工银黄金ETF联接A(008142) - 基金经理

本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是申购赎回的影响等。　　本基金为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。

2024年上半年金价上涨趋势明显，连续创下历史新高，价格走势主要经历两个阶段，2月上旬至4月上旬出现一轮快速上涨行情，在金价站上新的价格平台后进入阶段性震荡。快速上涨阶段的驱动因素主要包括市场对于美联储进入降息周期的预期交易，国际地缘政治冲突加剧的避险需求以及全球央行购金增量需求带来的强劲支撑等，使得金价在美元指数及美债利率维持高位的情况下，突破传统定价框架，维持逆势上行。平台震荡阶段的驱动因素主要包括美国经济韧性及通胀黏性超预期，美国降息周期的启动时点出现推迟，降息的节奏出现放缓，从而导致市场对美联储货币政策的预期出现反复，全球主要央行在5月之后的净购金力度也出现一定程度减弱，叠加前期快速突破价格关键点位后，市场情绪出现调整，导致金价围绕新中枢出现波动。 本报告期内，伦敦现货黄金上涨了12.78%，国内黄金Au9999现货合约累计涨幅为14.66%，人民币计价黄金资产表现强于国际黄金，较好的对冲了人民币贬值风险；同期沪深300指数上涨0.89%，中证全债指数上涨4.31%，在大类资产配置的横向比较中，黄金资产超额收益较为明显。　　本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是申购赎回的影响等。

本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是申购赎回的影响等。　　本基金为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。

2023年，黄金资产全年整体表现出较强的上涨趋势，2月在美国CPI数据超预期的影响下，引起国际金价出现明显回调，但3-4月很快出现再次快速上涨。从5月开始至9月底，国际金价进入到较长的调整阶段，主要影响因素是美国经济数据出现反复，市场对于美联储暂停加息的态度产生了一定的顾虑，美国十年国债收益率出现快速飙升对国际金价也形成了压制。进入10月份，巴以冲突愈演愈烈，在全球经济增速有限的情况下，避险情绪有所提升，推动了国际金价在12月重新回到每盎司2000美元的位置。本报告期内，伦敦金现上涨了13.16%，国内黄金Au9999现货合约叠加了人民币出现的阶段性贬值后，全年累计涨幅为16.83%，人民币计价黄金资产表现强于国际黄金，较好的对冲了人民币贬值风险；同期沪深 300 指数下跌11.38%， 中证全债指数上涨5.23%，在大类资产配置的横向比较中，黄金资产超额收益较为明显。　　本报告期内，本基金跟踪误差产生的主要来源是申购赎回的影响等。