海富通富泽混合A(009156) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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杜晓海 | 2020-06-22 | -- | 4年2个月任职表现 | 1.35% | -- | 5.76% | 23.50% |
张靖爽 | 2020-06-22 | -- | 4年2个月任职表现 | 1.35% | -- | 5.76% | 23.50% |
陈林海 | 2023-07-13 | -- | 1年1个月任职表现 | -1.42% | -- | -1.61% | -- |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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杜晓海 | 本基金的基金经理;公司总经理助理。 | 24 | 8.2 | 杜晓海:男,硕士,持有基金从业人员资格证书。历任Man-Drapeau Research金融工程师,American Bourses Corporation中国区总经理,海富通基金管理有限公司定量分析师、高级定量分析师、定量及风险管理负责人、定量及风险管理总监、多资产策略投资部总监,现任海富通基金管理有限公司总经理助理兼量化投资部总监。2016年6月起任海富通安颐收益混合(原海富通养老收益混合)基金经理。2016年6月至2020年10月兼任海富通新内需混合基金经理。2016年9月起兼任海富通欣荣混合基金经理。2017年4月至2018年1月兼任海富通欣盛定开混合基金经理。2017年5月至2019年10月兼任海富通富睿混合(现海富通沪深300增强)基金经理。2018年3月至2019年10月兼任海富通富祥混合基金经理。2018年4月至2018年7月兼任海富通东财大数据混合基金经理。2018年4月起兼任海富通阿尔法对冲混合、海富通创业板增强的基金经理。2018年4月至2020年10月兼任海富通量化前锋股票、海富通稳固收益债券、海富通欣享混合的基金经理。2018年4月至2019年10月兼任海富通欣益混合、海富通量化多因子混合的基金经理。2019年6月至2020年10月兼任海富通研究精选混合基金经理。2020年1月至2022年8月兼任海富通安益对冲混合基金经理。2020年3月至2021年7月兼任海富通中证500增强(原海富通中证内地低碳指数)基金经理。2020年4月至2021年7月兼任海富通添鑫收益债券基金经理。2020年5月至2023年10月兼任海富通富盈混合基金经理。2020年6月起兼任海富通富泽混合基金经理。2021年7月起兼任海富通富利三个月持有混合基金经理。2023年10月起兼任海富通中证港股通科技ETF基金经理。2024年3月起兼任海富通ESG领先股票基金经理。 | 2020-06-22 |
张靖爽 | 本基金的基金经理;债券基金部副总监。 | 14 | 8.1 | 张靖爽:女,硕士,持有基金从业人员资格证书。历任中银基金管理有限公司研究员,交银施罗德基金管理有限公司投资经理、基金经理助理、研究员。2016年7月至2017年10月任海富通双利债券基金经理。2016年7月至2019年10月兼任海富通一年定期开放债券基金经理。2016年11月至2019年11月兼任海富通纯债债券基金经理。2017年8月起兼任海富通瑞福一年定开债券(现为海富通瑞福债券)和海富通瑞祥一年定开债券基金经理。2018年2月至2021年2月任海富通融丰定开债券基金经理。2018年11月至2020年10月任海富通鼎丰定开债券基金经理。2019年5月至2022年12月兼任海富通新内需混合基金经理。2019年10月至2021年4月任海富通聚合纯债基金经理。2019年12月起兼任海富通裕通30个月定开债券基金经理。2020年4月起兼任海富通裕昇三年定开债券基金经理。2020年5月至2021年7月兼任海富通瑞弘6个月定开债券基金经理。2020年6月起兼任海富通富泽混合基金经理。2021年7月起兼任海富通富利三个月持有混合基金经理。2022年8月起兼任海富通添鑫收益债券基金经理。 | 2020-06-22 |
