国泰核心价值两年持有期股票C (011646.jj)国泰基金管理有限公司持有人户数1,659.00 | 成立日期 | 2021-06-08 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型股票型当前净值0.7221元基金经理施钰管理费用率1.20%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率-8.77% |
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国泰核心价值两年持有期股票C(011646) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 李恒 | 2021-06-08 | 2023-09-06 | 2年2个月任职表现 | -10.79% | -- | -22.60% | 31.27% |
| 施钰 | 2023-09-06 | -- | 1年3个月任职表现 | -5.19% | -- | -6.71% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 施钰 | -- | 11 | 2.7 | 施钰先生：研究生、硕士、中国、曾任国联安基金管理有限公司机构投资顾问、天治基金管理有限公司专户投资部总监兼投资经理、上海羲仲资产管理有限公司董事总经理兼投资总监。2019年7月起加入天治基金管理有限公司。2019年7月26日至2020年12月8日担任天治趋势精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2023年9月6日起担任国泰核心价值两年持有期股票型证券投资基金基金经理。 | 2023-09-06 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
本基金三季度在仓位上总体稳定，主要围绕基本面趋势及竞争差异做了些行业结构上的调整。在国内外利率周期方向上进行了相应资产的调整。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
上半年回顾来看，表现较好的是银行、公用事业等防御性资产，对应顺周期资产和成长类资产下滑较大，国内基本面预期和现实进一步走弱。我们在操作上主要围绕业绩预期的节奏做了些调整。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度回顾来看，表现较好的是上游资源品和竞争格局较好的全球性制造业家电，它们大多数具备健康的现金流，有较高的分红率，体现出较好的盈利水平。一季度的表现也符合我们在去年年报所作出的判断： “从风格来看，我们认为全年可能看大盘价值成长优于小盘，“出海”资产和供给格局稳定的资产继续占优，顺周期资产具备一定的赔率。”我们在操作上一方面从需求端角度持续看好汽车机械行业相关优质公司的成长性，另一方面从供给端维持对上游环节的配置。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
回顾过去一年，经济的修复节奏低于年初的预期，顺周期资产从年初的强预期转为弱现实。我们在关注产成品库存周期的同时，低估了产能周期带来的影响，以及地产下沉的幅度远超预期，实际去库的过程比预期要长。部分行业从主动去库进入被动去库，但国内的总量恢复力度较弱，有效需求不足的问题不同程度地对行业产生结构性影响。居民加杠杆意愿弱，呈现出减少负债的倾向，从而又影响终端需求，大多数行业的价格中枢处在难以上升的位置。消费总体上还是收入的函数，可支配收入的预期下降也影响了消费意愿，在总量偏弱的宏观背景下，我们在操作上对行业做了更均衡的应对，减少了部分消费相关的仓位，降低了前十大的行业集中度，增加了具有全球化能力的制造业标的。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
对于市场我们保持谨慎乐观，理解现实、尊重周期、积极应对。宏观是我们必须接受的，微观是我们可以积极作为的。在这样的宏观环境下我们最重视的指标应该是现金流。在现金流良性的基础上再去寻找资产负债表具有修复能力的标的。具体来说，我们重视具有全球化能力的公司，在逆全球化的背景下，对应着全球的再工业化，出海是个长期产业趋势，由于地缘政治的原因，低风险偏好下，大家几乎给予了无差别的定价，但我们认为当前阶段的风险补偿足够高，如果研究的颗粒度足够饱满，会有不少的结构性机会。第二个是红利的结构性机会，这里讲红利，不一定是煤炭、石油这种能源类机会，而是各行各业进入一个低增速阶段的定价方式，我们需要防范盈利波动的周期性，进行下沉研究，寻找有能力高质量增长的个股。第三个是顺周期的困境反转标的，虽然现在大家对宏观环境共识度很高，但我们相信一切都有周期，一切皆是周期、总有企业率先修复资产负债表从周期中走出来，经过长时间的调整，估值已经具备足够的吸引力，持有的机会成本在变小，左侧的结构性机会已经凸显。
