汇添富均衡精选六个月持有混合A (011681.jj)汇添富基金管理股份有限公司持有人户数3,249.00 | 成立日期 | 2021-09-17 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值0.9133元基金经理卞正管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率55.11% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率-2.75% |
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汇添富均衡精选六个月持有混合A(011681) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 刘伟林 | 2021-09-17 | 2023-06-14 | 1年8个月任职表现 | -8.66% | -- | -14.59% | 23.63% |
| 卞正 | 2023-06-14 | -- | 1年6个月任职表现 | 4.52% | -- | 6.93% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 卞正 | 本基金的基金经理 | 8 | 2.8 | 卞正先生：中国国籍，研究生学历、硕士学位，2016年7月至今任汇添富基金管理股份有限公司研究员、高级研究员职位。2016年7月至今任汇添富基金管理股份有限公司研究员、高级研究员职位。2022年2月21日至今任汇添富民营新动力股票型证券投资基金的基金经理。2022年09月02日至今任汇添富全球汽车产业升级混合(QDII)的基金经理。现任汇添富均衡配置个股精选六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-06-14 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
报告期内，A股三大股指表现较好，尤其在9月下旬强势反弹，表现亮眼。本季度，上证综指上涨12.4%、深证成指上涨19.0%、创业板指上涨29.2%。H股在三季度表现亮眼，恒生指数上涨19.3%。板块表现上，非银、地产、社服、港股互联网等板块表现亮眼。报告期内，本基金加仓了港股，主要包括港股的互联网和汽车板块个股，主要看好相关个股基本面的前景较为明确。9月下旬以来，市场快速上涨，大部分超跌个股基本实现了估值修复，本基金重点持仓的几个板块在反弹中表现较好，在本期期末，本基金小幅降低整体仓位，主要系个股估值抬升速度较快，部分个股股价先于基本面强势反弹。此外，本基金在本季度继续优化组合结构，精选个股，做出了一定的调整，对个股的质量因子要求进一步提高，减持了部分当期估值较高、远期成长较为不确定的个股。报告期内，本基金组合在延续此前配置风格，在均衡中偏向成长，市值分布均衡，板块分布也较为均衡。本基金将严格按照契约基准，按基准指数的行业分布、市场分布（A/H）进行配置，在行业和市场中选择阶段性超配或低配，但不做大的板块或市场偏离，并定期对组合中的资产配比进行再平衡，以保持资产分配符合基准目标。今年以来，我们继续深入企业一线调研，发生在宏观经济环境有不确定的背景下，企业仍然有积极的成长空间和机会。三个方向尤其值得重视：第一是新能源后平价时代的机遇。经过头部企业长年的技术创新，叠加上游资源价格恢复理性，当前动力电池、储能电池和光伏组件的成本都有明显下降，与传统能源达到平价后，下游需求有望进一步爆发。第二是AI泛化后的硬件市场，我们认为AIGC将带来很多硬件创新，如AI耳机、AI眼镜、AI手机、AI PC、AI音箱等行业升级方向，将带来消费电子及上游半导体产业链新一轮的增长驱动。第三是高质量出海市场，去年国内“新三样”出口破万亿，今年我们将持续看到一些中国企业更加高质量地出海，包括医疗设备、创新药、商业航空、低空飞行等多个领域，我们有望看到从零到一的机会。目前组合在行业分布上以将行业分成金融周期、高端制造、大消费、医药、TMT五个大行业板块，根据基准行业配置进行超低配配置，相对看好医药、TMT和高端制造中优质公司的长期成长机会。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
