中银增长混合C(012236) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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王睿 | 2024-01-31 | -- | 0年7个月任职表现 | 0.24% | -- | 0.24% | -- |
王伟 | 2021-12-08 | 2024-01-31 | 2年1个月任职表现 | -25.21% | -- | -46.37% | 53.87% |
钱亚风云 | 2021-05-14 | 2021-12-08 | 0年6个月任职表现 | 18.80% | -- | 18.80% | -- |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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王睿 | -- | 18 | 5.8 | 王睿:女,曾任华宝兴业基金研究员、交银施罗德基金投资经理。2018年加入中银基金管理有限公司。 | 2024-01-31 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
1.宏观经济分析国外经济方面,上半年全球发达国家通胀多回落,经济动能在限制性利率水平下趋弱。美国通胀波动回落,经济动能有所减弱,失业率升高,全球经济下半年仍有一定下行压力,在欧央行开启降息周期后,美联储货币政策也有望转向放松。国内经济方面,经济内生修复动能仍待提振,国内经济数据边际走弱,出口与制造业韧性较强,基建投资与消费走弱,地产维持负增长,CPI与PPI在低位徘徊。2.市场回顾整体来看,上半年债市整体走强,利率债表现相对信用债更好。股票市场方面,上半年上证综指下跌0.25%,代表大盘股表现的沪深300指数上涨0.89%,中小板综合指数下跌12.01%,创业板综合指数下跌15.63%。3. 运行分析上半年权益市场跌宕起伏,开年市场单边下跌,微盘股流动性冲击显著,随后超级权重股托底,以煤炭、银行、石油石化、公用事业为代表的红利低波、大盘价值表现优异。市场主线聚焦在超大市值红利、资源、出海、AI算力。在国九条的引导下,风格上市场大市值龙头风险凸显,A股市值5000亿以上的公司除了贵州茅台基本都是正收益,1000亿市值以上公司上涨比例73%,50亿市值以下公司上涨比例5.9%,100亿市值以下公司上涨比例10%。上半年在市场的四条主线中,我们对出海、红利有一定配置,对算力、资源相对欠配,在市值风格上,2季度我们也从哑铃策略向行业龙头策略转变。展望下半年我们将继续努力根据市场风险偏好、边际资金、行业边际景气变化,进行更精细谨慎的选股和行业配置,努力为持有人创造稳健、可持续的收益。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
1.宏观经济分析24年一季度美国经济数据持续超预期,房价反弹,服务通胀下降趋缓。同时,欧洲和中国经济也好于预期,加上中东冲突风险上升,大宗商品价格明显反弹。全球制造业复苏明显,美国3月供应管理协会(ISM)公布的制造业指数录得50.3,远超前值47.8,重回荣枯线以上,2月经季调后全部制造业新增订单环比增加1.14%,高于前值-3.82%,高于预期值1.10%。欧元区3月制造业PMI指数为46.1,高于预期值45.7;日本3月制造业PMI指数为48.2,高于前值47.2。国内经济方面,国内经济基本面有所回暖,消费增速回落,投资增速有所回升,出口韧性仍强,地产延续负增长,经济动能边际增强,CPI由负转正而PPI仍居负值区间。2.市场回顾全球商品市场看,由于红海局势紧张,OPEC减产,加之美国降息预期下的全球经济复苏预期,一季度原油上涨9%;避险情绪和各国央行大幅增加国金购买量,1季度黄金上涨9%;国内一季度债市品种普遍收涨;股票市场方面,一季度上证综指收涨2.23%,代表大盘股表现的沪深300指数收涨3.10%,中小板综合指数收跌5.95%,创业板综合指数收跌7.79%。