广发百发大数据价值混合A(001731) - 基金经理

2024年三季度，本基金继续通过数据挖掘和财务分析等手段选股，认为军工等板块在需求端人事调整和财务报表上充分体现景气度下滑压力后，行业景气度、业绩估值、舆论关注度随着时间推移都有望迎来向上拐点，目前也已经观察到部分行业向好迹象。军工行业整体面临的情况与宏观经济政策方向非常类似，同样是政策端对发展与安全的权衡。是按原有计划完成装备采购和国防发展目标，还是在短期更为重视价格审计、合规、产品质量及引发的相关人事调整等安全考量。如果市场认为宏观经济政策已经转向，则军工作为顶层控制力更强，更早被政策周期影响的行业，政策拐点理应也会到来。投资策略方面，本基金仍持续关注军工等以制造业为主的投资方向。底仓方面，选取产品布局完善、公司治理良好、估值增速匹配的国有企业和产品跟随下游放量、增长路径清晰的民营企业。为了布局潜在行业反转，本基金增加了优质军工上游公司的仓位。此外，我们也会重点挖掘细分赛道内，受市场关注度较低的底部成长个股，例如公司治理改善拐点附近的国企，财务报表即将出清的底部民企等，等待基本面的边际变化兑现和市场关注度提升。在军工行业之外，本基金布局了部分消费电子、通信等科技板块。

2024 年上半年，A 股市场基本维持了震荡走势，一月下跌后反弹，四五月冲高后回落。经济预期对市场的影响比较显著。报告期内，本基金继续通过数据挖掘和财务分析等手段选股，认为军工等板块受益于国家战略安全需要的大环境，在过去两年需求端人事调整和财务报表上充分展现景气度下滑压力后，行业景气度、业绩、估值、舆论关注度等都有望迎来向上拐点。在一季度，本基金股票仓位基本未做调整。二季度为了布局潜在的行业反转，本基金增持了优质的军工民营上游公司和超跌的军工电子、材料类公司；另外，本基金也关注到科技和周期领域的创新型机会，去年以来有部分持仓。投资策略方面，本基金仍持续关注军工等以制造业为主的投资方向。以产品布局完善、公司治理良好、估值增速匹配的国有企业，以及产品跟随下游放量、增长路径清晰的民营企业作为底仓。此外，我们也会重点挖掘细分赛道内，受市场关注度较低的底部成长个股，提前深度研究，等待基本面的边际变化兑现和市场关注度提升，例如公司治理改善拐点附近的国企，财务报表即将出清的底部民企等。

2024年一季度，A股市场先下跌后反弹。市场核心逻辑依然在于经济运行的自然惯性与可能出台的宏观政策之间的相互作用。宏观需求与价格、关键行业的发展态势、个别风险事件的发生等都有可能催生政策的进一步反应。春节前后资本市场政策开始转向，市场反馈良好，A股市场有一定估值修复。报告期内，本基金继续通过数据挖掘和财务分析等手段选股，认为军工等板块受益于国家战略安全需要的大环境，在经历需求端调整后，行业景气度、财务报表、舆论关注度随着时间推移都有望迎来向上拐点。另外本基金也关注到科技领域的创新型机会。投资策略方面，本基金仍持续关注军工等以制造业为主的投资方向。以产品布局完善、治理良好、估值增速匹配的国有企业和产品跟随下游放量、增长路径清晰的民营企业作为底仓，对行业内具有成长性的子赛道龙头个股加以布局。此外，我们也会重点挖掘细分赛道内，受市场关注度较低的底部成长个股，提前深度研究，等待基本面的边际变化兑现和市场关注度提升，例如公司治理存在改善空间的国企，财务报表即将出清的底部民企等。

回顾2023年，A 股市场先涨后跌，成交量收缩。报告期内，本基金继续通过数据挖掘和财务分析等手段选股，认为军工等板块受益于国家战略安全需要的大环境，在短期需求端调整后，基本面终将向上，从行业景气度、估值数据、舆论关注度方面分析，都将迎来较好投资机会。投资策略方面，本产品以产品布局完善、治理良好、估值增速匹配的国有企业以及产品跟随下游放量、增长路径清晰的民营企业作为底仓，对行业内具有成长性的子赛道加以布局，关注产业链中下游里技术底子强、边际有改善的大国企，策略角度对优质新股和小市值公司布局了一部分仓位。另外本基金也关注到科技领域的创新型机会。