国金ESG持续增长A (012387.jj)国金基金管理有限公司 | 成立日期 | 2021-07-20 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值0.6050元基金经理孙欣炎管理费用率1.20%管托费用率0.20%持仓换手率568.78% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率-15.28% |
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国金ESG持续增长A(012387) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 孙欣炎 | 2023-08-30 | -- | 0年11个月任职表现 | -14.82% | -- | -14.82% | -- |
| 吕伟 | 2022-09-17 | 2023-09-28 | 1年0个月任职表现 | -11.43% | -- | -11.69% | 48.43% |
| 张航 | 2021-07-20 | 2022-09-23 | 1年2个月任职表现 | -15.85% | -- | -18.35% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 孙欣炎 | 本基金的基金经理 | 9 | 4.1 | 孙欣炎：男，硕士。历任新华基金管理有限公司研究部金融工程师，华泰保险集团股份有限公司资产管理部投资经理，先锋基金管理有限公司投资管理部基金经理、权益投资总监。2023年1月加入国金基金管理有限公司，现任主动权益投资部基金经理。 | 2023-08-30 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年，随着国内稳增长政策的效果逐渐兑现，市场宏观数据从之前的恶化转向磨底过程，部分低库存水位的行业景气度提升，部分宏观融资数据分项也趋于转好。海外方面，通胀加速高企的态势告一段落，但因消费比重过高，回落还为时尚早，部分用工企业已经开始出现工会倒逼公司工厂加薪，预计会在未来极大制约工业企业的利润率，且高企的利率也会加大企业债务压力，可能成为未来美股风险事件之一。但整体欧美居民杠杆水平并没有恶化，可能未来以软着陆为主。国内地产存量房贷利率开始松动，增强消费信心，但后续效果有待观察。认房不认贷成为各地解绑标配，激活二手房交易热情，但对于经济拉动增量或许有限。弱势市场估值已经调整至合理偏低位置，全球化供应链面临重塑，我国微观企业将面临史无前例的优胜劣汰，唯有手握核心壁垒并不断升级迭代的企业才能不被产业淘汰，且需要持续技术输出寻找第二增长曲线。对于组合管理而言，选股难度增加，对于估值的容忍度也增加。产业格局已定或者已经经历出清，形成了比较鲜明的竞争格局，存活下来的企业值得重新审视。 本季度，对于新发掘的一些处于拐点的公司进行了调仓和建仓的操作，依然以中长期持有为基础投资理念，持续对公司的质地和在ESG方面的管理质量进行深入研究，发掘具有投资价值的标的。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年第一季度行业及企业层面经营情况持续看到了明显的改善，市场逐渐脱离底部，震荡中枢上移。虽受到短期市场流动性的扰动，成长股尤其是中小微公司面临较大的回撤，且仍在恢复过程中，因此，对A股市场尤其成长性公司依然保持谨慎乐观的态度，重点关注复苏节奏及业绩兑现，精选个股则成为重中之重。2024年第一季度的配置主线：1.研发投入强度不断提升，科创经历前期调整后，仍然存在明显的反弹空间，坚守科创的相关产业，如关注国产替代等主线；2.年报业绩超预期的板块，如医药、高端制造、出口产业链等；个股选择逻辑方面，选择研发占比高、现金流良好、负债率低、股息率高的长线选股逻辑；业绩为主方面，从最近业绩改善的幅度、基数效应、盈利能力、库存周期等进行综合考虑。 鉴于本基金为ESG主题基金，本基金运用ESG评估方法，从环境、社会、公司治理这三个维度对上市公司或其他证券发行主体的质地进行评估，将ESG评价情况纳入投资参考，同时结合实地调研、访谈、第三方ESG评级机构意见进行综合考量。