国泰中证港股通50ETF发起联接A(014689) - 基金经理

2024年二季度，基本面渐显疲态，新房销售难企稳、基建实物工作量落地慢、制造业PMI回落到荣枯线下、消费持续不及预期，仅有出口项维持韧性，疲弱的基本面持续压制市场的表现，尽管4月下旬-5月中旬，地产供给端收储+需求端放宽给了市场较强的政策预期，但从落地效果看并没有带来房价和一二手房销售的实质性改善，政策落地后资金很快兑现。风险偏好的回落则是指数调整的另一个原因，4月、6月小微盘的两次加速下行给市场风险偏好造成了较大的冲击，前一次是“新国九条”出台，后一次是退市担忧，本质是监管收严下小微盘股的“壳价值”受到冲击。二季度我们在配置风格上维持较为均衡的投资策略。作为指数基金，本基金旨在为看好港股大盘股的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2024年一季度A股波动率大幅提升，1月市场大幅下挫，呈现流动性冲击下恐慌抛售的特征，上证指数一度跌至2635点。春节前宽基ETF迎来巨额申购，市场信心逐渐恢复，并在春节前后发动反攻，2-3月市场大幅反弹，上证指数收复3000点大关。一季度出口和制造业投资带动经济复苏，3月制造业PMI在今年以来首次站上荣枯线。作为行业指数基金，本基金旨在为看好港股大盘股的投资者提供投资工具。

2023年A股整体下行，呈现前高后低的特征。上半年在一季度经济回暖的背景下，A股整体上行，人工智能相关产业链表现突出。二季度开始经济承压，下半年稳增长措施陆续出台，金融市场也不断推出利好政策，但市场信心不振，A股下半年整体承压，全年各行业指数普遍收跌。作为行业指数基金，本基金旨在为看好港股大盘股的投资者提供投资工具。

三季度利好政策频出，7月政治局会议在地产、平台经济的表述上更加积极。8月一系列利好政策出台，金融方面印花税减半征收，减持和再融资门槛提升；地产方面一线城市实施认房不认贷，二线城市加速松绑限购，存量房贷利率下调；产业方面，民营经济发展局成立，数字经济等产业政策纷纷出台。中美关系方面有所改善，部长级会议重启，美国国务卿、财政部长、美国总统气候问题特使、商务部长先后访华。但三季度美债收益率大幅上行，美元走强，非美货币纷纷承压。人民币汇率压力较大，8月以来北向资金大幅净流出。A股三季度市场整体承压，对政策面利好反应平淡，成交额显著缩量。上证指数一度跌破3100点大关，创业板指创出2021年以来新低。作为行业指数基金，本基金旨在为看好港股大盘股的投资者提供投资工具。