东方红民享甄选一年持有混合
(014291.jj)上海东方证券资产管理有限公司持有人户数806.00
成立日期2022-05-10
总资产规模
7,901.25万 (2024-09-30)
基金类型混合型当前净值1.0792基金经理胡伟徐觅管理费用率0.60%管托费用率0.15%持仓换手率38.48% (2024-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率2.96%
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东方红民享甄选一年持有混合(014291) - 基金经理

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基金经理任职日期离任日期任职时长年化投资收益率沪深300年化投资收益率总投资收益率沪深300总投资收益率
胡伟2022-05-10 -- 2年7个月任职表现2.96%--7.92%-0.20%
徐觅2022-05-10 -- 2年7个月任职表现2.96%--7.92%-0.20%

当前基金经理

基金经理职务从业年限管理年限详情任职日期
胡伟上海东方证券资产管理有限公司副总经理、基金经理2011.6胡伟:男,上海东方证券资产管理有限公司副总经理、基金经理,中南财经政法大学经济学学士。曾任珠海市商业银行资金营运部债券交易员,华富基金管理有限公司债券交易员,固定收益部基金经理、副总监、总监、总经理助理,上海东方证券资产管理有限公司总经理助理。2022-05-10
徐觅上海东方证券资产管理有限公司基金经理178徐觅:男,上海东方证券资产管理有限公司基金经理,复旦大学工商管理硕士。曾任长信基金管理有限责任公司基金事务部基金会计、交易管理部债券交易员,广发基金管理有限公司固定收益部债券交易员,富国基金管理有限公司固定收益部基金经理助理,上海东方证券资产管理有限公司投资经理。2022-05-10

基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)

权益方面,三季度上证指数上涨12.44%,沪深300上涨16.07%,创业板指上涨29.21%,中证800上涨16.1%。所有行业指数均实现上涨,其中非银、地产、商贸零售、社会服务、计算机、传媒、电力设备涨幅超20%。三季度基本面数据仍然较弱,从需求端来看,出口对中国经济有很大支撑作用,但内需压力显著高于外需,工业、投资、消费增速走弱,7至8月制造业PMI也持续下滑。尽管房地产政策有所放松,但市场仍处于筑底阶段,地产市场继续低迷,需求空间收窄。因此,权益市场一度处于悲观情绪中,市场一路调整至9月中下旬。9月18日美联储宣布降息50个基点。9月24日央行、金融监管总局和证监会在国新办发布会上宣布了多项金融支持经济的政策。这一揽子货币政策组合拳包含了降准、降息、降存量房贷利率以及央行首创针对股市的两大结构性货币政策工具(互换便利、股票回购增持再贷款)。9月26日的中央政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等。这一系列政策措施极大提升了市场的风险偏好,市场于9月24日开启了大幅上涨的行情,在9月24日至9月30日的短短5个交易日内,上证指数由2770.75点上涨至3336.50点,涨幅达21.37%。9月30日A股成交量逾2.6万亿元,创历史新高。展望四季度,经过了前期快速上涨的行情,市场短期或处于震荡状态,尤其前期更多反映了政策面的推动,处于历史低位水平的市场估值先行修复。短期基本面拐点或仍未到,但后续更多政策可期。因此中长期维度我们仍然看好权益资产,市场或仍将保持震荡上行的趋势。随着各项稳增长政策的推进,其对经济的作用或逐步体现,并将验证基本面不断改善。而市场风险偏好的转变或将带来资金的流入。本产品操作上更关注处于周期底部、估值低位且经营预期稳健的个股,关注龙头企业的价值重估。行业方面,未来将关注受益于财政政策落地的低位顺周期品种,关注前期受到通缩预期压制的优质消费公司的重估,继续关注受益于“新质生产力”发展方向的行业。  转债方面,受权益市场低迷及转债信用风险扰动的影响,转债市场延续了6月的下跌行情。自7月初至9月18日中证转债指数下跌6.97%。随后跟随权益市场的上涨,转债也开启了大幅上涨的行情,三季度中证转债指数最终上涨了0.58%。在此轮上涨中,转债上涨明显弱于正股,转债估值水平仍然处于相对低位,破面转债仍不在少数,转股溢价率转负的个券也明显增加,因此在权益市场转暖的背景下转债估值未来仍有一定的上行空间。本产品操作上仍然会对市场保持密切跟踪,关注市场变化,适时精选一些优质转债进行配置。  债券方面,三季度受政策影响波动较大,收益率整体仍然保持下行趋势。10年期国债收益率从期初2.25%下行至季末2.15%水平,期间数次上行突破2.25%的季初收益率水平,并于9月中旬下行至2.04%再创历史新低。本季度大部分时间,市场运行主线围绕货币政策边际变化展开:7月初央行公告开展国债借入操作,并增设了临时正逆回购工具,收益率显著调整。至7月下旬央行公告降息,OMO利率下调10BP,MLF利率下调20BP,市场转为积极做多。自8月5日起,部分一级交易商在市场上卖出长期限国债,市场猜测央行出手,收益率再次转为迅速上行。这一不寻常的行为在8月底得到了答案:央行正式公告开展了公开市场国债买卖操作。值得特别记录的是9月24日,央行在国新办发布会上宣布三项政策:1.降低存款准备金率和政策利率;2.降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例;3.创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。以此次发布会为标志,货币政策的全力施为得以确认,中央财政的主动扩张也已经开启,市场的运行主线发生显著变化。往后一段时间,宽松的货币环境下,短期和中短期限的各类债券品种将明显受益;而财政扩张环境下,长期限的债券需要相对谨慎。本季度组合将期限利差显著收敛的政策性金融债持仓切换为国债,并适度拉长久期至4年左右。

