光大保德信中证500指数增强A(013639) - 基金经理

2024年二季度，国内宏观经济继续企稳复苏，A股市场整体呈现震荡调整的格局，大盘价值风格表现相对占优。我们预计2024年下半年宏观经济有望持续向上修复，经济增长动能或将持续温和改善，前期密集出台的经济政策有利于推动重要领域景气度回升。展望下半年，基本面稳定、现金流平稳的红利资产有望成持续获得市场关注，同时受益于出海链和行业预期有所改善的领域也呈现一定投资价值。当前A股市场各主要宽基指数的估值仍处于合理偏低的区间，中长期配置价值值得期待。此外，资金面预计将逐步修复，美联储进入降息周期的时点有待验证，市场风格或将呈现阶段性轮动的状态，整体相对均衡。本基金以中证500指数作为策略基准，所使用的量化选股模型注重基本面指标与技术面相结合，控制行业与个股偏离，力争战胜业绩基准。

2024年一季度，国内宏观经济继续企稳复苏，A股市场整体呈现反转表现，高股息、科技、出海三个方向表现相对占优。我们预计2024年二季度宏观经济有望持续向上修复，政府稳增长政策预计将持续发力，经济内生动力或有望逐渐企稳增强。同时持续积极推进新质生产力的发展，人工智能、高端装备、生物医药等科技新领域新赛道景气度或将不断提升。当前A股市场各主要宽基指数的估值仍处于合理偏低的区间，中长期配置价值值得期待。此外，资金面预计将逐步修复，美联储进入降息周期的时点有待验证，市场风格或将呈现阶段性轮动的状态，整体相对均衡。本基金以中证500指数作为策略基准，所使用的量化选股模型注重基本面指标与技术面相结合，控制行业与个股偏离，力争战胜业绩基准。

纵观2023年全年，宏观经济在曲折中稳步复苏，一季度前期积压的需求集中释放带来开门红，二季度房地产和出口形势的边际变化导致经济增速放缓，三季度在货币政策和财政政策的强力支持下经济恢复动能进一步加强，四季度受总需求以及消费数据影响，经济增速再度小幅放缓。此外，以“三新”为代表的新兴经济在GDP中占比持续提升，为经济发展提供源源不断的新动能。股票市场方面，受海外持续高通胀环境以及外部因素的影响，全球市场避险情绪持续处于高位，大量资金涌入低风险资产，为2023年A股整体带来一定程度的压力。市场风格方面呈现出哑铃型的结构性行情：一方面以小盘风格为代表的高弹性资产，另一方面是以高股息、高稳定性为特征的红利资产。行业主题方面，全年以AI概念为主线，带动资金持续流入TMT及相关行业，此外中特估、出海链等主题出现阶段性行情。本基金以中证500指数作为策略基准，以基本面和技术面量化模型为基础，通过持续研究积极迭代模型，控制行业与个股偏离，并根据模型综合打分精选个股。在市场资金面存量博弈的大环境以及赛道投资出现调整的影响下，本基金秉承均衡配置和分散化的量化投资理念，在2023年整体展现出了好于业绩比较基准的表现。

2023年三季度，国内宏观经济的持续企稳复苏，A股市场整体出现调整，政策面有力推动了以金融、地产为代表的传统经济，传统工业、基建投资需求表现较优，大市值风格相对占优。本基金三季度收益率为-2.06%，净值表现优于业绩基准。2023年第四季度随着宏观经济有望进一步改善，经济边际企稳的现象或有望持续增加，整体景气度会持续回升。当前A股市场各主要宽基指数的估值仍处于合理偏低的区间，随着宏观经济的进一步改善，同时近期海外机构纷纷将中国经济预期进行上调，有望进一步提升市场信心，进而吸引更多的市场增量资金进入权益资产，从而为股票市场提供更有力的支撑。本基金以中证500指数作为业绩基准，所使用的量化选股模型注重企业经营基本面指标，控制行业与个股偏离，力争战胜业绩基准。