博时恒悦6个月持有期混合C (011528.jj)博时基金管理有限公司 | 成立日期 | 2021-03-16 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值1.0211元基金经理杜文歌 、 李重阳管理费用率0.80%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率0.62% |
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博时恒悦6个月持有期混合C(011528) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 陈鹏扬 | 2021-03-16 | 2024-05-20 | 3年2个月任职表现 | 1.95% | -- | 6.32% | 49.80% |
| 杜文歌 | 2023-02-01 | -- | 1年5个月任职表现 | -4.08% | -- | -6.03% | -- |
| 李重阳 | 2023-09-15 | -- | 0年10个月任职表现 | -0.64% | -- | -0.64% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 杜文歌 | -- | 10 | 1.5 | 杜文歌先生：硕士，中国国籍，2009-2014河北银行/资金交易经理，2014-至今博时基金管理有限公司/现任博时恒悦6个月持有期混合型证券投资基金、博时鑫康混合型证券投资基金的基金经理。现任博时恒悦6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2023年2月1日任博时鑫康混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-02-01 |
| 李重阳 | -- | 9 | 1.5 | 李重阳：男，硕士。2014年7月至2015年5月在招商财富工作，2015年5月至2016年9月在招商证券工作，2016年9月至2020年6月在建信养老金工作，2020年7月至2022年6月在南方基金工作，2022年7月加入博时基金管理有限公司。曾任博时恒康一年持有期混合型证券投资基金（2023年2月8日-2023年7月27日）基金经理。现任博时天颐债券型证券投资基金（2023年2月7日—至今）、博时恒玺一年持有期混合型证券投资基金（2023年2月8日—至今）、博时博盈稳健6个月持有期混合型证券投资基金（2023年3月23日—至今）、博时恒盛一年持有期混合型证券投资基金（2023年7月26日—至今）、博时荣升稳健添利18个月定期开放混合型证券投资基金（2023年9月15日—至今）、博时恒悦6个月持有期混合型证券投资基金（2023年9月15日—至今）、博时鑫荣稳健混合型证券投资基金（2023年9月15日—至今）、博时新策略灵活配置混合型证券投资基金（2023年10月17日—至今）、博时新起点灵活配置混合型证券投资基金（2024年3月7日—至今）的基金经理。 | 2023-09-15 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
债券方面：上半年债市虽经历了两次回调，但整体看各品种各期限均以下行为主。展望下半年，经济的内生动能和微观主体活力仍有待强化，从特别国债及地方政府债的发行看，并没有观察到中央政府有效的加杠杆动作，因此经济缺乏向上的弹性。债市面临的大环境仍是融资需求弱导致欠配压力大，债市的大方向并没有改变，唯一的不确定性则是央行的态度。组合继续以票息策略为主，提高久期暴露的同时更加强调用仓位来灵活应对市场变化。权益方面：资产端，国内社融数据显示，当前仍处于居民部门、企业部门去杠杆的环境中，经济增长动力在地产之后需要新的引擎，土地财政转型期，地方政府部门加杠杆空间也受限于此，因此经济企稳但向上弹性不足，全社会的平均回报率在等待一次科技进步的拉动；负债端，美国经济韧性、强势美元及不断推迟的降息预期使得新兴市场资金流入也面临着挑战；在这个内外部背景下，我们控制仓位， 且更倾向于选择估值偏低，可以产生自由现金流的行业方向，而这一方向主要表现为，它在产业链环节中格局相对上下游更为集中，具备更高议价能力，它们的变化不仅表现在基本面，或有可能进一步表现为估值体系，市场给予确定性资产一定溢价，主要方向为能源端，包含石油、煤炭、电力，以及交运、有色。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
