长盛盛琪一年债券A(003199) - 基金经理

1、报告期内行情回顾　　报告期内，债券市场出现较大幅度的震荡。7月央行调降OMO利率后，以十年国债为代表的债券收益率一度下行至2.12%附近。但此后受大行卖出中长期国债及债券交易严监管等因素影响，十年国债收益率于8月上中旬回调至季初的2.25%附近。市场对于强财政政策刺激的预期不高，后续十年国债收益率逐渐回落。9月底，央行在发布会中宣布了降准降息、降低存量房贷利率、创立创新工具支持权益市场等政策，随着权益市场的大幅反弹，债券收益率出现显著回调。信用债方面，各期限信用债收益率整体均在季末出现较大幅度上行，信用利差走阔。　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金仍以配置中高等级信用债为主，并根据对市场情况的分析判断保持了一定的杠杆水平。报告期内，本基金继续合理分散正回购到期日，努力降低融资成本，提高组合回报。由于信用债券在季末的收益率上行本基金出现一定净值调整，后续将继续优化组合结构，力争为持有人获取合理回报。

1、报告期内行情回顾　　报告期内，债券市场表现较为强势，以十年国债为代表的债券收益率出现较大幅度下行。其中1至2月，资金面较为宽松、经济数据未超预期、机构配置需求较强等因素带动利率下行至低位，3月地产政策、利率债供给等市场扰动因素增多，利率债波动加大，但整体仍下行。4月，受禁止手工补息等因素影响，资金面较为宽松，R007较一季度下行较显著，十年国债收益率下行至年内低点。随着央行对债券收益率风险的提示，收益率一度出现明显调整。但资金面较为宽松、配置压力较大等因素均对债券偏有利，十年国债收益率在震荡中下行。信用债方面，各期限信用债收益率呈下行趋势。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金仍以配置中高等级信用债为主，根据对市场情况的分析判断保持了一定的杠杆水平，并在防范信用风险的前提下不断优化组合结构，同时积极参与利率债的交易机会，力争为持有人获取合理回报。

1、报告期内行情回顾　　报告期内，债券市场表现强势，以十年国债为代表的债券收益率大幅下行。其中1至2月，资金面较为宽松、经济数据未超预期、机构配置需求较强等因素带动利率下行至低位，3月地产政策、利率债供给等市场扰动因素增多，利率债波动加大，但整体仍下行。信用债方面，各期限信用债收益率呈下行趋势。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金根据对市场情况的分析判断保持一定的杠杆水平，并在防范信用风险的前提下不断优化组合结构，力争获取合理回报。

1、报告期内行情回顾　　报告期内，债券收益率下行为主。其中十年期国债收益率从2.82%附近下行至2.56%附近；信用债方面，信用利差下行，等级利差压缩。具体来看，1月份由于经济基本面表现较好，收益率出现一定上行，但后续随着经济增长目标披露及政策刺激较为温和等因素影响，收益率略有回落。进入二季度，经济超预期下行且资金面的宽松带动收益率大幅下行。8月下旬，十年国债收益率从低位开始上行，主要是受到稳增长政策发力的影响。随着稳增长政策预期被逐步消化及资金面的实际转松、存款利率的下调等，十年国债收益率在12月中下旬下行至2.56%左右。　　　　2、报告期内本基金投资策略分析　　报告期内，本基金根据对市场情况的分析判断保持一定的杠杆水平，并在防范信用风险的前提下不断优化组合结构，力争获取合理回报。