南方国利6个月定开债券发起(006842) - 基金经理

一季度国内经济保持了回升向好的态势，政策继续发力，支持完成全年的经济增长目标。货币政策保持稳健，一季度央行降准0.5%，同时下调5年期LPR25BP，流动性环境整体充裕。市场层面，一季度债券收益率快速下行，其中长端下行幅度超过短端，信用债表现好于同期限利率债。投资运作上，组合主要精选中短端利率债获取票息价值，并结合长端利率债交易等手段增厚组合收益。展望未来，预计全年经济复苏的持续性较强，海外方面需要关注美联储的降息时点。债券市场流动性预计维持充裕，中短端品种具备较好的配置价值，长端品种的期限利差处于较低水平，以交易价值为主。

2023年全年经济保持复苏，国内经济在政策的大力支持下，保持了平稳运行的态势。海外美联储加息幅度较大，海外经济出现了一定衰退的迹象。全年财政政策较为积极，货币政策保持精准有效，央行多次降准降息，保持了流动性的合理充裕。市场层面，全年债券市场收益率震荡下行，其中长端下行幅度超过短端，信用债表现好于同期限利率债。投资运作上，组合精选中短端债券进行配置，同时积极参与长端利率债的波段交易。

三季度国内经济出现了企稳改善的迹象，财政政策继续加力提效，地产政策也出现了适度的调整。货币政策方面，央行三季度降低公开市场操作利率10BP，降低MLF利率15BP，同时下调存款准备金率0.25%，流动性环境维持合理充裕。市场层面，三季度债券市场收益率先下后上，震荡行情为主，其中短端收益率上行幅度较大，表现弱于长端。投资运作上，组合精选中短端利率债进行配置，同时辅以长端利率债增厚组合收益。展望未来，预计四季度政策仍会较为积极，保障经济复苏的平稳和持续。流动性预计维持充裕，债券中短端品种在回调后具备了一定配置价值，长端品种以交易价值为主。

上半年经济运行平稳。国内方面，年初经济呈现出一轮较快的复苏，进入二季度后景气度有一定回落，但上半年经济整体运行在合理区间。货币政策方面，央行上半年降低存款准备金率0.25%，降低公开市场操作利率10BP，流动性保持合理充裕。市场层面，上半年债券收益率下行幅度较大，信用债表现好于同期限利率债。投资运作上，组合通过精选中短利率债获取较好的底仓收益，并结合市场情况择机通过中长利率债增厚收益。