南方国利6个月定开债券发起(006842) - 基金经理

我国经济持续处于复苏进程之中。1-8月工业增加值增长5.8%，基建投资同比增长7.9%，社会消费品零售总额同比增长3.4%，CPI 同比增长 0.2%。美联储在三季度降息50个基点，国内央行降准0.5%，并且下调相关政策利率，以维持市场流动性合理充裕，助力经济恢复。市场层面，三季度债券收益率走势分化，国债曲线陡峭化。组合主要选取高等级信用债和中短利率债获取票息收益，同时参与长端利率债波段交易以增厚组合收益。四季度来看，预计经济将延续回升向好态势，债券市场受益于流动性水平较为充裕，仍有较好配置价值和投资机会。

上半年，国内经济回升向好。政策端积极，货币政策稳健，流动性合理充裕，财政政策发力，特别国债与专项债项目落地，为经济复苏营造了良好的政策环境。海外，美联储按兵不动，预计下半年开启降息周期。市场层面，上半年债券收益率下行，中短端下行幅度超过长端，信用债表现优于同期限利率债。投资运作上，组合精选中短利率债与高等级信用债进行配置，择时参与了长端利率债交易。

一季度国内经济保持了回升向好的态势，政策继续发力，支持完成全年的经济增长目标。货币政策保持稳健，一季度央行降准0.5%，同时下调5年期LPR25BP，流动性环境整体充裕。市场层面，一季度债券收益率快速下行，其中长端下行幅度超过短端，信用债表现好于同期限利率债。投资运作上，组合主要精选中短端利率债获取票息价值，并结合长端利率债交易等手段增厚组合收益。展望未来，预计全年经济复苏的持续性较强，海外方面需要关注美联储的降息时点。债券市场流动性预计维持充裕，中短端品种具备较好的配置价值，长端品种的期限利差处于较低水平，以交易价值为主。

2023年全年经济保持复苏，国内经济在政策的大力支持下，保持了平稳运行的态势。海外美联储加息幅度较大，海外经济出现了一定衰退的迹象。全年财政政策较为积极，货币政策保持精准有效，央行多次降准降息，保持了流动性的合理充裕。市场层面，全年债券市场收益率震荡下行，其中长端下行幅度超过短端，信用债表现好于同期限利率债。投资运作上，组合精选中短端债券进行配置，同时积极参与长端利率债的波段交易。