华夏鼎泰六个月定期开放债券A (005407.jj)华夏基金管理有限公司 | 成立日期 | 2018-04-13 | 总资产规模 | (2024-03-31) | 基金类型债券型当前净值1.0211元基金经理柳万军管理费用率0.30%管托费用率0.10%成立以来分红再投入年化收益率4.22% |
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华夏鼎泰六个月定期开放债券A(005407) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 柳万军 | 2018-04-13 | -- | 6年2个月任职表现 | 4.22% | -- | 29.33% | 12.83% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 柳万军 | 本基金的基金经理、投委会成员 | 17 | 10.2 | 柳万军：男，硕士。曾任中国人民银行上海总部副主任科员、泰康资产固定收益部投资经理、交银施罗德基金固定收益部基金经理助理等。2013年6月加入华夏基金管理有限公司，历任固定收益部研究员，华夏货币市场基金基金经理（2013年12月31日至2017年8月7日期间）、华夏薪金宝货币市场基金基金经理（2014年5月26日至2017年8月7日期间）、华夏恒利6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理（2016年3月29日至2018年6月28日期间）、华夏新活力灵活配置混合型证券投资基金基金经理（2016年2月23日至2018年12月17日期间）、华夏鼎旺三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理（2018年4月24日至2019年7月29日期间）、华夏新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理（2016年3月30日至2019年11月29日期间）、华夏恒利3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理（2018年6月29日至2019年11月29日期间）、亚债中国债券指数基金基金经理（2015年7月16日至2020年1月6日期间）、华夏鼎诺三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理（2018年12月17日至2020年1月6日期间）、华夏鼎康债券型证券投资基金基金经理（2019年8月12日至2020年8月25日期间）、华夏鼎淳债券型证券投资基金基金经理（2019年8月21日至2020年8月25日期间）、华夏恒融一年定期开放债券型证券投资基金基金经理（2019年4月25日至2021年1月27日期间）、华夏恒融债券型证券投资基金基金经理（2019年4月25日至2021年1月27日期间）、华夏鼎源债券型证券投资基金基金经理（2020年5月20日至2021年12月21日期间）、华夏鼎沛债券型证券投资基金基金经理（2018年6月26日至2022年2月9日期间）、华夏卓享债券型证券投资基金基金经理（2021年8月24日至2023年3月21日期间）等，现任投委会成员，华夏安康信用优选债券型证券投资基金基金经理（2014年5月5日起任职）、华夏双债增强债券型证券投资基金基金经理（2015年7月16日起任职）、华夏纯债债券型证券投资基金基金经理（2017年9月8日起任职）、华夏鼎泰六个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理（2018年4月13日起任职）、华夏永康添福混合型证券投资基金基金经理（2019年7月15日起任职）、华夏鼎清债券型证券投资基金基金经理（2020年12月3日起任职）、华夏兴源稳健一年持有期混合型证券投资基金基金经理（2021年6月24日起任职）。 | 2018-04-13 |
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
海外方面，美国通胀和就业数据显示经济韧性，欧洲区制造业PMI回落显示需求偏弱，日本企业盈利和职工工资增长推升通胀预期。货币政策方面，美联储暂时维持利率不变，瑞士央行降息，日本央行加息并取消收益率曲线控制政策，中期来看预计本轮美联储降息方向确定、幅度有限。国内方面，PMI、投资和金融数据显示经济增长动能偏弱，拖累项主要是地产相关的销售投资、地方政府相关的投资等，制造业投资和出口相对较好，消费弱平稳。经济弱平稳格局下，货币政策较为积极，当季下调存款准备金率0.5个百分点、下调支农支小再贷款利率25BP，流动性环境保持平稳偏宽松。市场方面，1季度整体利率下行，年初以来市场以绝对收益思路配置资产，品种利差、期限利差、等级利差都有压缩。受供给相对更弱影响，利率债表现强于信用债，10Y国债收益率从23年12月底的2.56%下行至2.3%附近。报告期内，组合为应对开放申赎，大幅降低了债券持仓。