债券方面：一季度债券收益率全面下行，尤其超长端，久期策略最优，展望二季度，超长期特别国债的供给可能会对债市造成扰动，关键还是要看央行的配合，基本面的问题仍在于地产和价格，目前看修复有限，货币政策的基调不变，因此当前需求主导的行情下，债市的风险不大，组合继续以票息策略为主，择机增加久期暴露。权益方面，展望二季度，我们认为经济形式仍有不确定性，M1，PPI预期数据弹性较弱，当前地产销售数据仍然很差，总量上面逻辑不太支持。目前全球当前的政治经济形势之中，资源品是低估具有较大价值的方向，比如油气，黄金，铜等。出口方向由于海外补库存可能较好。由于海外MSCI全球权益指数创历史新高，整体的权益市场可能仍然偏暖，稳中向好。由于未确定进入牛市，高红利股息策略仍然是非常重要的底仓策略。我们将继续维持较多高股息价值个股比例，看好上游资源品，出口相关的轻工、家电、高端制造业。风险关注的是中美关系是否改善，北向资金动向。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
权益方面：报告期内组合维持相对较高权益仓位，但由于结构上在电新、汽车等方向配置较多， 而在市场热度较高的央国企及红利方向配置相对较少，出现了一定亏损。固收方面：债券市场的走势伴随着经济修复进程及预期的变化而变化，全年看10Y国债收益率在呈现M型走势。组合操作上，仍是以配置策略为主，精选信用债持仓，在年初市场调整时，增配了城投债并拉长了久期，三季度则是降短久期债切换为流动性较好的二永债，把握住了节奏，取得了不错的底仓收益。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
固收方面：三季度流动性整体偏紧，资金面中枢位于OMO利率上方，进入四季度，预计将会好转，但特殊再融资债的发行仍会构成压力，因此预计中枢大概率会回落到OMO利率附近，但继续大幅宽松的可能性也比较低。政治局会议后，政策出台的力度及节奏超预期，避免了经济出现尾部风险，高频数据看经济步入弱复苏通道，展望四季度，政策基调仍偏积极，也将会对债市造成扰动，同时要堤防机构行为带来的负反馈，但经济的内生需求仍不足，居民企业的信心也处于低位，况且在地方债务化解的大背景下，低利率仍是常态，因此综合来看，预计四季度债市将以震荡为主。组合操作上，继续以票息策略为主，择机调整久期，优化持仓。权益方面：三季度整体权益市场表现不佳，7月份市场对政策短期进行积极表现之后，随即连续调整两个月。三季度经济基本面恢复仍然较弱，同时产业方面利空也较多，导致整体市场除能源类以外亮点较少。结构方面组合相对较为均衡，主要集中在非银金融、机械、电子、消费等板块，非银金融进行了增配，在医药板块进行了减配。在当前时点，我们对市场的判断是中期的底部区域，政策底和市场底基本上出现，市场下行风险较低，组合维持了较高的权益配置比例。在结构方面，先维持行业和风格相对均衡的配置，后期比较关注医药和电子以及消费的投资机会。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
权益部分：我们看好权益市场的投资价值。权益市场已经连续调整了三年，历史上从未有4年调整的情况，2024年权益估值和位置处于明显低位。权益股息比债券利率的性价比指标也处于历史极高位置。2024年经济内需缺口依然存在，各地地产政策在放松，监管政策陆续出台，中国的金融周期指标目前提前美国2、3年处于底部区域，由于权益资产的估值处于极低区间，国内财政有发力空间，美联储的降息节点可能在年中附近，降息对于全球流动性利好。从结构来看，市场的情况仍将一定程度的分化，中长期中美对抗态势下红利策略仍然是最重要的，当前市场选股对于估值要求较为严格，看好上游资源，品牌出海链，稳健红利标的，负债率低高现金流管理优势强的公司。预计在宏观货币信用出现大扩张和美联储趋势降息之前，成长股的整体估值在目前较难有整体扩张。国内产业结构转型升级和高质量发展仍将是未来主要的发力方向，受益于工程师红利、规模经济优势和自动化、智能化的改造，我国在高端制造方向的产业优势将得到进一步巩固和增强，机器人，虚拟现实等新技术的未来值得期待。同时，安全与发展并重的背景下，国内供应链的进口替代方向也将迎来机会。固收部分：从年初经济数据看，经济的内生动能仍偏弱，地产对经济的拖累仍显著，经济的企稳回升仍需要财政政策进一步发力，而货币政策仍处于宽松周期内，降息降准仍可期待，基本面及预期层面对债市仍具有中期支撑，预计年内债市以震荡下行为主。组合操作上，继续以票息策略为主，精选个券，保持中高杠杆水平，同时根据市场情况灵活调整久期，并持续加强组合流动性管理。