陈林海 | 本基金的基金经理 | 12 | 3.3 | 陈林海先生:上海财经大学数量经济学硕士。历任上海从容投资管理有限公司研究员,华泰柏瑞基金管理有限公司研究员、高级研究员。2015年9月加入海富通基金管理有限公司,历任股票分析师、高级股票分析师。2020年5月11日至2021年04月30日任海富通阿尔法对冲混合型发起式证券投资基金的基金经理助理。2021年4月29日至2022年8月9日任海富通添鑫收益债券型证券投资基金基金经理。2022年5月19日任上证周期行业50交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年5月19日任海富通上证周期行业50交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2022年5月19日任海富通中证100指数证券投资基金(LOF)的基金经理。2022年5月19日任海富通中证长三角领先交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2022年5月19日任海富通中证长三角领先交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年5月19日任上证非周期行业100交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年8月9日至2023年8月31日担任海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2023年7月13日任海富通富泽混合型证券投资基金基金经理。曾任海富通中证100指数证券投资基金(LOF)基金经理。2023年8月31日任海富通先进制造股票型证券投资基金基金经理。 | 2023-07-13 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
国内方面,2024年上半年国内经济整体维持弱修复状态,实现了实际GDP增速5%,基本完成了目标。从经济运行节奏看,第一季度开局良好,进入第二季度,社融和M1增速开始回落,经济增速边际放缓,实际GDP同比增长4.7%。从经济增长动力上看,海外经济向好,国内生产和出口保持强势,有力提振经济增长,而国内地产未显著回暖,居民和企业融资意愿不足,内需消费疲弱,全社会风险偏好较低。从政策思路看,目前国内政策主要集中在供给侧,坚持高质量发展,因地制宜发展新质生产力,这也是我国跨越中等收入陷阱的必由之路。海外方面,2024年上半年美国经济在高利率和紧财政下开始走弱,但是经济仍有韧性,降息预期不断延后。6月美国失业率走高,叠加CPI同比也回落,CME利率期货显示预计美联储9月将启动降息。但是,失业率上升更多是源于新增劳动力进入市场,非农就业数据依然超预期,且实际薪资增速依然保持较高增长,最新零售数据也超预期,美国消费依然具有韧性。从A股市场看,本报告期内,价值板块跑赢成长板块,大盘股跑赢小盘,市场情绪较弱。因子方面,上半年基本面类因子表现较好,包括估值、成长、盈利质量、分析师预期等。反转类因子表现较差,大市值显著占优。在宏观经济缓慢复苏、市场风格偏向红利价值的前提下,本基金在控制回撤的基础上,力图兼顾估值、盈利质量、景气度的匹配,寻找低估值的优质股票投资机会,以赚取绝对收益。本报告期内,本基金在股票策略上增配了良好现金流的港股通公司,进一步提升整体组合的红利暴露。本基金的投资思路为在控制风险的基础上,优选低估值股票,同时积极地捕捉市场的结构性机会,力争跑赢市场。固定收益方面,上半年国内经济企稳回升,实际GDP增速达到5%。整体来看,生产端修复节奏好于需求端,PMI在3月重回扩张区间,但持续性略有不足。投资端方面,制造业与基建投资实现高增,地产投资跌幅走扩。