大成投资严选六月持有混合A(011834) - 基金经理

季度快结束时，大家以为是熊市，但很快又以为是牛市。本基金的运作延续了之前的思路：面对低市净率大市值公司的机会，进行了一些尝试性的相反操作。　　在季度最后一天，本基金的净值才终于恢复到一年多前的水平。我想不用我提醒，经过这三年，您也已经明白，股市有风险、入市需谨慎。但我还是想提醒，不管牛市还是熊市——这里没有任何暗示未来是牛市或熊市的意思，并且也不是暗示投资得预判牛市或熊市——股市都有风险、入市皆需谨慎，因为人人都觉得没有风险本身就蕴含着风险。

如果以报告期内收益率的提升为衡量标准，上半年有两次机会，一次是春节前的机会，一次是二季度低估值大市值公司的机会。　　第一次机会更符合我的投资理念，但在最应该买入的时候，我却不敢买，这说明在股市里总会有新的挑战出现。第二次机会不太符合我的理念，我不确定拉到更长时间看如果买了会赚还是亏，但尝试性的相反操作拉低了本组合的收益率。

一季度市场大幅波动。　　在有买卖的日子里，本基金几乎每天都实现了净买入；但最应该买入的时候，我却不敢买，一季度本基金平庸的业绩部分归因于此。这也说明在股市里总会有新的挑战出现，总会有新的恐惧要战胜。　　一季度股市里还有另一些机会，我也错过了。虽然俗话说不懂的机会就不是机会，但投资中不能总是安慰。对于全球定价的商品，错过的原因则要回溯至2022年下半年，当时我有些怀疑：如果全球最主要的货币在一定程度上是假的，那么商品价格在多大程度上能是真的？　　三月起到现在，风平浪静，请不要忘记之前的大幅波动。

时间是绵延的，但总得掐头去尾截取一段来分析，这种截取既有很大的偶然性又容易让对象失去生命力。时间不是独立的，任何人都能感觉到在时间之中，但分析却总要求我们在时间之外。　　所以越来越不会写关于“报告期内投资策略和运作分析”的报告。首先难在期限选择，比如年初开始写的报告一月底还没写完就修改了一次，很显然二月底又要再修改一次；更难的是怎么分析，明明带着各种感觉身处其中却要表现得像置身事外，写的条分缕析理所当然，恰恰像AI写出来的样子，而不是它们本来的样子。　　实际上过去很长时间，记不清有多久了，我是在一声声“啊！”中度过的。啊，世界竟然能这样！在我们身边，它是困难是成就、是失望是希望、是猛然而至的相聚是猝不及防的离别、是人间百态是世事沧桑；在遥远的地方，它是热战中对约束的突破和对底线的挑战，是商战中公开被传播的谎言和无法被揭开的真相，是黑暗森林是惊涛骇浪。所有这一切，让人越来越怀疑，原来最精确描述甚至预测世界的从来不是科学，而是文学。　　至于本基金的投资策略和运作，倒是一直很简单：判断价值然后适时买卖。这当然在很大程度上意味着认清真相然后做出选择，但这么多惊叹号的世界让股市多了些魔幻的色彩——认清真相实属不易，做出买卖更是困难，而且这还不能保证赚钱，否则就不会有一位文学家早就感慨“认清生活的真相之后，依然热爱生活”是一种英雄主义了。　　正是在这样的状态下，时间不知不觉过去了。在报告期内，本基金苟且取得了正收益，但年中的申购最终亏损。2024已经来了，你好，2024！