鑫元淳利定期开放 (006142.jj)鑫元基金管理有限公司 | 成立日期 | 2018-07-11 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型债券型当前净值1.0359元基金经理郭卉管理费用率0.30%管托费用率0.10%成立以来分红再投入年化收益率3.65% |
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鑫元淳利定期开放(006142) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 郭卉 | 2024-06-28 | -- | 0年2个月任职表现 | 0.39% | -- | 0.39% | -- |
| 颜昕 | 2018-07-11 | 2019-10-11 | 1年3个月任职表现 | 2.16% | -- | 2.70% | -- |
| 赵慧 | 2018-07-11 | 2021-11-10 | 3年3个月任职表现 | 3.52% | -- | 12.21% | -- |
| 罗杰 | 2021-11-10 | 2023-03-17 | 1年4个月任职表现 | 2.86% | -- | 3.89% | 2.59% |
| 陈浩 | 2021-12-13 | 2024-06-28 | 2年6个月任职表现 | 3.81% | -- | 9.98% | 2.59% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 郭卉 | 本基金的基金经理 | 14 | 4.7 | 郭卉：女，学历：经济学硕士研究生。相关业务资格：证券投资基金从业资格。历任国海证券深圳总部管理培训生、东海证券研究所固定收益研究员、常熟农村商业银行债券投资经理。2019年6月加入鑫元基金历任基金经理助理，现任基金经理。 | 2024-06-28 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年债券市场整体延续了去年的牛市行情。一季度宏观经济的季节性因素扰动较大，经济数据处于真空期，金融市场流动性较为充裕，年初机构配置需求旺盛，而政府债券的净供给较往年明显下降，市场供需不平衡进一步加剧了“资产荒”格局。与此同时，权益市场的赚钱效应不佳，而债券市场的连续上涨带来了明显的“赚钱效应”，并吸引各类投资者加大了对债券市场的参与力度，债券市场走出了一波“快牛”行情。二季度债券市场先震荡整理，随后继续保持上涨趋势。虽然上半年央行并未下调逆回购和MLF等政策利率，但在存贷款利率主导下的广谱利率下行背景下，银行存款向理财和基金等资管类产品搬家的情况仍在持续。这期间债市交易博弈主要围绕资金面波动、政府债供给节奏、央行多次对长端利率风险预警等因素展开。利率债方面，二季度中短端和超长端品种相对下行幅度较大，10年以内收益率曲线结构有所走陡。信用债方面，存款的转移带来券种偏好改变进而导致资产价格的变化，使得信用利差和期限利差进一步压缩至历史极低的水平。 报告期内，产品以利率债、商业银行金融债的配置为主，以利率债波段交易操作为辅，实现了净值的较好增长。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，债市收益率总体走低。1月配置行情叠加降息预期和偏弱的风险偏好下，债市收益率快速下行，10年期国债收益下行突破2.45%；2月春节前权益市场先跌后稳，债市窄幅震荡，春节后资金利率下行，新一轮存款利率调降预期升温，临近月末保险协存纳入同业存款监管的消息提振债市情绪，10年期国债收益下行至2.35%；3月上旬两会经济目标设定未超预期叠加央行释放宽松信号，10年国债收益突破2.30%创年内新低，中下旬后特别国债发行方式、地产政策和人民币汇率压力反复扰动下，债市情绪转向谨慎，10年国债收益围绕2.30%附近震荡。整体而言，一季度在政府债券供给偏慢格局下，资产荒演绎较为极致，各期限收益率快速下行，长端利率品种表现亮眼，曲线走平。 报告期内，本基金积极关注高等级中短久期票息类资产的配置机会和长端利率的波段机会，实现了净值的稳步增长。