工银文体产业股票C (010687.jj)工银瑞信基金管理有限公司 | 成立日期 | 2020-11-25 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型股票型当前净值2.4020元基金经理修世宇管理费用率1.20%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率-5.75% |
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工银文体产业股票C(010687) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 修世宇 | 2022-11-18 | -- | 1年9个月任职表现 | -9.26% | -- | -15.90% | -- |
| 袁芳 | 2020-11-23 | 2022-11-18 | 1年11个月任职表现 | -2.49% | -- | -4.86% | 47.85% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 修世宇 | -- | 16 | 6.2 | 修世宇先生：清华大学会计学专业博士；先后在工银瑞信基金管理有限公司担任研究员，在民生人寿保险股份有限公司担任分析师；2012年加入工银瑞信，现任研究部总监。2014年10月22日至2018年2月27日，担任工银高端制造行业股票型基金基金经理；2017年6月16日至2018年12月17日，担任工银瑞信工业4.0股票型证券投资基金基金经理。2022年8月22日起任工银瑞信高端制造行业股票型证券投资基金基金经理。2022年9月9日担任工银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金经理。2022年11月18日起担任工银瑞信文体产业股票型证券投资基金基金经理。 | 2022-11-18 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年，A股市场波动较大，上证指数微跌0.25%，沪深300指数上涨0.89%，投资回报较去年有所好转。国内方面，流动性环境继续保持宽松，2023年底中央经济工作会议、2024年4月底中央政治局会议，均强调要“巩固和增强经济回升向好态势”，市场对经济企稳回升的信心进一步增强。A股市场上，“工业强、地产弱；生产强、消费弱；上游强、下游弱”的结构性特征明显，石油、煤炭、有色等上游资源板块以及电力、港口、航运等基础设施板块，体现出较强的盈利韧性，相应行业在上半年也取得了显著的超额收益；地产及相关产业链，受政策调整及销量波动影响，股价出现阶段性反弹；医药、新能源、TMT等传统成长板块景气趋势尚不明朗，人工智能、低空经济等新兴科技板块股价表现相对活跃。海外方面，发达国家经济体通胀数据同比增幅继续回落，欧洲央行率先开启降息，美国降息时间虽不明朗，但方向确定；在此预期带动下，市场风险偏好继续恢复，海外主要股票市场年初以来大多录得上涨。 2024年上半年，行业层面，本基金增加了传媒板块的配置比重，同时增加了服务于文化产业的通信、电子板块的配置比重，降低了顺周期板块的配置比重。个股维度，本基金保持相对均衡的配置原则，基于政策导向、行业供需格局、企业自身竞争力、长期发展空间，并在市场波动过程中结合盈利、估值、流动性等因素，自下而上对基金持仓个股进行优化，以期为投资者创造良好回报。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，A股市场呈现出波动走势，上证指数上涨2.23%，沪深300指数上涨3.10%。国内方面，流动性环境继续保持宽松，2023年底中央经济工作会议定调要“巩固和增强经济回升向好态势”后，相关政策陆续出台、落地，市场信心进一步修复，经济及金融数据显示经济延续了企稳复苏的态势。对应到A股市场上，由于经济复苏幅度相对温和，修复过程中呈现出“工业强于地产、生产好于需求；上游优于下游”的结构性特征，行业间收益率的分化也较为显著，石油、煤炭、有色等上游资源板块以及公用事业、基础设施、银行、家电等红利属性较强的板块超额收益显著，人工智能、人形机器人、低空经济等新兴科技板块亦相对活跃，成长板块中新能源也有企稳反弹的迹象。海外方面，发达经济体通胀数据同比增幅继续回落，加息周期结束的概率进一步增加，目前市场普遍预期降息周期将在2024年下半年到来；在此预期带动下，海外市场风险偏好继续恢复，海外主要股票市场年初以来同样录得上涨。 2024年一季度，本基金继续保持相对均衡的配置原则。行业层面，增加了传媒板块的配置比重。A股上市公司的整体质量在持续提升，随着经济逐步企稳复苏，上市公司的经营状况也有望进一步改善。在此背景下，本基金在个股层面投资操作的重点，为自下而上的个股优化。一季度在市场波动过程中，基于对企业竞争力、经营质量、长期发展空间的分析，综合盈利、估值、流动性等因素，对基金持仓进行了优化，以期为投资者创造良好回报。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，A股市场宽基指数先涨后跌，全年上证指数下跌3.70%，沪深300指数下跌11.38%，跌幅较2022年有所收窄。以TMT为代表的科技成长板块和以煤炭石油为代表的低估值红利板块表现相对较好，市场呈现“哑铃型”结构特征。 2023年，疫情等因素对宏观经济的扰动逐步淡化，国内外宏观经济的实际运行情况与预期之间存在一定偏差。国内方面，一季度疫情快速过峰后经济复苏，出行、地产、餐饮等行业景气度快速恢复，市场整体预期明显好转。二季度后，流动性环境继续保持宽松，经济逐步回归正常，受地产市场疲弱、海外需求回落、居民消费信心不足等因素影响，经济进一步扩张的动力不足，复苏后经济运行的强度略低于年初预期，多数宽基指数有明显回调。