中加改革红利混合(001537) - 基金经理

2024年二季度，国内经济复苏程度低于市场预期，海外经济相对保持韧性；市场表现上，受经济预期和国际关系等因素影响，国内市场波动较大，经历了预期修复到预期落空的过程，主要指数大幅回撤，市场风格也发生较大变化；改革红利配置有一些变化，相比24年一季度，在仓位和选股上，采取稳健策略；行业选择上，选择业绩确定性强和高景气度行业进行均衡配置，主要为红利，资源，出口，成长等方向；个股选择上，选择低估值和业绩确定性强的个股进行配置；展望三季度，市场经过二季度的下跌，预计整体向下风险有限，向上仍有修复空间；另外，国内经济复苏仍呈现不确定性，需要观察政策的力度和持续性；在宏观经济没有出现明显复苏情况下，预计市场呈现震荡状态，结构性机会为主，配置上延续二季度策略。

2024年一季度，国内经济逐步复苏，海外经济保持较强韧性强于预期；市场表现上，受经济预期和流动性等因素影响，国内市场波动较大。改革红利配置有一些变化，相比23年四季度，在仓位和选股上，采取稳健策略；行业选择上，选择业绩确定性强和高景气度行业进行均衡配置，主要为红利，资源，出口，成长等方向；个股选择上，选择低估值和业绩确定性强的个股进行配置。展望二季度，市场经过一季度的修复，预计整体向下风险有限，向上仍有修复空间；另外，国内经济复苏仍呈现不确定性，需要观察政策的力度和持续性；在宏观经济没有出现明显复苏情况下，预计市场呈现震荡状态，结构性机会为主，配置上延续一季度策略。

2023年，市场对全球经济预期经历了明显的变化，国内宏观经济复苏程度低于预期，海外经济保持较强韧性强于预期；市场表现上，受经济预期和汇率等因素影响，国内市场波动较大，且呈现结构性行情，上半年以人工智能为代表的成长股表现相对强势，下半年基本呈现轮动下跌行情；改革红利全年配置有较大变化，前三季度主要配置方向为人工智能产业链，四季度在仓位和选股上，改变进攻策略，采取防御策略，降低仓位，选择低估值的个股进行均衡配置。

2023年三季度，国内宏观经济复苏程度低于预期，海外经济保持较强韧性强于预期；市场表现上，受经济预期和汇率等因素影响，国内市场整体呈现下行趋势，逆周期政策出台对市场风格产生较大影响，顺周期品种表现更优，成长股表现相对较差；改革红利三季度在主要配置方向上进行了调整，降低人工智能产业链的配置比例，保留算力与应用环节核心龙头，增加其他行业仓位，整体上进行均衡配置；展望四季度，目前市场处于经济、政策和市场情绪底部，预计整体向下风险有限，向上有修复空间；四季度，国内经济已复苏态势，部分数据边际好转，但仍呈现不确定性，需要观察复苏的力度和持续性；在宏观经济没有出现明显复苏情况下，市场可能缺乏明确主线，配置上延续三季度的思路，进行均衡配置，待市场出现转机，挖掘相应投资机会。