上银新能源产业精选混合发起式C(015392) - 基金经理

报告期内，本基金主要围绕供需周期和技术迭代两线，重点挖掘了景气角度具备一定稀缺性的方向，以及制造业出海过程中自身具备α，能够持续兑现和证明自己的优秀公司。目前的新能源行业整体依然面临着产能供给过剩，国际关系复杂化，竞争格局变化等一系列挑战，必须要正视行业所面临所有的问题，下半年继续密切关注行业变化，积极寻找自身具备α逻辑的个股。

一季度宏观基本面延续修复态势，制造业投资增速保持较强韧性，同时在全球碳中和持续推进的进程中，带动了我国电力设备、新能源车、光伏等新能源品类出口的增长，部分公司展现出了较强的全球竞争力。整体基金运作继续围绕供需周期和技术迭代两条主线，同时重点挖掘制造业出海过程中自身具备α，能够持续兑现和证明的优秀公司进行配置。

2023年新能源整体行业权益市场波动较大，各个细分板块均出现不同幅度的回调。光伏板块保持高速发展，但本轮周期产能过剩、出清缓慢的预期下，全年板块回调明显；储能板块尽管国内需求超预期，但竞争格局恶化导致盈利兑现难度提升；锂电板块因中游和下游库存较高，产业链出货量和盈利不及预期。整体基金运作围绕供需周期和技术迭代两条主线，一方面选择周期底部成本优势显著、格局稳定、抗风险能力强的环节，另一方面关注受益于新技术渗透率提升，选择自身具备α的方向择优配置。

伴随着国内经济政策的陆续出台，相信2023年四季度权益市场也有望有所修复。在第三季度中，对于基本面好景气度较高的行业，如光伏和储能等领域中的估值合理的优秀公司，本基金仍坚定看好。展望2023年四季度，本基金仍将坚持挖掘估值合理的长期景气赛道中的优秀公司，重点关注储能、光伏中的逆变器、一体化组件、电池片、设备、新能源车中的汽车零部件及风电相关产业链内优质成长股。