关产业市值占比较高，此前受基本面偏弱的影响，医药板块的估值处于历史偏低位置，三季度以来部分细分行业的景气改善和全球流动性环境的改善推动指数出现一定的估值修复行情。 2024年三季度，沪深300指数上涨16.1%，创业板指数上涨29.2%，医药板块先抑后扬，中证养老产业指数上涨19.2%。我国养老产业涵盖的领域广泛，包括养老服务、养老金融、老年健康等多个方面，我国的养老产业正面临着日益增长的市场需求，同时也面临着产业结构的优化和创新的挑战。政府、企业以及社会各界共同努力，推动养老产业的健康发展，以更好地满足老年人的多层次需求。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

报告期内，本基金主要采用完全复制法跟踪标的指数，以完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。2024年上半年全球政治、经济环境始终处于可预见性比较差的状态。首先，全球地缘政治不稳定的情况在2024年上半年一直存在，巴以、俄乌问题等地缘政治事件未得到有效解决，其对全球大类资产的直接和间接影响贯穿了整个2024年上半年。其次，虽然美国经济和通胀数据在2季度有所回落，但从整个上半年来看，数据的回落速度偏慢。考虑到本轮周期里美国采取的“宽财政+紧货币”政策组合历史上相对罕见，市场对美联储年内的降息预期大幅波动。最后，国内经济方面，稳增长政策在2季度开始发力，我们观察到国内经济边际改善的诸多迹象，但市场对经济改善的持续性似乎还有分歧。当前国内外的诸多变化意味着过去几年的历史经验参考意义下降，这无疑增加了投资的难度，也造成了投资者预期的混乱。养老板块内医药相关产业的市值占比较高，从一季报来看，医药整体景气度小幅改善但仍有压力，但国内医保控费、海外政策压制等因素导致板块整体的估值承压。2024年上半年，沪深300指数上涨0.9%，创业板指数回落11.0%，中证养老产业指数下跌14.3%。我国的养老产业涵盖的领域广泛，包括养老服务、养老金融、老年健康等多个方面，我国的养老产业正面临着日益增长的市场需求，同时也面临着产业结构的优化和创新的挑战。政府、企业以及社会各界共同努力，推动养老产业的健康发展，以更好地满足老年人的多层次需求。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

报告期内，本基金主要采用完全复制法跟踪标的指数，以完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。2024年开年，全球宏观经济的复杂性依旧没有明显改善，首先，全球投资者对美联储在2024年的降息预期在1季度出现明显波动；其次，国内经济数据出现分化，虽然地产相关方向的景气回落仍在继续，但工业生产、出口等方向的表现不乏亮点。就资本市场而言，1月中小市值股票的快速下跌一度引致市场情绪急剧恶化，但随后市场开启了明显的反弹，市场波动性明显扩大。2024年1季度，沪深300指数小幅上涨3.1%，创业板指数则小幅回落3.9%。从指数成分来看，1季度受医药板块整体表现较差的影响，中证养老产业指数下跌4.8%。我国的养老产业涵盖的领域广泛，包括养老服务、养老金融、老年健康等多个方面，我国的养老产业正面临着日益增长的市场需求，同时也面临着产业结构的优化和创新的挑战。政府、企业以及社会各界共同努力，推动养老产业的健康发展，以更好地满足老年人的多层次需求。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

报告期内，本基金主要采用完全复制法跟踪标的指数，以完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。2023年，国际环境复杂性、严峻性、不确定性上升，全球经济受到了高通胀、债务高企、俄乌冲突等因素的影响，复苏乏力，单边主义、保护主义抬头，经贸活动持续低迷，国际经贸发展面临不少挑战。国内经济方面，宏观政策调控力度加大，着力扩大内需、提振信心、防范风险。全年国内生产总值同比增长5.2%，增速比2022年加快2.2个百分点，人均国内生产总值稳步提高，同比增长5.4%。出口方面，面对外需收缩等不利影响，出口仍实现了正增长，我国出口规模稳、份额稳的特征没有改变，在全球产业链供应链中的重要地位也没有改变。其中，对“一带一路”国家进出口总额比2022年增长2.8%。投资方面，全年全国固定资产投资同比增长3.0%，其中基础设施投资增长5.9%，制造业投资增长6.5%，房地产开发投资下降9.6%。房地产市场方面出现了一些积极变化，一是房地产投资、销售等指标降幅收窄；二是房地产竣工面积增加较快。“保交楼”工作在稳步推进，效果持续显现。消费方面，全年社会消费品零售总额同比增长7.2%。A股市场方面，上证指数下跌3.70%，深证成指下跌13.54%，创业板指数下跌19.41%，沪深300指数下跌11.38%，中证养老产业指数下跌10.62%。我国的养老产业涵盖了广泛的领域，包括养老服务、养老金融、老年健康等多个方面，我国的养老产业正面临着日益增长的市场需求，同时也面临着产业结构的优化和创新的挑战。政府、企业以及社会各界共同努力，推动养老产业的健康发展，以更好地满足老年人的多层次需求。