基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)

权益方面,受1月市场悲观情绪的影响,上证指数一度下跌9%以上。春节前后随着市场流动性改善、经济数据表现偏强以及对政策的期待,市场开启了V型反弹。直至5月PMI、信贷等经济金融数据走弱,基建投资进度较慢,地产政策落地后销售数据不及预期,叠加市场对于前期表现亮眼的出口数据存在“前高后低”的担忧,市场再度进入调整。整体来看,上半年上证指数下跌0.25%,沪深300上涨0.89%,创业板指下跌10.99%,中证800下跌1.76%。从行业来看,银行、煤炭、公用事业涨幅超10%,而地产、医药生物、传媒、商贸零售、计算机等跌幅超20%。本产品操作上维持了股票资产的配置比例,增持了估值低位、景气度边际向好的电子类个股。  转债方面,2024年上半年中证转债指数虽只下跌0.07%,但标的分化极为明显。受权益市场悲观情绪及短期流动性压力的影响,开年至2月初中证转债指数下跌5.1%,春节前后随着权益市场的反转,转债也跟随开启了V型反弹。直至5月下旬,受权益市场走弱及对小市值标的风险不确定性担忧的影响,中证转债指数开启了持续下跌,期间下跌幅度一度达到4.77%,抹平了年初以来的涨幅。转债估值明显压缩,其中低价转债更是出现了较大波动,为近年来罕见。一方面部分低价标的存在错杀修复的空间;另一方面情绪低位下优质标的也经历了估值下杀,带来较好的配置机会。本产品操作上相比年初增加了转债的配置比例。  债券方面,收益率一季度单边下行,二季度受央行警示长期债券风险涨势有所放缓,上半年债市整体走牛。10年期国债收益率期初位于2.55%,期末下行至2.21%,接连创出收益率新低。货币政策方面,央行采用下调存款准备金率和降低政策利率等方式,引导融资成本下行,保持流动性整体充裕。财政政策方面:超长期特别国债开始发行,大规模设备更新和消费品以旧换新政策效果逐步体现。房地产方面,以首套房首付比例降至15%的历史低位、北京上海等一线城市放松限购为标志,地产政策不断释放宽松信号,带动一、二手房销售有所改善,但成交的持续性仍待观察。整体而言,伴随上半年各项稳定经济政策的推出和落地生效,市场逐步将关注重心从节奏力度转移到持续性的验证。产品操作上,我们仍然维持投资级信用债配置为主的策略。一季度将久期提升至3年左右,增配了5-10年利率债进行交易;二季度组合将投资级信用债持仓切换为政策性金融债,保持了3年左右的久期。