报告期内，A股三大股指表现平淡，上证综指下跌0.25%、深证成指下跌7.10%、创业板指下跌10.99%。板块表现上，银行、煤炭和公用事业区间涨幅均超过10%，综合、计算机、商贸零售和社会服务行业下跌幅度较大，均超24%。H股在上半年表现较好，恒生指数上涨3.94%。报告期内，本基金组合市值分布均衡，板块分布也较为均衡。本基金严格按照契约基准，按基准指数的行业分布、市场分布（A/H）进行配置，在行业和市场中选择阶段性超配或低配，但不做大的板块或市场偏离，并定期对组合中的资产配比再平衡，以保持资产分配符合基准目标。报告期内，消费电子板块表现亮眼，本基金持仓的相关个股录得较高涨幅，医药等板块呈现较大的回撤，对组合净值有所拖累。本基金继续优化组合结构，精选个股，做出了一定的调整，对个股的质量因子要求进一步提高，减持了部分当期估值较高、远期成长较为不确定的个股。2024年上半年本基金操作较少，板块持仓比例稳定，主要在各个板块中精选调整个股持仓。目前组合在行业分布上以将行业分成金融周期、高端制造、大消费、医药、TMT五个大行业板块，根据基准行业配置进行超低配配置。短期策略上，我们认为当下全球经济环境和地缘政治局势不确定的大背景下，资源、能源等实物类资产的确定性相对较强，我们标配了煤炭、石化、有色等资产，中长期来看铜、铝等工业金属资源的需求确定性相对煤、石油等更强。同时，我们认为在老龄化趋势持续的大背景下，中国医疗行业的前景仍然巨大，在估值持续回调中，我们相对看好优质医药资产的长期价值。市场成交偏弱的情况下，板块成长的确定性以及个股的质量因子尤其重要。AIGC作为全球科技发展的最大合力方向，其发展也不断出现大级别的产业链机会。这些方面是本基金在策略选择上超配的方向。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
报告期内，A股三大股指表现不一，上证综指上涨2.23%、深证成指下跌1.30%、创业板指下跌3.87%。板块表现上，银行、石油、煤炭、家电等红利类资产涨幅居前，一季度板块涨幅都突破10%。H股持续承压，恒生指数在报告期内下跌2.97%。报告期内，本基金持仓结构及个股调整较少。2月组合发生比较大回撤，反思原因，主要源于持有的部分中小市值个股在一季度的股价表现对组合净值拖累较大。今年以来，以中证1000为代表的中小盘个股指数跌幅较大，一季度中证1000指数下跌7.58%，显著跑输全市场指数。当前，我们再一次审视组合结构，当前组合市值分布均衡，板块分布也较为均衡。本基金将严格按照契约基准，按基准指数的行业分布、市场分布（A/H）进行配置，在行业和市场中选择阶段性超配或低配，但不做大幅度的板块或市场偏离，并定期对组合中的资产配比再平衡，以保持资产分配符合基准目标。今年以来，我们继续深入企业一线调研，发现在宏观经济环境有不确定的背景下，企业仍然有积极的成长空间和机会。三个方向尤其值得重视：第一是新能源后平价时代的机遇。经过头部企业长年的技术创新，叠加上游资源价格恢复理性，当前动力电池、储能电池和光伏组件的成本都有明显下降，与传统能源达到平价后，下游需求有望进一步爆发。第二是AI泛化后的硬件市场，我们认为AIGC将带来很多硬件创新，如MR眼镜、AI PC、AI手机、AI音箱等行业升级方向，将带来消费电子及上游半导体产业链新一轮的增长驱动。第三是高质量出海市场，去年国内新三样出口破万亿，今年我们将持续看到一些中国企业更加高质量地出海，包括医疗设备、创新药BD、新消费、商业航空、低空飞行等多个领域，我们有望看到从零到一的机会出现。一季度，本基金小幅加仓了电力设备板块，目前组合在行业上分成金融周期、高端制造、大消费、医药、TMT五个大行业板块，根据基准行业配置进行超配和低配，相对看好医药、TMT和高端制造中优质公司的长期成长机会。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
