中邮中债-1-3年久期央企20债券指数A(007208) - 基金经理

二季度资产荒格局延续，债券市场持续强势，高收益资产在不断减少，1-3年央企债券供给量较少，在市场中仍处于极度的稀缺地位，资产总体走势非常稳健。当前产品作为中短债的高等级品种，兼具资产安全性和收益性，波动较低，估值稳定。　　报告期内，产品保持一定的杠杆水平，获取稳定的息差收益，整体组合久期在2年左右，获取稳定的票息和骑乘收益。

一季度债券市场延续强势，高收益资产在不断减少，市场主要信用类资产收益率集中在2.5-3%，1-3年久期央企债券供给量较少，在市场中仍处于极度的稀缺地位，长期处于供不应求的状态，资产总体走势非常稳健。　　报告期内，产品保持一定的杠杆水平，获取稳定的息差收益，整体组合久期在2年左右，获取稳定的票息和骑乘收益。

报告期内，债券具备很高配置价值，全年始终坚持信用配置策略，AAA等级央企品种始终是市场中稀缺且安全性较强的品种，具备长期的配置价值，同时也具备较高流动性，可作为灵活交易性品种持有。产品运作期内，根据市场变化，控制久期在1-3年内摆动，精选央企债券品种，保持一定的杠杆水平以获取稳定的票息收益。

三季度政治局会议后，市场认为政策底基本确认，随着政治局会议提及的相关政策陆续落地，市场进入基本面观察期。整体债券市场表现较为震荡调整，但受益于一揽子化债方案，城投类资产定价逻辑发生变化，其表现优于利率债，作为具有安全性的票息资产受到市场青睐。权益市场方面，市场风险偏好没有明显好转，市场热点不明晰，叠加外资流出，整体表现欠佳。报告期内，债券组合保持短久期，迎接市场调整，在震荡调整中配置优质央企信用债资产，在控制回撤的基础上，追求收益的确定性。