基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)

权益方面,2024年一季度上证指数上涨2.23%,沪深300上涨3.1%,创业板指下跌3.87%,中证800上涨1.56%。石油石化、家电、银行、煤炭板块涨超10%,而地产、电子、计算机及医药生物板块跌超9%。1月市场情绪悲观,开年至2月初上证指数跌幅一度达到9.17%。春节前后,随着市场流动性的改善、对两会政策环境的期待以及对经济数据边际修复的预期,市场自低点强势反弹,反弹幅度达13%。展望二季度,市场或重新回归业绩驱动,整体或有一定的波动。但我们认为中长期来看,市场历史底部区间已经探明、估值或有进一步修复的空间。一方面,二季度或可看到前期政策的逐步落地,如超长特别国债的发行、设备更新、消费品以旧换新等;另一方面,随着全球制造业周期见底,美国或逐步进入补库周期,出口或成为今年经济亮点,并进而带动出口产业链就业改善及投资的回升。虽然地产仍然短期对经济有所影响,但货币政策和财政政策的持续发力或能推动经济数据边际企稳的态势,并改善市场的预期。本产品操作上维持了股票资产的配置比例,结构上更关注处于周期底部、估值低位且业绩稳定的个股,积极关注受益于出口的行业以及“新质生产力”发展方向的行业。  转债方面,受权益市场悲观情绪及短期流动性压力的影响,开年至2月初中证转债指数下跌5.1%,转债估值明显压缩。春节前后随着权益市场反弹,转债也跟随上涨,整体来看一季度中证转债指数下跌0.81%。我们认为当前配置转债的性价比仍然较高。一方面可以关注高YTM转债,其相对信用债的配置价值提升;另一方面高平价低溢价率的转债也有较好的性价比,后续随着权益市场震荡向上,这类标的或将体现较好的跟涨能力。本产品操作上增加了转债的配置比例,后续仍然会对市场保持密切跟踪,关注市场变化,适时精选一些优质转债进行配置。  债券方面,一季度10年期国债收益率期初位于2.55%,季度末收益率下行至2.29%,创近20年以来新低。货币政策方面,央行于2月5日降准0.5%,向市场提供长期流动性约1万亿元,流动性整体保持充裕。财政政策方面:连续几年发行超长期特别国债、推动大规模设备更新和消费品以旧换新等政策工具密集出台落地。此前在定期报告中提到,托底的基调决定了政策工具出台的节奏和力度与市场预期不能完全同步。在政策效力和内生动力的效果逐渐体现前,市场信心的修复还需时日,而对风险的规避和对确定性的追求,助推债券市场在整个一季度持续走牛。本季度组合维持投资级信用债配置为主的策略,将久期提升至3年左右,增配了5-10年利率债进行交易。

基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)

