广发悦享一年持有混合（FOF）(014665) - 基金经理

2024上半年权益市场震荡调整，板块间表现分化，周期、红利表现较强，制造、消费表现偏弱，整体大盘优于小盘，价值优于成长。年初市场情绪较为低迷，市场波动较大，微盘股出现流动性杀跌，沪深300指数成分股等核心资产相对坚挺。春节前后在政策呵护下市场情绪修复，开启一轮反弹并持续到5月中旬，前期跌幅较大的小盘和成长板块反弹幅度领先。随后在政策利好兑现、美联储降息预期反复等因素的影响下，市场风险偏好再度回落，成交量下降，前期表现强势的红利板块也出现一定程度的补跌。债市上半年在国内基本面弱复苏、货币政策较为宽松、机构配置需求旺盛等因素的影响下延续上涨趋势，长端波动率大于短端，年初长端收益率下行速度较快，此后随着央行多次提示利率风险，长端收益率经历几次调整，但整体表现仍较为强劲。报告期内，本基金精选优质的纯债基金进行配置，获取较为稳定的利息收益。权益市场风格轮动较快，二季度本基金在市场反弹后略微降低了权益仓位，以控制回撤。本基金整体配置于风格较为稳健的基金，在控制风险的基础上积极参与权益市场结构性机会。在基金选择上，通过定量与定性相结合的方法多维度精选优质基金进行配置，并根据市场情况动态调整。

2024年一季度权益市场波动较大。年初市场情绪整体较为低迷，风险偏好处在历史低位，红利板块表现较好，成长板块表现较弱。随后微盘股出现流动性杀跌，引发市场恐慌情绪，沪深300指数等核心资产相对坚挺，为市场提供了一定的支撑，整体看小盘跌幅大于大盘，成长跌幅大于价值。春节前后，股市情绪得到明显提振，中证500指数、双创指数、中证1000指数、中证2000指数等先后开启反弹，前期跌幅较大的成长板块反弹力度领先，市场情绪有所恢复。债市方面，在市场风险偏好较低和货币政策较为宽松的影响下，债市继续走强，但3月份开始波动有所加大。报告期内，权益市场波动较大，债券市场震荡上行。本基金大部分仓位配置精选的优质纯债基金，以获取较为稳定的利息收益。一季度权益市场波动较大，但市场经过前期较为充分地释放风险后，股市相对于债市的风险溢价率处于历史较高位置，投资性价比较高，本基金权益类资产的配置比例高于基准。权益类资产方面，本基金以大盘蓝筹和价值风格的基金为主，同时配置了部分成长类资产，并根据市场情况动态调整权益比例。在基金选择上，聚焦各类型优质基金进行配置，力争获取中长期稳健收益。

2023年权益市场波动较大，国内主要宽基指数多数下跌。一季度随着国内疫后修复以及经济活动复苏，主要经济数据呈现企稳回升态势，市场对全年经济复苏的预期较高，北向资金大幅净流入，市场整体上行。二季度以来，宏观经济数据复苏斜率趋缓，市场风险偏好有所下行，同时美联储继续加息，中美利差进一步拉大，北向资金转为持续净流出，带动A股和港股在下半年出现较大幅度的调整。从风格来看，全年小盘风格跑赢大盘风格，价值风格跑赢成长风格，TMT板块走出阶段性行情，高股息资产相对抗跌。债市在经济弱复苏和货币政策合理宽裕的环境下整体表现较好，十年期国债收益率下行，期限利差和信用利差收窄。报告期内，权益市场波动较大，整体下行，债券市场震荡上行。2023年年初债市在经历2022年四季度的回调之后，配置性价比提升，本基金积极把握机会，上半年适当拉长久期，提升债券部分的收益潜力，并精选优质债券基金进行配置。同时本基金在控制风险的基础上积极参与权益市场机会，通过定量与定性相结合的方法，多维度精选优质权益类基金进行配置，整体配置风格较为均衡，行业和板块较为分散，以降低单一板块的波动风险。

三季度市场走势偏弱，其中成长板块回调幅度明显。7月份高层会议召开后，市场短期预期较为乐观，北向资金流入，非银金融、房地产等板块出现拉升。进入8月份之后，市场预期减弱，市场再度对中长期负面因素担忧，市场情绪触及低点；同时8月份北向资金持续净流出，创下有史以来最大单月净流出额。随后，涉及房地产、居民消费、资本市场等领域的稳增长政策密集落地，在政策的支持下，9月份披露的金融和经济数据迎来边际改善，周期、医药等板块小幅反弹。三季度，在市场避险情绪和央行降准降息等货币政策的支持下，债市延续上半年的上涨趋势，但从8月中旬开始，稳增长政策的密集落地，经济向好预期升温，导致债市出现一定程度的调整。报告期内，本基金精选优质债券型基金进行配置，通过久期管理降低债市波动的影响。三季度权益市场情绪较弱，本基金在行业和板块上的配置较为分散，以降低权益类资产的波动对组合净值的影响，控制组合整体回撤。在基金选择上，本基金通过定量与定性相结合的方法，多维度精选优质基金进行配置，并根据市场情况动态调整，力争获取中长期稳健收益。