方正富邦鑫益一年定期开放混合A(013712) - 基金经理

权益市场在3季度末出现了较大的变化，上证指数在最后一周创造了超过20%的涨幅，市场呈现全面上涨走势，非银，科创等成为领涨板块。市场出现这种快速反弹的核心原因在于对于后续政策力度以及经济预期的变化。金融监管三部门的会议显示出了政策的决心，并出台了一系列超预期的举措，成为市场的转折点。展望后续，我们认为市场短期情绪出现过热迹象，企业盈利以及经济基本面的改善仍需要增量财政政策的进一步发力，市场可能需要一定的时间盘整，消化短期快速修复的估值。　　　　报告期内，本基金提高了仓位，加配了顺周期以及部分科技行业。

回顾上半年，市场在开年以后形成了较大的跌幅，对于经济长期的担忧和悲观快速形成了一致预期，估值和业绩双杀，这种悲观情绪在春节前达到了高位，市场也逐步见到了阶段性底部。春节之后，伴随高频经济数据的回暖，市场也迎来了一波明显的超跌反弹，指数在Q2达到了年内的高点。而随着1季报企业盈利较弱的表现以及各项经济数据的走弱，市场重新确认了经济动能的弱势，进入了新一轮的调整。总体上，在不确定性的环境中，寻找盈利的稳定性或者高增长的确定性成为市场的核心线索，红利类资产，AI算力，黄金等细分板块超额收益明显。　　　　报告期内，本基金继续保持较低仓位，结合行业景气度横向比较对组合走出了一定结构上的平衡，增加了部分红利和上游资源品的配置。

整个1季度，市场围绕宏观经济的强弱预期变化形成了较大的波动。春节前市场对于经济走势的悲观预期有所加重，也使得市场出现了较为明显的跌幅；节后伴随PMI，工业企业利润等经济数据的企稳回升，市场对于经济的悲观预期逐步开始修正，市场也出现了一波较为快速明显的反弹，整体上，市场在Q1实现了小幅的正收益。展望后续，我们认为市场可能将进入震荡走势，经济数据的好坏将是决定市场走势的关键。　　　　报告期内，本基金继续以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线，仓位保持相对低位，加仓了部分周期红利类资产。

报告期内，本基金继续以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线，结合行业景气度横向比较对组合走出了一定结构上的平衡，减仓了部分消费周期板块，并增加了部分个股配置。