权益方面,2023年上半年市场多数处于经济预期的交易中,而下半年则更多在博弈政策预期。一季度市场对经济极度乐观,各项经济数据也较为强劲;而三月全国两会确定的GDP目标维持在“5%左右”使得市场对全年经济高度和政策力度的预期均有下修,再叠加对于中美关系的担忧、地产销售数据的回落,从而对经济的预期下降;7月政治局会议后,市场对政策的预期进一步增强,同时8月经济数据的企稳也有利于改善市场的预期;四季度各项稳增长政策相继推出,尤其是10月下旬增发万亿国债和调整2023年中央预算的决议出来之后,市场有所反弹,但随着11月PMI环比回落、地产政策出台后效果有限,都导致市场情绪再度回落。整体来看,2023年上证指数下跌3.7%,沪深300下跌11.38%,创业板指下跌5.41%,中证800下跌10.37%。行业分化明显,通信、传媒、煤炭涨超13%,而消费者服务、地产、电新建材则跌幅在20%以上。本产品操作方面,一方面维持了股票资产的配置比例,另一方面进行了结构上的优化。行业选择上更关注处于周期底部、估值低位且业绩稳定的个股,如电子、机械设备、医药等行业。  转债方面,2023年转债市场整体经历了复苏预期驱动跟随正股齐涨,到弱复苏确认、正股下行而转债撑估值,到弱现实环境中正股、转债齐跌,最后到转债二次探底四个阶段。全年中证转债指数下跌0.48%,下跌幅度相比权益市场还是明显缓和,主要是因为受益于全年宽松的流动性环境,以及债券利率下降后优质资产的缺失,转债整体表现体现了较强的韧性。尤其值得关注的是偏债型标的YTM已经接近同等级同久期信用债,具备了较好的配置价值。因此本产品在转债操作上精选标的,增加了转债的配置比例。  债券方面,标志性的10Y国债收益率全年整体下行:2023年年初受经济复苏刺激,从2.83%上行至2.93%的年内高点;年中在基本面走弱、降息利好和市场预期修正的影响下收益率持续下行至年内低点2.55%;7月底政治局会议后,政策端发力明显:地产放松政策陆续出台、一揽子化债方案推出以及增发1万亿特别国债落地,带动收益率上行至2.70%;年末在财政资金大量投放和存款利率下调的利好影响下,最终收于2.55%的全年低点。财政政策全年托底为主,货币政策积极配合。央行2023年年内降准两次,下调MLF等政策利率两次,市场流动性整体保持充裕。产品操作上,组合整体久期相对2022年适度提高,并显著提升了交易频率。信用评级上仍以投资级信用债为主,增配国有银行的二级资本债。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)

二季度GDP数据低于预期,或使得下半年完成全年目标的压力更大。出口是上半年经济的一大亮点,下半年则需要关注其“前高后低”的可能。二季度地产政策密集出台,尽管观察到核心一二线城市的二手房成交出现超季节性的改善,但市场筑底仍未完成,预期扭转还需要时间。此外受制于政府债券发行节奏、部分产能过剩行业景气下行等因素,内需复苏仍有压力。在此情况下,“扩内需”显得更为急迫,一方面关注前期政策的落地效果,另一方面关注未来政策面或继续发力。而四季度美国大选也是全球市场的不确定因素。展望未来,我们仍然看好权益资产的配置价值,一方面伴随着房地产市场逐步筑底,其对经济的拖累作用预计将进一步减弱;另一方面PPI同比虽然仍未转正,但涨价品种有扩散迹象,预计未来PPI同比有望继续低位回升。汇率因素以及“防空转”是制约前期货币政策的主因,随着美国数据的转弱,年内或将看到美联储降息的落地,从而打开国内货币政策的空间。结构上更关注处于周期底部、估值低位且经营预期稳健的个股,大市值龙头的配置价值更优。行业方面,积极关注受益于“新质生产力”发展方向的行业。  转债方面,经历5-6月大幅调整后,对于风险因素的定价已较为充分,从绝对价格和估值来看都有较好的配置价值。本产品后续仍然会对市场保持密切跟踪,关注市场变化,适时精选一些优质转债进行配置。  债券方面,年中在陆家嘴论坛上,央行行长提出了货币政策框架的调整思路:淡化金融总量增速目标、明确7天逆回购利率主要政策利率的地位、收窄利率走廊宽度和逐步在二级市场买卖国债。这对后续研究关注的指标和投资行为范式可能产生深远的影响。海外方面,市场围绕美联储降息时机已经交易数轮,若未来美联储降息,人民币汇率端压力的缓解能为国内货币政策释放更多的操作空间。出口方面上半年是一大亮点,下半年外需的变化可能驱动后续国内财政政策向更加积极的方向转变。从产品层面,我们将提高组合久期的基准水平,系统性的增加对长期限利率债的配置,保持投资级信用债配置为主的策略,更加灵活地运用国债期货等套保工具。