广发美国房地产指数（QDII）C(016278) - 基金经理

本基金采用完全复制法来跟踪MSCI美国REIT指数，按照个股在标的指数中的基准权重构建股票组合，呈现出股票型指数基金的特征。MSCI美国REIT指数由成交最活跃的美国房地产投资信托（REITs）组成。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。2024年2季度美国经济数据和通胀数据小幅回落，一方面通胀的回落有一定基数效应影响，另一方面美国财政刺激力度相对于一季度偏弱，也是经济和通胀回落的原因之一。由于美国经济和通胀数据的韧性超市场预期，市场对美联储2024年的降息预期出现了修正，从预期2024年全年降息3次下修到降息1次。美国商业地产作为利率敏感型部门，在加息周期中承受了一定的负面冲击，但住宅地产由于低库存、低开工的影响基本面相对稳健。2024年2季度，标普500指数、纳斯达克100指数分别上涨3.9%、7.8%，MSCI美国REIT指数下跌0.9%。本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为0.09%，C类基金份额净值增长率为0.00%，同期业绩比较基准收益率为0.23%。

本基金主要采用完全复制法来跟踪MSCI美国REIT指数，按照个股在标的指数中的基准权重构建股票组合，呈现出股票型指数基金的特征。MSCI美国REIT指数由成交最活跃的美国房地产投资信托（REITs）组成。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。2024年1季度美国经济数据和通胀数据整体呈现韧性，粘性的数据也使得全球投资者对美联储的降息预期出现反复。3月FOMC会议选择维持此前的政策利率，同时上调了2024年美国的GDP增速和核心PCE分别至2.1%和2.6%，美国经济在2024年出现“软着陆”的概率进一步上升。即便如此，点阵图显示美联储在2024年降息3次依旧是基准假设。作为利率敏感性部门，美国地产在加息周期中承受了一定的负面冲击，但近期则出现了企稳迹象。以住宅地产为例，新屋开工近期开始企稳回升，可能预示着美国地产周期可能见底。2024年1季度，标普500指数、纳斯达克指数分别上涨10.2%、9.1%，但MSCI美国REIT指数则小幅下跌1.3%。本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-0.52%，C类基金份额净值增长率为-0.60%，同期业绩比较基准收益率为-0.45%。

本基金主要采用完全复制法来跟踪MSCI美国REIT指数，按照个股在标的指数中的基准权重构建股票组合，呈现出股票型指数基金的特征。MSCI美国REIT指数由成交最活跃的美国房地产投资信托（REITs）组成。报告期内，本基金交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。2023年美国经济数据和通胀数据整体呈现韧性，回落速度较慢，美联储在前三季度持续加息，地产作为利率敏感性行业景气度有所承压。四季度，随着美国经济和通胀的回落，美联储在议息会议中传达了偏鸽派的态度，在此背景下美元指数和美债长端利率均出现了比较明显的回落，这也推动以美股为代表的风险资产录得较好表现。2023年，标普500指数、纳斯达克指数和MSCI美国REIT指数分别上涨24.2%、43.4%和9.0%。

2023年3季度，美股呈现震荡行情，纳斯达克100指数下跌3.06%，标普500指数下跌3.65%，MSCI美国REIT指数下跌8.01%。美联储持续加息下，美国经济仍维持韧性，银行业危机、债务上限的僵局均有一定缓解，经济软着陆预期增加；美国7月份和9月份分别暂停加息，同期通胀数据和预期也在不断发生变化，美联储官员出现分歧，市场预期也在不断调整。7月份，美国6月零售销售环比增长0.2%，大幅不及预期，加上7月份暂停加息，叠加通胀放缓的趋势，7月份美股一路向上；8月份，美联储会议纪要偏鹰，通胀存在上行风险，一些美联储官员对于加息过多开始变得谨慎，同期美国信用评级下降，导致了美股8月表现不佳；9月份，月初的失业率意外飙升以及就业市场转冷等，推动市场对于美联储停止加息预期进一步增强，但与此同时9月中公布的8月CPI同比超预期增长，虽然9月议息会议美联储如期暂停了加息，但表态偏鹰派，使得强势的美债利率对全球权益市场带来冲击，市场对于通胀持续时间的担忧，一定程度反映到9月股市的表现当中；整体上，3季度美股承压。本基金主要采用完全复制法来跟踪MSCI美国REIT指数，按照个股在标的指数中的基准权重构建股票组合，呈现出股票型指数基金的特征。MSCI美国REIT指数由成交最活跃的美国房地产投资信托（REITs）组成。本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-7.67%，C类基金份额净值增长率为-7.75%，同期业绩比较基准收益率为-7.91%。