交银稳益短债债券A(016396) - 基金经理
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基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
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黄莹洁 | 2022-09-21 | -- | 1年11个月任职表现 | 2.67% | -- | 5.25% | 17.53% |
姜承操 | 2024-01-10 | -- | 0年7个月任职表现 | 1.97% | -- | 1.97% | -- |
当前基金经理
基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
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黄莹洁 | 交银丰享收益债券、交银活期通货币、交银天利宝货币、交银裕隆纯债债券、交银天益宝货币、交银稳鑫短债债券、交银稳利中短债债券、交银稳益短债债券、交银稳安30天滚动持有债券、交银稳安60天滚动持有债券的基金经理,公司固定收益(公募)投资助理总监 | 16 | 9.3 | 黄莹洁:女,基金经理。香港大学工商管理硕士、北京大学经济学、管理学双学士。16年证券投资行业从业经验。2008年至2012年任中海基金管理有限公司交易员。2012年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任中央交易室交易员,现任固定收益部基金经理。曾任交银施罗德现金宝货币市场基金(2015年05月27日至2019年08月02日)、交银施罗德理财21天债券型证券投资基金(2015年05月27日至2020年07月27日)、交银施罗德货币市场证券投资基金(2015年05月27日至2019年08月02日)、交银施罗德丰泽收益债券型证券投资基金(2015年07月25日至2018年03月18日)、交银施罗德裕通纯债债券型证券投资基金(2015年12月29日至2019年10月23日)、交银施罗德天鑫宝货币市场基金(2016年12月07日至2019年08月02日)、交银施罗德中高等级信用债债券型证券投资基金(2020年07月28日至2022年07月05日)、交银施罗德境尚收益债券型证券投资基金(2017年03月03日至2024年04月11日)的基金经理。现任交银施罗德丰享收益债券型证券投资基金(2015年07月25日至今)、交银施罗德活期通货币市场基金(2016年07月27日至今)、交银施罗德天利宝货币市场基金(2016年10月19日至今)、交银施罗德裕隆纯债债券型证券投资基金(2016年11月28日至今)、交银施罗德天益宝货币市场基金(2016年12月20日至今)、交银施罗德稳鑫短债债券型证券投资基金(2019年01月24日至今)、交银施罗德稳利中短债债券型证券投资基金(2019年12月13日至今)、交银施罗德稳益短债债券型证券投资基金(2022年09月21日至今)、交银施罗德稳安30天滚动持有债券型证券投资基金(2022年11月24日至今)、交银施罗德稳安60天滚动持有债券型证券投资基金(2023年11月16日至今)的基金经理。 | 2022-09-21 |
姜承操 | 交银丰享收益债券、交银丰盈收益债券、交银稳益短债债券、交银稳安30天滚动持有债券的基金经理 | 13 | 0.6 | 姜承操:女,北京大学金融学硕士、复旦大学经济学学士。2011年至2013年任中国人寿资产管理有限公司研究员,2013年至2017年任中债资信评估有限责任公司高级分析师。2017年加入交银施罗德基金管理有限公司,历任固定收益部研究员。 | 2024-01-10 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
本报告期内,债市收益率大幅下行,长期限利率债在一季度快速下行,二季度转为震荡下行。经济方面,上半年国内GDP同比增长5%,官方制造业PMI在五月、六月降至荣枯线下方。央行降准降息落地,银行存款利率、保险机构预定利率下调,货币政策宽松基调未改。银行理财规模增长较快,非银资金充裕,债券市场配置需求强劲。央行多次提示长期国债收益率风险,债市阶段性调整,信用利差整体呈现压缩。截至上半年末,一年国债较年初下行54BP至1.54%,十年国债下行35BP至2.21%。信用债以一年、三年、五年期AA+中短期票据为例,收益率分别下行51BP、62BP、81BP至2.12%、2.24%和2.36%。 基金操作方面,本基金以信用债票息策略为主,具体配置方面以剩余期限397天内的短久期AAA和AA+中高等级信用债为主,同时配置部分中等期限中高等级信用债以增厚收益,并维持了一定比例的利率债和金融债配置以提升组合流动性。考虑到上半年资金面整体宽松、收益率下行,组合维持一定的杠杆操作以获得息差收益,并采取了略偏积极的久期策略,分享了收益率下行带来的资本利得。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