消费增速回落,可选消费与地产后周期消费偏弱。出口方面,出口同比与贸易顺差双双回升。通胀方面,CPI总体弹性有限,维持在0-1%的区间窄幅震荡;PPI在基数效应下跌幅收窄但仍未转正。货币政策方面,上半年调降5年期LPR25bp,全面降准0.5个百分点,体现了货币政策引导降低实体融资成本的目的。财政政策方面,超长期特别国债落地,2024年将率先发行1万亿;同时地方债稳步发行。流动性方面,总体维持合理充裕的状态,但分层的现象较为突出。资金价格方面,上半年R001与R007均值为1.84%和2.03%。对应债市而言,上半年走出牛市行情。信用债方面,供求矛盾持续,收益率进一步走低,2.3%以上合意资产难觅,不过结构特征较去年有所变化。需求端,大行存款流失而理财规模快速增长,市场定价权一定程度向非银倾斜,非银主导的中短端信用债表现较强;供给端,信用债供给总量并不少,主要是收益率低位,超长信用债供给放量,以高等级央国企产业债为主,城投债净融资额持续低位徘徊。整体而言,随着资产荒持续演绎,今年信用债“利率化”趋势加大,市场对信用风险钝化,等级利差、期限利差多数创历史新低。报告期内,本基金主要投资于利率债,根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆。鉴于上半年的基本面、资金面和政策面,组合维持较高的债券仓位,并依据利率曲线的变化,针对不同期限的利率债和不同品种的信用债进行积极的交易以增厚收益。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
固定收益方面,1季度国内经济企稳回升,整体来看,生产端修复节奏好于需求端。PMI在3月重回扩张区间;1-2月经济数据超预期,制造业与基建投资维持高增,地产投资维持惯性下行。消费增速回落,可选消费与地产后周期消费偏弱。流动性方面,由于央行对于“资金空转”问题的关注,流动性总体维持合理充裕的状态,但流动性分层的现象较为突出。资金价格方面,1季度R001与R007均值为1.85%和2.13%,较2023年4季度分别下行4bp与27bp。对应债市而言,1季度走出牛市行情。1-2月,受到货币政策宽松、股债跷跷板效应的影响,同时配合城农商行在年初配置超长期限品种利率债,债券收益率明显且快速下行。但3月往后基本面利空因素增加,债券收益率下行过程中遇到一定阻力,但总体继续维持牛市行情,10年期国债收益率季末收于2.29%的位置。信用债方面,供给略有放量,但主要是金融债及大型央国企产业债,城投债发行审核未见明显放松,高息资产荒持续。实体融资需求不振,叠加非银欠配,信用债收益率整体跟随利率债下行。不过,利率低位且长端、超长端交易拥挤,债市波动加大。报告期内,本基金主要投资于利率债,根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆。鉴于一季度的基本面、资金面和政策面,组合有效提升了债券久期,并依据利率曲线的变化,针对不同期限的利率债进行积极的交易以增厚收益。权益方面,本报告期内,价值板块跑赢成长板块,大盘股显著跑赢小盘。在宏观经济缓慢复苏、市场风格轮动较为剧烈的前提下,本基金在控制回撤的基础上,力图兼顾估值、盈利质量、景气度的匹配度,寻找低估值的优质股票投资机会,以赚取绝对收益。同时积极参与新股申购以增强投资收益。本基金的投资思路将在控制风险的基础上,优选低估值股票,同时积极地捕捉市场的结构性机会,力争跑赢市场。二季度将重点依据公司基本面,在盈利质量、景气度和估值匹配的公司中寻找投资机会。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
