淳厚欣颐(010551) - 基金经理

2024年三季度市场震荡上行，上证综指+12.44%，创业板指+29.21%，沪深300指数+16.07%，中证500指数+16.19%，恒生指数+19.27%，7月至9月中旬市场处于震荡下行阶段，上证在9月18日位于2700点，最后一周，周二央行、金融监管总局、证监会明确降息降准、降存量房贷、降首付比例、降收储成本、创设支持股市新工具，周四9月政治局会议破例部署经济工作，提出“房地产止跌回稳”“提振资本市场”“规范涉企执法”，市场积极反馈，上证快速拉升至季末收盘3300点上方。资金面角度，剔除最后一周，三季度以来宽基ETF净申购超3000亿，年初至今累计近7000亿，市场底部已经夯实，最后一周资金加速进场单周净申购达到1000亿。基本面角度，7-9月统计局制造业PMI分别为49.4%、49.1%、49.8%，仍处于荣枯线以下。本基金在运作期间，坚持价值投资理念，在传统行业挖掘细分龙头，在新兴领域挖掘优质成长，不押注单边主题和单一赛道，均衡配置。展望后市，市场短期拉升较快，9月政治局会议政策底明确，多项具体政策加速推出，中国经济增长动能切实改观，由此带来的上市公司盈利改善值得期待，对全年行情我们仍然较为乐观，我们将一如既往精选优质个股，做好资产配置，为投资人创造更好回报。

2024年上半年，国内宏观经济缓慢复苏，房地产产业链仍处于深度调整，居民消费意愿仍待提振，基建投资和制造业投资呈现一定韧性，出口逐步好转，有效需求仍是当前经济阶段需主要关注的。海外方面，2024年整体仍是欧美经济体降息之年，但是高通胀压力下，美联储降息节点持续向后修正。上半年A股主要指数涨跌互现， wind全A下跌8.02%，沪深300上涨0.89%，中证500下跌8.96%，中证1000下跌16.84%，中证2000下跌23.28%，相对而言，整体大市值强于中小市值。行业层面，银行、煤炭、公用事业、家电、石化为代表的大盘红利表现较好。恒生综指上半年上涨3.39%。资金面角度，宽基ETF上半年累计净申购4000亿左右，主要集中在以沪深300为代表的权重方向。行业节奏方面，市场呈现较高波动，行情波动跟随经济基本面修复预期波动，但是又远大于基本面反馈。本基金在运作期间，坚持价值投资理念，在传统行业挖掘细分龙头，在新兴领域挖掘优质成长，不押注单边主题和单一赛道，均衡配置。

2024年一季度市场宽幅震荡，上证综指+2.23%，创业板指-3.87%，沪深300指数+3.10%，中证500指数-2.64%，恒生指数-2.97%，市场在经历一月份快速下跌后，二月份大幅反弹，三月份震荡走平，行情波动远超经济基本面的反馈。资金面角度，年初至今宽基ETF累计净申购3500亿，北上外资净买入600亿。基本面角度，2024年全年5%GDP增长目标大定，各部委积极出台相关政策。一季度以来，尽管地产端销售投资仍然低迷，3月统计局制造业PMI近6个月来首次站上50荣枯线，经济基本面缓慢复苏。本基金在运作期间，坚持价值投资理念，在传统行业挖掘细分龙头，在新兴领域挖掘优质成长，不押注单边主题和单一赛道，均衡配置。展望后市，宽基指数估值水平处于历史较低位置，对全年行情我们较为乐观，我们将一如既往精选优质个股，做好资产配置，为投资人创造更好回报。

23年全年上证50、沪深300和中证500分别下跌11.73%、11.38%和7.42%。下半年市场轮动加快，风格上超大盘和超小盘有较好的超额收益。本基金始终坚持“自下而上选择优质股票，以合理估值买入并持有”的投资策略，在组合层面本基金一直坚持行业均衡、估值均衡的配置思路。本人希望坚持长期投资理念的同时，不断完善自己的方法论，希望每年可以有一定的进步，来持续提升获取超额收益的能力。回顾23年在选股层面依然发挥了自己的优势，下半年在市场轮动较快的节奏中，本人增加了一些短期配置，未来在选股过程中会更加看重公司核心竞争力和估值匹配程度。