嘉实港股通新经济指数(LOF)C(006614) - 基金经理

本基金标的指数为恒生港股通新经济指数，恒生港股通新经济指数旨在反映可通过港股通买卖，于「新经济」行业内的上市公司之表现。该指数为有兴趣投资在注重服务和科技创新公司的投资者提供参考。指数的选股范围涵盖29个细分行业，当中包括汽车、电讯服务及药品。此外，透过互联网平台作主要业务营运的消费品、消费服务以及金融业公司亦会于选股范围内。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　回顾三季度，经济在弱复苏背景下边际改善，市场在震荡下行后迎来强力反转。7、8月为制造业传统淡季，高温多雨天气影响了制造业的生产和市场需求，再加上大宗商品价格波动导致高能耗行业价格大幅下降，诸多因素使得制造业PMI整体水平偏弱且降幅较大，环比分别下降0.1和0.3个百分点。尽管如此，我国经济仍有亮点：大型企业PMI连续16个月运行在扩张区间、高技术制造业和装备制造业等也处于扩张区间，助力经济企稳；新出口订单指数持续回升，7、8月环比均上升0.2个百分点，说明外需对需求端提供了强有力的支撑。进入9月，政策出台力度加大，降准、降息、降存量房贷利率和创设新货币工具等为市场注入信心，此前影响生产的天气扰动逐渐消退，促进制造业PMI超季节性回升至49.8%，较上月上升0.7个百分点。回顾海外经济，二季度的上行趋势没能延续至三季度，7月全球制造业PMI回落至荣枯线以下，8月进一步回落，多数发达国家和新兴市场经济体均呈现走弱趋势。9月全球制造业PMI初值47.0，为15个月以来的最低值，表明全球制造业复苏进程面临挑战。在宏观经济承压背景下，美联储9月议息会议决议降息50bp，自2022年启动本轮紧缩周期以来首次降息，顺应了市场预期，但整体来看三季度海外市场仍是以震荡为主。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.02%,年化跟踪误差为0.33%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制。本基金跟踪误差来源主要包括：基金申购赎回的影响、成分股公司事件、成分股停牌、人民币港币的汇率变化等。　　本基金作为一只投资于恒生港股通新经济指数的被动投资管理产品，我们秉承指数化被动投资策略，积极应对基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低本基金的跟踪误差，给投资者提供一个标准化的恒生港股通新经济指数的投资工具。

本基金标的指数为恒生港股通新经济指数，恒生港股通新经济指数旨在反映可通过港股通买卖，于「新经济」行业内的上市公司之表现。该指数为有兴趣投资在注重服务和科技创新公司的投资者提供参考。指数的选股范围涵盖41个细分行业，此外，透过互联网平台作主要业务营运的必需及非必需性消费业公司以及金融业公司亦会于选股范围内。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　回顾上半年，经济基本面呈现弱复苏态势。1-2月信贷弱于预期，但制造业开始回暖；3-4月制造业景气持续上升，出口改善拉动需求，经济超预期恢复；5、6月制造业PMI稍有回落，至荣枯线以下，表明前期稳增长政策落地效果仍有待显现。市场走势方面，呈现为总体波动背景下的结构性行情：年初股市受到了较大的流动性冲击，但在大规模财政资金落地、出口持续改善、暂停新增转融通规模的影响下于春节后迅速恢复，超跌板块大都迎来反弹行情；近期制造业整体热度减退，但在消费电子需求提振、出口韧性及稳增长逻辑支持下，相关板块均有较好表现。回顾上半年海外经济，美国通胀数据及PMI数据呈现降温趋势，市场降息预期抬升。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.03%,年化跟踪误差为0.44%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制。

本基金标的指数为恒生港股通新经济指数，恒生港股通新经济指数旨在反映可通过港股通买卖，于「新经济」行业内的上市公司之表现。该指数为有兴趣投资在注重服务和科技创新公司的投资者提供参考。指数的选股范围涵盖29个细分行业，当中包括汽车、电讯服务及药品。此外，透过互联网平台作主要业务营运的消费品、消费服务以及金融业公司亦会于选股范围内。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　回顾一季度，春节错位给各项经济数据带来较大的波动，总体看来1-2月信贷数据稍逊于预期，但制造业显示出回暖迹象；3月份制造业PMI录得50.8%，较上月回升1.7个百分点，为去年10月以来首次重返线上，制造业景气度开始扩张。虽然2月份市场流动性冲击较为严重，但节后已逐渐缓和，叠加前期大规模财政资金落地和出口持续改善的影响，2、3月份市场回暖。回顾一季度海外经济，美国侧重国内供给的政策路径和持续扩张的财政政策或助推了经济数据的高韧性，2月美国PCE价格指数同比小幅反弹，但核心PCE同比延续降温趋势，符合市场预期。在通胀变化较为温和的背景下，美联储对降息采取了较为谨慎的态度，相关官员的表态仍以“不急于降息”为主，趋于中性。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.02%,年化跟踪误差为0.35%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制。

本基金标的指数为恒生港股通新经济指数，恒生港股通新经济指数旨在反映可通过港股通买卖，于「新经济」行业内的上市公司之表现。该指数为有兴趣投资在注重服务和科技创新公司的投资者提供参考。指数的选股范围涵盖29个细分行业，当中包括汽车、电讯服务及药品。此外，透过互联网平台作主要业务营运的消费品、消费服务以及金融业公司亦会于选股范围内。本基金主要采用完全复制法及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　国内方面，2023年我国经济总体呈现恢复态势，GDP同比增长5.2%。全年政策支持力度较高，至下半年多项经济数据已经回正，虽然受美联储加息波及，外资多有流出，致市场承压，但在长线资金入市、稳地产政策出台、投资消费数据恢复影响下，触底反转预期逐渐强化。进入四季度美联储已暂停加息，也为国内货币政策提供更充足空间。国外方面，在高通胀、美联储加息、地缘政治的影响下，全球经济波动加剧。主要经济体步入去库周期，制造业PMI进入下行趋势。扩张性的财政政策导向推动美国债务水平大幅攀升，持续推高利率水平。进入四季度降息预期高企，但美国超预期的经济数据为联储货币政策的选择增加了不确定性。　　本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.03%,年化跟踪误差为0.46%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制。本基金跟踪误差来源主要包括：基金申购赎回的影响、成分股公司事件、成分股停牌、人民币港币的汇率变化等。