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，随着稳增长政策的效果逐渐兑现，高频经济数据处于环比恢复的趋势中，行业及企业层面经营情况继续看到明显改善，市场逐渐脱离底部预期，震荡中枢上移。本年我们对A股市场保持谨慎乐观的态度，重点关注复苏节奏及业绩兑现，精选个股成为重中之重，并着重注意对于公司ESG方面的管理质量和治理效率，配置主线：1.研发投入强度不断提升，科创经历前期调整后，仍然存在明显的反弹空间，重配科创相关产业，如国产替代等主线；2.符合国家低碳环保、产业升级大方针政策方向的赛道；3.业绩超预期的板块，如医药、高端制造、出口产业链等。个股选择逻辑方面，选择研发占比高、现金流良好、负债率低、股息率高、管理效率突出的长线选股逻辑；业绩为主方面，从最近业绩改善的幅度、基数效应、盈利能力、库存周期等进行综合考虑。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年三季度，A股市场在底部维持震荡，外部美联储维持紧货币和宽财政的政策组合，降低了全球市场的风险偏好，相关资产面临压力，国内宏观经济环境局部修复向好、流动性宽松，一揽子稳增长政策出台对A股市场起到了稳预期的作用，风险偏好提升，基本面已率先走出低谷，但从板块表现来看，明显的板块性反转依然未看到，行情主要在若干标的上。本基金在三季度依然是重点挖掘成长板块中的优秀公司，把握住了高景气赛道的反弹机会，同时进行分散配置以应对复杂的宏观内外部环境。 展望四季度，随着稳增长政策效果逐渐兑现，高频经济数据处于环比恢复趋势，预计行业及企业层面经营情况将继续看到明显改善，市场大概率从风险偏好驱动转向业绩驱动，脱离底部预期，震荡中枢上移。我们对A股市场保持乐观，重点关注复苏节奏及业绩兑现，但也应该看到，在未来一段时间内，精选个股可能是重中之重，对板块性主体性反转大级别行情仍然会持谨慎观察态度。本基金为ESG主题基金，继续在看好的行业里选取ESG评级优秀的公司作为主要配置，以期创造超额收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
2023年四季度，随着中央政治局会议以及中央经济工作会议的召开，对2024年的经济工作定调逐渐确立，稳增长的措施有望实质性落地。同时当前A股估值处于上市以来较低分位，对比海外具有较高的估值吸引力。结合往届的通稿分析本次中央政治局会议内容，我们认为宏观政策方面，2024年稳增长的诉求将更为强烈，财政政策将更加有为，投资领域也有望进一步发力；政策结构方面，明年政策在努力发展经济新动能的同时，或也将托底传统产业的发展，力求经济新旧动能转换的平稳；产业政策方面，“科技自立自强”的战略意义再次提升，“新型城镇化”也再度被提及，预计经济工作会议的召开会有更多政策安排落地。2023年以来，随着经济恢复斜率放缓，A股估值整体有所回落，目前中枢已经处于历史低位。与海外核心股指进行横向对比，无论是对比新兴市场还是发达市场指数，目前的A股估值具有较强的吸引力，尤其以沪深300、上证50为代表的大盘价值估值处于较低分位。考虑到政策的发力、估值整体低位、内部的分化以及行业基本面的变化，我们认为此前偏向防御价值、偏向小盘股的风格将会更加均衡，权重板块有望在年底迎来反弹，成长风格仍将会保持强势。行业层面，围绕智能化大浪潮仍然是当前最重要的中期方向，而“三大工程”的逐渐落地带来的稳增长相关板块也会迎来阶段性机会。 当下的宏观层面的主要压力还是在于房地产，表现为：社融底部走平，其中人民币贷款增速依然在下行，带来增量的主要是地方政府专项债券科目，M1与M2均有不同程度的回落。相较而言，汽车市场呈现景气的局面。海外通胀水平加速、高企的态势告一段落，但因消费比重过高，回落还为时尚早，部分海外用工企业已经开始出现工会倒逼公司、工厂加薪，预计会在未来极大制约工业企业的利润率，且高企的利率也会加大企业债务压力，可能成为未来美股风险事件之一，但整体欧美居民杠杆水平并没有恶化，未来可能以软着陆为主。