权益方面,本报告期内,价值板块显著跑赢成长板块,小盘股跑赢大盘股,红利指数大幅跑赢各宽基指数,反映出市场对于高股息的追捧。行业上,从全年看,受益于AI技术的革命性进步,TMT板块大幅上涨;由于经济复苏较弱、地产不及预期,消费板块、地产板块大幅下跌。在宏观经济缓慢复苏、市场风格轮动较为剧烈的前提下,本基金积极配置拥挤度较低、盈利有预期改善的高性价比资产,组合风格向均衡结构靠拢,同时在因子配置上尽可能兼顾估值与成长。固定收益方面,2023年国内经济总体维持修复的状态,全年实现5.2%的实际GDP增速。具体来看,投资端表现偏弱,基建与制造业的高增被地产投资拖累;消费受到2022年积压需求集中释放的影响,出行链相关消费总体呈现超季节性修复的特征,总体带动第三产业修复;出口受到美国加息、欧洲经济磨底、逆全球化背景下需求转移等不利因素的影响,总体承压,但结构上仍有一定亮点。通胀方面,由于需求端弹性不足,无论是CPI还是PPI均面临负增的压力。货币政策方面总体维持适量宽松的操作,全年2次降准,2次降息。财政发力更为主动,除了2023年初预算内额度外,年末增发万亿国债用于灾后重建和防灾减灾;增发约1.4万亿特殊再融资债用于化解地方政府债务问题。债券市场方面,2023年总体演绎牛市行情。开年1-2月债券市场空头情绪浓重,主要反映的是对稳增长政策的期待和经济强劲复苏的预期,利率整体上行。3-4月市场对政策的预期回归中性,叠加配置需求较强,利率逐渐向下行趋势切换。5-8月,在经济环比偏弱、央行2次降息的背景下,利率迅速下探至年内低点。9-12月债市在宽财政与宽货币的碰撞下收益率总体呈现先上后下的行情。本组合在2023年积极参与了利率债和信用债的投资,同时灵活调整仓位应对市场的风险。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
固定收益方面,三季度国内经济企稳回升,债券收益率先下后上。整体来看,地产板块偏弱,工业生产企稳回暖,服务业与消费持续发力。从PMI来看,7-9月PMI逐月走高,最终在9月升至50%以上。投资方面,制造业投资维持韧性,高技术行业维持高增;基建投资由于基数问题增速略有回落;地产投资跌幅略有走扩,但是在保交楼政策的支持下竣工端持续发力。消费方面,暑期带动出行链相关板块走强,但地产销售遇冷拖累地产后周期板块。出口方面仍有下行压力,但由于美国经济韧性较强,下行压力较前期有所缓和。通胀方面,CPI总体维持弱势,并在7月短暂转负,主要受到非食品类消费品价格拖累;PPI受到基数影响同比跌幅逐月收窄。在此经济环境下,三季度货币政策维持宽松,8月调降7天OMO利率10bp,调降MLF利率15bp,9月降准25bp,释放中长期流动性约5000亿。财政政策方面主要体现在8月与9月地方政府专项债的集中发行与一揽子地方政府债务化解方案的推出。此外政策的调整主要集中在房地产板块,在因城施策的大背景下,调降贷款利率与首付比例、调降存量房贷利率、一线城市落实“认房不认贷”、放松限购等政策陆续出台。资金价格与流动性方面,3季度由于信贷投放与专项债集中发行等因素,流动性存在一定缺口,资金面总体偏紧,资金价格中枢由于降息的影响变化幅度不大。具体来看,7月信贷需求不佳,流动性合理充裕,8月与9月信贷投放压力增大,同时由于专项债集中发行等因素,流动性出现偏紧的情况。三季度DR001与DR007均值为1.59%和1.88%,较二季度分别回升13bp与回落6bp。对应债市而言,收益率先下后上。在7-8月经济基本面没有起色、政策预期偏弱的情况下债市走强,10年期国债收益率一度下行至2.56%附近的水平。但随着PMI连续两个月回暖、信贷需求回升、政治局会议后政策在房地产领域集中落地,债市出现了明显调整,10年期国债收益率在9月末再次回到2.70%附近的水平。 信用债方面,收益率走势一波三折。7月跨季以来,理财规模回升、中小银行委外增加等带来配债增量,但政策博弈仍有扰动,债市表现纠结,24日,政治局会议召开,政策转向需求端+地产政策更积极+活跃资本市场带来的风险偏好提升等对债市偏不利,债市情绪快速反转,信用债收益率跟随利率债快速上行;8月,受政策落地不及预期、资金面宽松、机构欠配压力以及央行15日超预期降息等因素影响,信用债收益率跟随利率债大幅下行;进入9月后,受资金面偏紧、支持地产政策密集出台、机构赎回等因素影响,信用债市场出现明显调整,机构止盈、谨慎心态增加。