报告期内，A股三大股指表现一般，上证综指下跌3.70%、深证成指下跌13.54%、创业板指下跌19.41%。31个申万一级行业指数中，通信、传媒行业指数涨幅位居前二。另一方面，价值类资产表现较好，尤其在下半年，煤炭板块表现强势。报告期内，本基金持仓结构及个股在年中阶段出现较大的调整，也是新任基金经理第一次与各位投资者在年报中汇报投资策略及运作思路。报告期内，本基金主要调整了板块的结构比例，精选个股。本基金将贯彻“均衡精选”之意，旨在为持有人获取持久而稳定的复合回报收益。坚持均衡。本基金将严格按照契约基准，按基准指数的行业分布、市场分布（A/H）进行配置，在行业和市场中选择阶段性超配或低配，但不做大的板块或市场偏离，并定期对组合中的资产配比再平衡，以保持资产分配符合基准目标。均衡是资产配置的基础，通过配置不同种类的低相关性资产，力求降低投资组合的风险，一定程度上控制回撤。同时，本基金力求保持客观而时刻归零的投资心态，保持对所有版块的均衡视野，保持对持有个股的足够耐心。当前，组合在电子、医药、机械等板块相对基准有超配，但也控制在一倍标准差以内。力求精选。A股上市公司数量已然突破5000家，个中质地难免参差。自上而下的均衡是稳定投资心态的先决条件，而自下而上的选股才是获取长期收益的真正来源。在长期视野下，资金腾挪、板块轮动甚至经济周期都是循环往复，但优质企业成长是明确的向上曲线。本基金一直坚信优秀企业持续成长的力量。因此本基金将以企业竞争优势为核心出发点，精选优质个股，不交易市场风格和景气度，旨在获取优质个股业绩成长带来的投资收益。目前组合在行业分布上以金融周期、高端制造、大消费、医药、TMT五个大行业板块，根据基准行业配置进行超低配配置，相对看好医药、TMT和高端制造中优质公司的长期成长机会。市场分布上，虽然港股流动性承压，对个股估值有负面影响，但如果优质企业的成长确定，存在戴维斯双击的机会，组合会保持港股的稳定仓位，力求精选。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
2024年上半年，国内终端消费需求修复进度弱于预期，房地产市场继续探底，但出口数据亮眼，制造业投资增速保持相对高位。从工业增加值看，上半年，在新质生产力的推动下，新能源、先进制造等行业维持高增长态势，经济结构进一步改善，新旧动能转化持续。今年1至5月，我国固定资产投资完成额为18.80万亿元，同比增长4.0%，增速与去年同期持平；进出口金额为2.46万亿美元，同比增长2.8%，较去年同期的-4.0%大幅提升，其中出口金额同比增长2.7%，较去年同期的-4.7%大幅提升。展望下半年，当前国内经济总体平稳运行，但市场参与者信心较弱，如若下半年三中全会进一步强化改革，宏观政策进一步宽松，提振市场信心，内需、投资等方向可能有所进一步恢复。股市方面，上半年A股市场总成交金额101万亿元，同比下降10%，交易量呈现缩减趋势，然而北向资金累计净买入A股386亿元，扭转2023年下半年的流出态势。当前市场成交量反映国内投资者普遍信心不足，然而从价值来看，我们认为A股市场已经具备性价比。展望下半年，广义赤字率有望提升，随着内需刺激政策的陆续释放，我们预计消费、投资仍将继续回暖，国内经济有望延续修复，稳增长政策预期持续发力。中国制造业增加值占全世界的30%，2010年以来一直保持世界第一，我们可以预见未来中国制造业出海将愈发强势。在全球宏观经济不确定的背景下，我们认为三个方向由其值得重视：第一是新能源后平价时代的机遇。经过头部企业长年的技术创新，叠加上游资源价格恢复理性，当前动力电池、储能电池和光伏组件的成本都有明显下降，与传统能源达到平价后，下游需求有望进一步爆发。第二是AI泛化后的硬件市场，我们认为AIGC对人类的发展进程有巨大影响，其第一步就是将带来很多硬件创新，如AI耳机、MR眼镜、AI手机、AI PC、AI音箱等行业升级方向，将带来消费电子及上游半导体产业链新一轮的增长驱动。第三是中国的高质量出海市场，尤其是针对一带一路国家的出口，去年国内新三样出口破万亿，今年我们将持续看到一些中国企业更加高质量地出海，包括医疗设备、创新药BD、新消费、商业航空、低空飞行等多个领域，我们有机会看到从零到一的机会。我们一直认为寻找中国真正的优质资产是投资中国股票市场的长期正道，作为机构投资者，我们具有给优质资产再定价的能力和使命；诚然，股价的下跌给我们的组合管理带来很大的压力，但股价被低估的优质资产无疑也是我们为投资者获得丰厚收益的真正来源。机会总是在险境中出现，光明总是在黑暗中凸显，我们上下求索，定全力以赴。