指数分化明显,白马为主要权重的沪深300、上证50收红;中小盘以及双创板块调整;3. 运行分析2024年一季度A股市场整体呈现V型走势,春节前受益于“资产荒”和托底资金入市,高股息资产超额明显,一季度以煤炭、银行为代表的红利指数上涨10.12%;全球定价的大宗商品价格持续上涨带动了上游资源板块走强,金铜、黄金、油服板块受益;春节后海外AI新进展,带来算力、AI、机器人等相关成长资产表现活跃,3月后小米汽车发布、两会“低空经济”、“新质生产力”成为新交易主线之一。我们将秉承勤勉尽职的态度,努力为持有人创造稳健、可持续的回报。从配置角度,一季度主要配置了有业绩治理改善、高分红的红利国企改革类资产,同时适度布局了估值趋于合理的消费和经济见底复苏的顺周期类公司、以及可能出海带来第二增长曲线的制造业公司,我们将秉承勤勉尽职的态度,努力为持有人创造稳健、可持续的回报。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
1.宏观经济分析国外经济方面,2023年美国通胀整体高位回落,而经济韧性仍存。具体看,在政府财政扩张背景下,2023年美国居民消费韧性仍在,而商业投资保持强劲,推动美国经济维持复苏态势,美国前三季度GDP环比折年率分别为2.2%,2.1%,4.9%,GDP不变价同比分别录得2.1%,2.5%,2.8%。随着此轮持续快速加息效应逐渐显现,2023年美国通胀趋于降温,全年CPI同比呈现波动回落走势,CPI同比自1月6.4%逐步回落至6月的3.0%,随后震荡反弹至12月的3.4%,美联储加息周期或也已步入尾声。欧元区通胀水平也在此轮激进加息周期中快速回落,HICP同比从1月的8.6%波动回落至9月的4.3%,在四季度迅速降至3.0%下方,12月HICP同比录得2.9%。在缺少经济增长引擎叠加全球地缘政治局势不稳风险下,欧元区经济复苏乏力,前三季度GDP不变价同比分别为1.5%,0.3%,-0.3%。日本经济则明显复苏,前三季度GDP实际增速分别录得2.5%,2.2%,1.5%,通胀水平虽从1月的4.3%整体回落至12月的2.6%,但仍维持在2.0%上方,货币政策或也有望退出负利率。2023年国内经济修复动能偏弱,不过在低基数效应下增速有所回升。受低基数效应及政策托举节奏影响,经济增速全年呈现波浪形走势,四个季度实际GDP同比增速分别录得4.5%,6.3%,4.9%,5.2%,全年经济实际增速5.2%左右。分部门来看,投资全年主要依靠基建托底,地产投资仍维持负增不过较上一年有所收窄,基建投资上半年强度相对高于下半年,全年固定投资累计增速录得3.0%;规模以上工业增加值全年增长4.6%,整体呈现稳步增长趋势;消费受基数效应影响上半年表现好于下半年,社零总额年末累计同比录得7.2%。对外贸易方面,全年进口在内需疲弱背景下整体持续负增,出口在美国经济边际趋弱背景下改善空间受限。通胀方面,PPI同比全年处于负值区间,全年均值-3.0%;CPI同比全年在消费需求疲软等因素带动下整体偏弱,全年均值0.2%。基于偏低通胀与偏弱经济基本面,全年货币政策维持均衡偏宽状态,M0同比增长8.3%,相对低于2022年的15.3%,而高于2021年的7.7%。社融和信贷增长仍较为疲弱,2023年全年新增人民币贷款22.75万亿元,较2022年多增1.31万亿元,经济基本面偏弱背景下实体融资需求未明显提振;全年居民贷款增加4.33万亿元,较2022年仅多增0.5万亿元;全年企业贷款增加17.91万亿元,较2022年仅多增0.8万亿元。2023年全年社会融资增量35.59万亿元,较2022年多增3.41万亿元,全年社融增速从2022年的9.6%降至9.5%,融资需求低迷背景下,社融增长持续乏力。2. 