下半年经济运行整体承压，年中中央政治局会议定调“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，降息降准、地产政策调整、万亿国债发行等稳增长政策陆续出台，三季度后经济及金融数据显示经济已出现底部修复态势，年底中央经济工作会议进一步定调要“巩固和增强经济回升向好态势”。 国外方面，2022年底市场普遍预期美国货币紧缩周期会在2023年结束，同时经济有可能逐步走向衰退，带动市场风险偏好明显恢复。实际上，2023年前三季度美国就业数据总体表现出较强的韧性，通胀回落速度较为温和，叠加银行流动性风险点状暴露，增加了海外货币政策决策的复杂度，投资者对高通胀、高利率持续性的预期也较年初有所修正。不过，四季度后发达国家经济体通胀数据同比增幅持续回落，美国加息周期结束的迹象已较为明确，市场普遍预期降息周期将在2024年到来，海外风险偏好有所恢复。 本基金2023年继续保持均衡的配置思路。在行业配置方面，基于对经济有望逐步企稳、复苏的判断，降低了消费板块的权重，增加了需求稳定、同时供需格局良好的顺周期板块权重。本基金重视个股选择，随着经济步入高质量发展阶段，具备竞争力的公司，有能力持续拓展市场、扩大份额，保持合理的发展速度，其经营具有稳定性和可持续性，能够持续为股东创造良好回报，在合理的估值下，此类标的具备中长期投资价值，是本基金重点挖掘和投资的方向。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年前三季度，A股市场呈现出波动走势，上证指数上涨0.7%，沪深300指数下跌4.7%。二季度后宏观经济的实际走势，与年初乐观预期相比有一定差异，A股多数宽基指数有一定回调，三季度总体依然承压。国内方面，流动性环境继续保持宽松，中央政治局会议定调“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”后，降息降准、地产政策放松、地方债化解等稳增长政策陆续出台，经济及金融数据显示经济已出现企稳迹象。对应到A股市场，煤炭、石油、钢铁、银行、地产、非银金融等顺周期板块以及食品饮料、纺织服装等消费板块在三季度有一定上涨；医药、新能源等传统成长板块延续下跌趋势；上半年表现较好的人工智能、人形机器人等新兴科技板块，三季度出现一定幅度回调。海外方面，三季度就业数据等指标显示，发达国家经济并未迅速放缓，叠加能源价格上涨等因素，投资者开始修正对高通胀、高利率持续性的预期，海外资本市场并未延续上半年的上涨，三季度出现小幅调整。 2023年三季度，在保持均衡配置策略的基础上，基于对经济逐步企稳、复苏的判断，本基金在行业配置方面做了小幅调整，降低了消费板块的权重，增加了需求稳定、同时供给格局良好的顺周期板块权重。个股方面，考虑到需求的恢复需要时间，在此背景下，具备竞争力的企业，有望通过逐步扩大其份额，保持合理的发展速度，具备良好的投资价值。组合资产配置在符合政策导向、产业发展趋势向上、具备长期发展空间的优质公司，同时在市场波动过程中，根据风险收益比、盈利与估值的匹配度，对组合进行优化和再平衡，以期为投资者创造良好收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
2024年以来，国内宏观经济呈现底部企稳回升的态势，积极的财政政策、稳健的货币政策，营造有利于经济持续复苏的政策环境。同时，经济运行仍面临困难挑战，股票市场整体呈现震荡格局。风格上，市场呈现“价值优于成长”的局面。一方面，A股整体企业盈利向上的趋势不显著，结构方面，价值板块的盈利具有相对优势；另一方面，成长板块尤其是新能源、医药等权重方向，在前一轮景气向上周期中积累了较高的涨幅，叠加地缘政治风险等因素，在今年以来行业供需格局偏弱的背景下表现不佳。分行业来看，年初以来中信一级行业中，银行、石油石化涨幅居前，房地产、消费者服务、商贸零售等板块跌幅居前。 展望下半年，国内政策方面，坚持高质量发展，稳增长方向明确。政策托底背景下，预计国内经济继续温和修复。在低基数和需求温和修复的背景下，预计通货膨胀小幅上行，幅度有限。海外方面，较高的通胀及利率水平、财政刺激放缓背景下，预计2024年海外经济增长动能将逐步走弱，但韧性仍然较强。发达经济体货币政策宽松的方向确定，但考虑到短期经济和通胀韧性，对海外流动性的快速宽松也不应报太多期待。 风险方面，当前海外流动性改善方向明确，但节奏上面临增长、通胀、金融稳定多目标权衡，货币政策将更加相机抉择，加大海外资本市场波动。此外，地缘政治风险也可能对商品、权益市场的整体表现有所冲击。国内主要关注房地产行业的持续调整对需求的负面影响，若需求持续不足，将影响国内经济修复的进度。 综合以上考虑，我们预计A股市场机会大于风险。较低的估值、尚未见到明显起色的基本面，两者交织在一起，使得指数层面呈现出区间震荡的走势。需求偏弱，是影响当前经济修复斜率的主要因素，新增产能有限的行业，在供给侧的维护下，行业的价格体系、盈利水平维持较好，若需求进一步下滑，对当前供需格局及价格体系可能会造成冲击，对此需要防范。部分行业当前仍处在供给侧出清的过程中，价格及盈利能力面临压力，关注其供需格局稳定之后的投资机会。 本基金将继续重视对行业与上市公司基本面的研究，以此为基础做出投资决策。对比供给与需求两个维度，当前时点更为重视对供给侧的分析：产能投放有序、与需求侧的匹配度好、竞争格局良好、现金流持续稳定的行业和板块，将作为基金投资的重点方向。个股方面，上市公司的质地和竞争力，是决定其投资价值的最为关键因素。为此，本基金将持续挖掘符合政策导向、具备长期发展空间、竞争力强的优质公司，并根据估值与基本面的匹配度，择优进行配置，力争为投资者创造良好回报。