城投方面,政治局会议明确提出“制定实施一揽子化债方案”,随着化债政策不断落地,一定程度提升市场机构信心,同时,“遏增化存”仍为基调,供给端收缩加剧城投债资产荒行情。组合在三季度期间保持一定仓位,并交易流动性较好的资产以捕捉资本利得的机会。权益方面,三季度,A股市场经历了一轮调整。以万得全A指数来看,当季度跌幅4.33%。分市场看,沪深300指数下跌3.98%、中证500指数下跌5.13%、科创50指数下跌11.67%、创业板综下跌8.25%、中小综指下跌7.42%。分行业看,申万一级行业表现靠前的板块是非银金融、煤炭、石油石化、钢铁、银行,跌幅较大的板块是电力设备、传媒、计算机、通信。三季度美国经济、通胀仍然超越市场预期。美非农就业数据持续表现强劲,呈现出较强的韧性,其他诸如制造业PMI、失业率数据也都好于预期。在此背景下,美联储停止加息甚至降息的预期不断落空。美债利率持续上行,人民币贬值压力加大,都对A股市场的资金面和估值面产生了较大压力,也影响了市场风险偏好。本报告期内,成长板块大幅跑输价值板块, AI、新能源大幅下跌,上游大宗品板块走势较强。在宏观经济缓慢复苏、市场风格轮动较为剧烈的前提下,本基金在控制回撤的基础上,力图寻找低估值的优质股票投资机会,以赚取绝对收益。同时积极参与新股申购以增强投资收益。展望4季度,本基金的投资思路将在控制风险的基础上,优选低估值股票,同时积极地捕捉市场的结构性机会,力争跑赢市场。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
从全球经济看,由于美国财政高杠杆、货币高利率的制约,2024年美国财政刺激力度将边际走弱,美国经济、通胀也将逐步下行。6月18日美国CBO在最新财政和经济展望中上调了2024年财年预算赤字,受到边际趋松的财政提振,通胀或存在抬升的压力。7月就业数据超预期走弱,市场降息预期升温,但受飓风等因素影响7月就业数据有一定特殊性,未来美联储降息节奏和幅度还需要进一步跟踪。一旦美联储启动降息,这对全球金融市场、各类资产都将产生较为显著的影响,我们面临的外部金融环境有望缓解。中国经济暂时仍面临着总需求不足、结构调整阵痛的冲击,在这过程中市场信心较为脆弱和不足。目前政策的重心仍主要在供给端,短期而言,在破立并举、先立后破的政策基调下,若未来内需进一步下滑,不排除阶段性向需求端倾斜的可能,这需要进一步跟踪。此外,监管层也在积极呵护市场,下行空间可能有限,这时候更重要的是行业配置。投资策略上,我们将通过多因子选股模型寻找各板块内低估值的优质股票投资机会,并通过组合优化,构建兼顾风险收益、估值、盈利质量、景气度匹配的组合,力争超越基准的表现。市场风格方面,从增量资金偏好、估值等角度看,需要提高对盈利质量的重视,小微盘风格的暴露需要谨慎对待。三季度将重点依据公司基本面,在盈利质量、景气度和估值匹配的公司中寻找投资机会。我们也将继续通过港股红利,转债等手段来提升组合的价值和绝对收益特征。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。固定收益方面,展望下半年,经济或维持修复状态。投资方面,基建在超长期特别国债与地方债发力的情况下有望保持较高的景气度;制造业投资在高技术领域或将继续发力;地产投资在政策端可能仍有调整的空间。通胀方面,CPI有望维持在正增区间;PPI在需求端弹性有限,基数效应下跌幅有望继续收窄。货币政策方面,流动性的合理充裕或维持,总量层面仍有降准降息的可能性。财政方面,超长期特别国债持续发力,地方债发行有望提速。下半年对债券市场中性偏乐观。资金面与流动性方面,央行重建利率走廊,资金价格的波动或被熨平。基本面方面,当前经济环比动能不足,关注下半年增量政策的出台。目前可预期的风险或来自于政府债券供给,如果地方债集中发行,债券市场可能面临一定的调整风险。综合来看,基本面因素对债市利好;信贷需求偏弱,债券收益率中枢仍然处于下行通道。信用债方面,实体融资需求修复仍是核心,预计资产荒仍会持续。需求端,需谨防理财规模持续膨胀与净值平滑监管趋严的扰动;供给方面,除利率债外,金融债或有放量,但扰动有限,重点关注城投政策动向。