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年债券市场伴随着市场投资者对政策和基本面预期变化、流动性变化、机构配置需求变化等主线呈M型走势，中枢整体下移，具体阶段如下：年初信贷靠前发力，资金面相对紧张，市场对于稳增长政策预期强烈，利率震荡上行；从3月中旬到8月中旬，内生增长动能减弱，资金面宽松，货币宽松预期增强，市场收益持续下行；8月中旬央行超预期降息后，虽然市场对于资金面的乐观预期仍有延续，但受汇率压力、政府债供给加快、金融防空转监管基调等影响，资金面持续收敛，叠加稳增长政策持续加码，利率上行调整、曲线呈现熊平态势；12月以来，中央经济工作会议落地叠加银行存款利率下调、央行持续呵护资金面，短端资金利率下行明显，利率震荡下行曲线牛陡。 报告期内，本基金以高等级金融债和利率债为主，根据市场比价进行资产类别切换，根据市场波动进行久期精细化管理，紧密跟踪曲线结构变化，及时挖掘曲线上价值标的，同时择机积极提升组合杠杆获取稳定息差增厚，实现了净值的稳步增长。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度债券市场整体先涨后跌，8月中旬受央行意外降息的利好推动，收益率下行至年内低位，10Y国债最低下行至2.54%，10Y国开债最低下行至2.65%，30Y国债最低下行至2.87%附近。但8月下旬以来，随着地产调整政策放松力度加码、个税抵扣标准提高、股票交易印花税减半等政策陆续出台，债券收益率从低位逐步反弹。从期限利差来看，8月政策利率下调后，长端下行幅度大于短端，收益率曲线走平。而8月底以来，受资金面紧张影响，短端上行幅度更大，期限利差继续缩窄，收益率曲线走平。信用债方面，7-8月受“资产荒”以及“一揽子”化债政策的推动，城投债和银行次级债信用利差继续压缩，并从高等级品种向中低等级品种演绎，在8月底降息后信用债收益率触及年内低点，随后在8月底地产放松政策进一步加码的影响下开始回调。9月上旬，理财预防性赎回基金导致信用债抛压加大，信用利差明显走扩，9月中下旬随着央行降准且加大公开市场投放，资金面担忧有所缓解，信用债配置需求也有所恢复，债券市场整体呈现弱势整理状态。 报告期内，本产品主要关注票息类资产，严控信用风险、精选个券，根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平，较好的把握了利率波动的机会，为投资者获取了稳定的收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望下半年，我们看到三中全会之后，央行为了“进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度”陆续调降了公开市场逆回购利率、LPR利率以及MLF利率，国有大行也迎来了新的一轮存款利率下调。我们认为，本次调降政策利率的主要目的在于对冲宏观经济的下行压力。二季度国内 GDP 同比增长 4.7%，略低于市场预期，拖累上半年 GDP 增速回落至 5%，显示宏观经济仍有一定的下行压力。同时，二十届三中全会明确“坚定不移实现全年经济社会发展目标，落实好宏观政策，积极扩大国内需求”，高层对完成今年宏观经济增长目标给予了较高关注。央行此时降息，意在通过货币政策进一步强化逆周期调节，同时对二十届三中全会精神进行积极响应。从外部环境来看，美国通胀率连续数月下滑帮助美联储大幅提升降息信心，美联储9月降息概率大幅提升，一定程度上打开了国内OMO降息的掣肘。但也要看到，稳增长需要多种政策相互协调配合，判断宏观经济及金融市场未来走势仍需关注货币以外的财政等稳增长政策出台的情况。未来，7天期 OMO 利率作为政策利率负责实现央行的价格目标，二级市场买卖国债作为基础货币调控手段负责实现央行的数量目标，LPR 利率与 MLF 脱钩并重新锚定短期政策利率的货币政策框架或将逐渐形成。在社会融资成本仍处于下行趋势的背景下，债市整体仍处于牛市环境中，但需要关注来自于稳增长政策进一步加码以及机构一致行为对债券市场带来的扰动。下半年，产品仍以利率债、商业银行金融债的配置为主，辅以利率债波段交易，力争实现净值的较好增长。
