长城新能源股票发起式A(014902) - 基金经理

本基金核心策略为基于新能源行业的长期发展趋势，通过行业聚焦，充分享受到行业不断发展的红利。未来本基金将继续基于碳中和以及能源转型这个最为底层且能够带来高贝塔的产业趋势，进行组合的构建。再通过对行业的聚焦，实现投资组合的阿尔法收益。二季度本基金继续聚焦于电力市场化、储能、锂电池、特高压建设等相关行业，与本基金的核心策略保持一致。

今年上半年市场各板块呈现非常明显的结构性走势，其中，以银行、公用事业、港口为代表的稳健经营且表观高股息率的行业跑出明显的超额收益，另外以机械、客车为代表的出口改善的景气子行业和受益海外AI爆发的供应链标的也阶段性跑出了一定的超额收益，而以国内需求主导的消费以及地产行业，则有明显的下跌，另外以新能源、半导体、军工为代表的成长板块则因为各自的行业问题呈现明显的调整。　　虽然由于供给端的过剩导致新能源行业出现极端的供需失衡，但是本基金基于长期的新能源研究背景和对新能源发展趋势的确认，当前依然选择对新能源板块进行坚守，同时关注点不仅局限于新能源制造业的龙头企业，投资范围扩大到了电力市场化和特高压建设等新能源相关方向。

本基金核心策略为基于新能源行业的长期发展趋势，通过行业聚焦，充分享受到行业不断发展的红利。未来本基金将继续基于碳中和以及能源转型这个最为底层且能够带来高贝塔的产业趋势，进行组合的构建。再通过对行业的聚焦，实现投资组合的阿尔法收益。一季度本基金继续聚焦于光伏、锂电池这两个行业，与本基金的核心策略保持一致。

2022年年末疫情调控政策放开，市场对经济恢复的力度充满期待，一季度的消费反弹带来数据层面的佐证，整个市场有一个比较明显的上涨，与此同时以大语言模型为代表的AI进展也使得市场的整体风险偏好变高，相关板块迎来双击。但是二季度开始，报复性消费逐渐减弱，宏观经济的复苏出现疲态，经济的一些中长期问题开始拖累经济的恢复，市场开始定价宏观经济的弱势，明显进入深度调整状态，其中不仅是宏观经济敏感的一些传统行业，包括AI这样的新兴成长行业也迎来一波明显的调整。具体到本基金，年初基于对新能源全年需求增长和技术迭代溢价的判断，依然较大比例布局新能源板块，但由于产能的过快释放，使得盈利有周期性的大幅回落，而市场的弱势也带来估值的下杀，导致整个新能源板块双杀明显，从三季度开始，本基金逐渐精简新能源板块持仓，同时布局电力板块为代表的防御性行业，实现整个基金投资组合的均衡。