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，海外经济和通胀韧性较强，美联储多次加息控制通胀，联邦基金利率从4.5%上调至5.5%，直至4季度美国包括通胀和劳动力市场在内的部分经济数据放缓，市场开始交易美联储政策宽松预期，长端美债利率高位回落。国内看，政策面强调高质量发展和高水平安全，全年经济维持弱复苏态势，转型阶段结构压力相对较大。市场方面，2023年中债总净价指数上涨1.54%，债券市场偏牛走势。货币政策方面虽然受到汇率、资金空转、银行息差等多项因素掣肘，但央行多次通过降准降息等方式保障流动性合理充裕，货币市场总体维持宽松。债券市场经历了三个阶段：1-7月，财政政策强刺激被不断证伪、经济复苏动力不足，收益率下行。8-11月，稳增长政策出台推动经济预期从过度悲观修复，而货币政策与财政政策配合出现错位，资金利率上行导致债市从9月开始经历两个多月回调，曲线平坦化上行，短端调整幅度更大。12月，资金价格中枢回落，机构配置盘提前抢跑，资产荒格局下超长端利率债和高票息信用债资产受到追捧，收益率快速下行。10Y国债收益率从年初2.8228%下行26.75bp至2.5553%，1Y国债收益率从年初2.1120%下行3.24bp至2.0796%，期限利差收窄23.51bp，曲线显著平坦化。报告期内，本基金整体维持中性久期和杠杆。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
海外方面，美国就业数据、通胀数据等表明经济和通胀很有韧性，欧美央行在三季度继续加息，美联储年内继续加息一次的概率尚存。国内来看，7月政治局会议对短期稳增长的诉求提升，政策发力推动PMI数据等逐月小幅改善，3季度整体需求端还是维持弱复苏态势，但在地产端仍构成较强制约的背景下，向上弹性也很有限。中期来看，汇率和地产仍是值得重点关注的影响因素。市场方面，国内央行在三季度下调了政策利率，货币市场总体维持中性稳定，但系列稳增长政策的出台推动经济预期由过度悲观有所修正，叠加季末资金利率有所上行，债券收益率在三季度先下后上，7、8月小幅上涨，9月大幅下跌，最终中债净价指数季度小幅下跌0.12%。从国债到期收益率看，截至9月28日，10Y国债收益率较6月末上行4bp至2.675%，1Y国债上行29BP至2.168%，曲线整体平坦化上行。报告期内，本基金适当降低了纯债久期和仓位。
基金投资策略和运作分析 (2023-06-30)
海外方面，上半年美联储连续3次加息25bp，但就业数据、通胀数据等表明经济和通胀很有韧性，下半年仍有加息压力，但整体上加息周期已近尾声，但年内降息的概率不大。国内上半年经济弱复苏，一季度复苏体现得更明显，但3月份经济数据环比走弱，显示经济修复节奏放缓；二季度则阶段性强化了弱，但无论是4月经济数据“砸坑”和还是6月修复，更多是供给端短期摆动而非需求端趋势变化，整体需求端还是维持弱复苏态势，后续继续向上修复的空间不足。市场方面，上半年债市利率震荡下行。经济弱复苏的环境下，政策聚焦高质量发展转型，财政政策方面强刺激不断被证伪，货币政策方面央行通过降准、降息等方式保障流动性合理充裕，截至6月30日，1Y国债下行24BP至1.87%，10Y国债下行19BP至2.64%。利差角度看，一是由于信用债供给缩量，带动信用利差持续压缩；二是需求结构上对高票息品种的偏好，也带动了高资质品种的长端期限利差明显压缩。报告期内，本基金对中短端适当进行了波段操作，组合整体维持合理久期和杠杆。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
从宏观角度看，2024年经济有望延续弱复苏态势。中国经济的底层基础依然较好，细项看，基建增速可能阶段受化债压制弱于2023年，消费则预计继续弱平稳，出口可能有阶段性小幅改善。但地产和收入预期偏弱的环境下，微观主体体感较弱，宏观和微观可能会阶段性存在数据端的偏差。若从聚焦资产价格的宏观视角来看，当前不可避免会被判断为面临与过去东亚其他国家历史的经济表象有相似性，也容易出现市场情绪在资产价格联动阶段会过度悲观。对此带来的启示可能是，一方面，面对经济主体的新状态和政策新范式，以历史数据线性外推的策略研究方法阶段性不再适用，需要更关注模式转换或执行中的机会或风险；另一方面，还是要基于国内经济的底层基础，关注周期波动的可能性。从市场角度看，资产荒格局下，各类机构的配置热度高，机构行为的一致性使得市场行情的演绎速度加快，策略应用的空间快速收窄，需要更多预判分析来把握机会和应对风险。从信用风险角度看，地方化债、地产支持政策的持续出台，导致市场对短期内的信用风险尤其是城投板块的担忧明显减少，信用下沉程度加深。应当关注的是，城投再融资未放松导致融资功能受限、产业转型困难导致造血能力不足，基本面还有待改善。银行在化债中承担主力，但由于资产端收益率和负债端成本下行速度的差异导致银行净息差持续收窄，部分中小行已有缩表迹象，银行行业自身压力和风险有所积累，未来可能面临考验。大体上，对纯债类资产，要相对灵活久期操作，不过度宏大叙事，也不过度左侧。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
