兴业中证500指数增强C(015508) - 基金经理

三季度市场波动较大，在季度末迎来了市场指数的巨幅上涨。因为模型主要配置基本面较好、成长性适中、估值较低的个股，与本轮反弹幅度较高的板块出现一定背离，所以在大幅反弹的过程中，超额收益出现一定回撤。在日常运作阶段本基金以追求相对指数的超额收益为主要投资目标，组合配置目前以多因子模型为基础，辅以事件驱动的子策略获取超额收益，因子配置上各类因子配置较为分散，根据因子历史绩效水平确定权重，组合相对基准的预期跟踪误差5%左右。经过本轮大涨后，市场将趋于理性，市场有望维持震荡上行的趋势，更加有利于模型选股的有效性。

本基金是指数增强基金，以追求相对指数的超额收益为主要投资目标。组合配置目前以多因子模型为基础，辅以事件驱动的子策略获取超额收益，因子配置上各类因子配置较为分散，根据因子历史绩效水平确定权重，上半年基本面因子对组合收益贡献较大，量价类因子对组合风险控制也有一定贡献。回顾上半年的因子表现，受市场整体偏弱影响，价值类因子表现最为出色，基本面质量因子的表现也远好于去年，价量类因子出现明显分化，在机构重仓股中出现明显回撤。基金的权重配置会随着因子的表现动态移动加权，组合逐步提升价值和基本面因子权重。虽然上半年市场风格波动较大，但是组合的整体风险结构变化较小，行业和风格风险占比仍然较小，主要市场风格暴露在价值和动量因子，超额回撤控制在较小范围。

第一季度市场波动较大，特别是小市值个股出现流动性风险，基金因风格暴露控制较为严格，影响较小，获取了一定的超额收益。在日常运作阶段本基金以追求相对指数的超额收益为主要投资目标，组合配置目前以多因子模型为基础，辅以事件驱动的子策略获取超额收益，因子配置上各类因子配置较为分散，根据因子历史绩效水平确定权重，组合相对基准的预期跟踪误差5%左右。回调中基金增大了基本面驱动因子的的配置获得一定的超额收益，预期市场未来市场会趋于稳定，继续延续结构性行情，比较适合价量驱动类因子的表现，会适当加大配置。

中证500指数增强基金以追求相对指数的超额收益为主要投资目标。组合配置目前以多因子模型为基础，辅以事件驱动的子策略获取超额收益，因子配置上各类因子配置较为分散，根据因子历史绩效水平确定权重，各类因子配置比例较均衡，组合相对基准的预期跟踪误差5%左右。2023年市场风格波动较大，组合行业和风格相对基准不进行大幅偏离，主要通过量化模型精选个股来获取相对基准的超额收益，相对基准超额收益符合模型历史收益的预期，市场风格配置上小市值敞口有小幅暴露。 2023年全年基本面和分析师类因子出现明显回撤，配置权重不断下降，价值类因子和价量类因子在震荡行情中表现较好，配置权重不断增加。在价量因子配置上增加了深度学习类因子的配置权重，使得量化模型能够更好地适应市场风格的变化。