兴业聚利灵活配置混合A(001272) - 基金经理

二季度市场风格波动依旧较大，市场整体呈现出价值风格占优的格局，基金组合行业配置上接近市场平均水平，较为分散，在风格配置上偏向价值，组合取得一定的超额收益。基金在几次调整过程中适当提升了仓位，目前已经达到市场平均仓位水平。当前市场处于底部区域，但是市场整体风险偏好较低，组合配置上延续较为价值的风格暴露，随着公司半年报的逐步披露，个股受季报影响会较为明显，重点关注个股季报的边际变化。未来市场整体风格可能还会延续大盘价值风格，在市场风险偏好尚未起来之前，成长风格较难有较好的表现机会，待市场风格偏好提升后，组合会切换到更加均衡的风格配置。

第一季度市场波动较大，小市值股票出现流动性风险，基金在市场相对低位进行适当加仓，获取一定的超额收益，随着小市值流动性风险的解除，基金也逐步布局一些超跌的小市值个股。市场已经企稳，后续市场出现系统性风险和系统性机会的概率都不高，可能继续以结构性机会为主，主要配置一些短期超跌反弹和主题轮动的机会，从风格上看小市值和价值成长风格会更加均衡，都有一定表现机会，如果市场出现大幅调整也会在调整中逐步提高股票仓位。

本基金以追求相对市场超额收益为主要目标，行业配置和风格配置与市场配置相比较为均衡，未进行大幅度偏离。行业配置上主要配置了医药生物、电子、电力设备、食品饮料等行业，同时在风格配置上整体相对更加价值，重点配置一些股息率较高、估值较低的个股。同时也会参与一些超跌反弹的主题投资机会，通过适当交易提高组合超额收益。 2023年随着市场不断调整，基金适当降低仓位从而规避市场大幅回调，降低净值波动，随着市场调整进入尾声，权益仓位不断上升，希望通过更加积极的配置来获得相对市场的超额收益。

三季度以来，整个市场在反映了针对经济刺激以及维护资本市场的预期之后，又出现了调整，其更多是反应了当前较弱的基本面以及对未来经济复苏强度的担忧。但从九月中下旬公布的各项微观数据来看，经济已经开始走出谷底，未来资本市场有望随着经济数据的逐步改善而走出底部。兴业聚利均衡配置在价值板块和成长板块。价值板块主要配置在银行、煤炭。成长板块主要配置在在产业升级板块里的制造业进口替代、油气设备、汽车零部件等领域以及消费升级板块里的高端白酒、新兴消费等方向。对于AI+板块，主要配置在今年经营情况确实边际改善向上，同时长期受益于AI相关的游戏板块上。下一阶段来看，顺周期板块的关注度有望逐渐提升，伴随着政策的出台，顺周期板块公司的基本面也将逐渐触底回升，我们将仔细筛选其中景气度率先回暖的行业和个股。除此以外，我们将增配一定比例弱周期的品种，期待四季度估值切换所带来的股价上行。在组合配置上，我们将更加均衡，结合上市公司即将公布的三季度财务报表，通过深入的研究力争寻找全年业绩有可能超预期以及明年趋势向好的板块和个股作为重点配置的方向。