市场回顾股票市场方面,全年先走高后回落、整体下跌,其中,上半年上证综指上涨3.65%,代表大盘股表现的沪深300指数下跌0.75%,中小板综合指数上涨2.25%,创业板综合指数上涨5.68%;下半年上证综指下跌6.52%,代表大盘股表现的沪深300指数下跌10.22%,中小板综合指数下跌9.62%,创业板综合指数下跌9.21%。3. 运行分析2023年股票市场总体震荡收跌,本基金一季度增持了受益于经济复苏相关的消费、有色等行业;二季度增持了科技成长股;三四季度聚集红利国企改革等低估值公司,本基金保持高于基准的仓位,采取行业均衡、精选个股策略,通过自上而下的行业轮动和自下而上的选股策略,未来我们仍将坚持恪守安全边际,通过长期持有优质成长股,努力为持有人创造稳健、可持续的收益。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
1.宏观经济分析国外经济方面,三季度全球发达国家通胀有所反复,货币政策收紧节奏趋缓,经济表现不一。美国经济基本面有所修复,通胀水平抬升,就业市场维持偏紧状态。美联储7月加息25bps,9月再度暂停加息,但点阵图显示美联储预期年内可能还有一次25bps的加息。欧元区经济动能趋弱,欧央行8月、9月各加息25bps。日本央行7月上调YCC上限,经济表现边际趋弱,通胀水平相对稳定。综合来看,全球通胀整体回落不过仍有所反复,主要经济体央行货币政策可能会继续维持收紧状态,年内或难以看到政策转向。国内经济方面,国内经济数据整体仍偏弱,但经济动能环比略有回暖,PPI与CPI通胀低位回升。从经济增长动力来看,出口增速降幅收窄,消费同比增速有所回升,投资增速小幅回落。通胀方面,CPI低位企稳,PPI降幅收窄。2.市场回顾股票市场方面,三季度上证综指收跌2.86%,代表大盘股表现的沪深300指数收跌3.98%,中小板综合指数收跌7.42%,创业板综合指数收跌8.25%。3. 运行分析三季度权益市场震荡收跌,基金业绩跑输基准。策略上,基金减持了部分涨幅较大的股票,增加了医药等行业的配置。新一轮科技创新周期下,优秀的科技制造业公司有希望获得比较好的投资机会。同时我们对消费和高端制造等行业中长期仍然充满信心,也会积极关注其他低估值行业的机会。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望下半年,全球宏观方面,美国方面,内需、住宅地产和大企业是支撑经济韧性的三大支柱,而小企业和中低收入人群则是高利率下的两个脆弱点。预计降息前,经济增速将温和放缓;降息后,积压投资和消费需求释放或助推经济动能较快企稳回升。下半年通胀有望阶段性回落,但年底去通胀进程存在停滞的风险。货币政策方面,三季度末前后为降息关键时间窗口,年内降息幅度可能在1-2次。欧洲方面,经济增长动能偏弱,年内或仍有1-2次降息,降息刺激下有望延续小幅增长。能源危机阴霾未散,通胀风险未完全解除。日本方面,内外需双挤压下经济增长动能减弱,汇率贬值增加通胀压力。货币政策面临两难,短期或维持不变。在全球央行陆续开启降息周期的背景下,多数新兴市场有望继续保有经济韧性。预计下半年大部分经济体将扩大财政赤字率或者赤字率维持高位,并且进一步放松货币政策。国内宏观方面,随着价格对经济的负面拖累逐渐减弱,下半年名义经济增速将先于实际经济增速企稳,整体经济保持平稳增长。430政治局会议以来,房地产调控政策发生重大转变,而整体宏观政策思路的转变也将逐渐反应在后续的经济增长上。新老动能共同驱动下制造业投资预计将保持高速增长,同时外需回暖也将助力出口保持韧性,而消费端来看,前瞻指数边际修复、服务型消费及银发经济将成为增长亮点,地产投资方面,在政策驱动下地产链条对经济的负面拖累效应预计也将有所减弱,基建投资来看,中央加杠杆和地方化债背景下基建预计将平稳增长。权益方面,市场总体偏于震荡。经济及盈利保持弱修复态势但缺乏弹性。宏观政策注重固本培元,新国九条体现对资本市场高度重视,国内政策面总体偏暖,但稳增长政策力度明显加码可能性不高。外部美国大选临近地缘风险扰动或明显加大。