本报告期内,债市收益率大幅下行。一月至二月,利率快速走低,三月突破历史低点后转为震荡。年初,经济修复偏慢,春节期间居民出行和消费数据热度较高,叠加货币宽松预期发酵,一月央行宣布降准50BP;二月,五年期LPR下调25BP,部分中小银行宣布下调存款利率,使得收益率快速下行,十年和三十年国债利率分别下行至2.27%和2.43%,创历史新低。随后市场对债券供给压力担忧加大,叠加止盈情绪升温、经济数据改善、权益市场修复等因素,债券收益率回调后步入震荡。截至一季度末,一年国债较年初下行36BP至1.72%,十年国债下行27BP至2.29%。信用债以一年、三年、五年期AA+中短期票据为例,收益率分别下行20BP、21BP、35BP,评级利差和期限利差均大幅压缩。 基金操作方面,本基金以信用债票息策略为主,具体配置方面以剩余期限397天内的短久期AAA和AA+中高等级信用债为主,同时配置部分中等期限中高等级信用债以增厚收益,并维持了一定比例的利率债和金融债配置以提升组合流动性。考虑到年初以来资金面整体宽松、收益率持续下行,组合维持一定的杠杆操作以获得息差收益,并采取了更为积极的久期策略,在收益率下行趋势中参与了部分长债品种的配置和交易。 展望2024年二季度,考虑财政政策靠前发力,传统基建投资和“三大工程”逐步推进,经济同比增速或在二季度有所抬升,但消费和地产的反弹力度、海外经济放缓导致出口回落仍是潜在预期差。预计通胀压力可控,PPI跌幅或将持续收窄,年中或小幅转正,CPI预计维持低位震荡。政策方面,两会公布今年新增一万亿超长期特别国债发行,预计后续政府债发行提速,二季度财政仍将加力提效来托底基建。资金面预计保持平稳,但阶段性波动增大。总体来看,我们认为二季度债券市场或呈现震荡偏强的态势。后续操作方面,组合仍将以中高等级短久期信用债为底仓,根据对宏观经济、货币政策的判断,适时调整组合久期和杠杆水平,采取票息策略为主的思路。在严控信用风险的基础上,我们将继续对各类债券品种精耕细作,加强收益挖掘。同时,考虑到年内货币宽松仍有空间,我们将密切关注利率债、银行次级债等品种的交易机会,择机参与以期增厚组合收益。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
本报告期内,债券收益率大幅下行,长端下行尤为显著。一季度,政府工作报告将经济增长目标定在5%左右,市场对经济复苏预期温和,利率开启下行。二季度,基本面数据全面低于预期,股市走弱带动风险偏好走低,央行降息10bp,债市做多情绪进一步升温。三季度,央行再度下调政策利率10-15bp。长端利率在八月下行至阶段性低点,但随后资金面转紧、地产政策密集落地,加上止盈盘压力,债市出现了较大幅度的调整。进入四季度后,各省陆续公布特殊再融资债发行计划,地方债供给放量推升资金价格,叠加中央增发一万亿国债,汇率压力上升。十一月,政府报告提到资金空转问题,导致债券收益率持续调整。年底,资金面转为平衡,经济修复动能偏弱,美债收益率大幅下行,多家国有大行开启新一轮存款利率下调,宽松预期升温推动债市收益率重回下行趋势。对比年初,全年十年期国债收益率下行28bp至2.56%,一年期国债收益率下行2bp至2.08%,信用债以一年、三年、五年期AA+中短期票据收益为例,分别下行38bp、72bp、74bp至2.63%、2.85%、3.17%。曲线平坦化,信用利差大幅压缩,此外受一揽子化债政策利好,中低等级城投债和银行二永债的评级利差显著压缩。 基金操作方面,本基金以信用债票息策略为主,具体配置方面以剩余期限397天内的短久期AAA和AA+中高等级信用债为主,适当配置部分1-3年的中高等级信用债以增厚组合收益,并维持一定的利率债和金融债仓位以提升组合流动性。同时考虑到货币政策整体宽松,组合维持适当杠杆操作以获得息差收益。个券选择方面,上半年重点配置三年内中高等级信用债和优质银行二级资本债,适度拉长组合久期;下半年考虑到短端性价比较高,适度增配短久期受一揽子化债政策利好的城投债品种。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
本报告期内,收益率先下后上,短端上行幅度更大,曲线呈熊平走势,期限利差缩窄。七月、八月,收益率的下行主要源自于理财规模回暖,带动配置力量上升以及8月15日央行超预期的降息。但之后资金面边际收敛,地产政策密集落地,冲击债市情绪,再叠加止盈盘压力,债券市场出现了较大幅度的调整。截至9月30日,一年国债较上季度末上行30bp至2.17%,十年国债上行5bp至2.68%。信用债以一、三、五年AA+中短期票据收益为例,分别上行9bp、7bp、5bp至2.66%、3.01%、3.43%。 组合操作方面,本基金以信用债票息策略为主。具体配置方面仍以397天内的短久期中高等级信用债为主,适当增配部分1-2年的中高等级信用债增厚组合收益。尽管流动性边际收敛,但调整后的短端性价比凸显,杠杆收益尚可,组合维持适当杠杆操作以获得息差收益。 展望2023年四季度,国内稳增长政策效果和经济回升斜率将成为影响债市的主要因素。基本面方面,我们认为当前经济增速已经基本确认底部,政策密集落地,后续将持续观察地产销售的修复情况。流动性方面,考虑到美联储紧缩周期进入尾声,后续货币政策仍有进一步加码的空间,预计资金面保持平稳。政策方面,四季度专项债供给压力有所下降,但需要关注再融资债发行规模和节奏,以及是否存在增量财政扩张措施。站在目前时点来看,债市短期有一定调整,考虑中短端债券利率相对政策利率处于偏高水平,伴随财政支出下达、跨季后资金需求下降,流动性边际转松或带动行情修复。长端受经济预期影响,可能呈现震荡格局。债市可能的风险点在于财政和产业政策加码超预期,以及年末机构止盈行为带来的影响。后续配置方面,组合仍将以中高等级信用债为底仓,根据对宏观经济、货币政策的判断,适时调整组合久期,采取票息策略为主的思路。在严控信用风险的基础上,对各类债券品种精耕细作,加强收益挖掘。考虑到四季度机构行为潜在变化以及时点性因素。我们计划在季度初适当降低组合的杠杆,待年底视市场机会再择机进行配置,同时也会密切关注利率债、银行二级资本债等品种的交易配置机会,择机参与以期增厚组合收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
展望2024年下半年,考虑出口延续韧性,政府债发行提速拉动基建投资,经济延续回升向好态势,但外部环境更趋严峻复杂,国内新旧动能转换的大背景下,经济仍然面临供需结构不平衡的问题,地产政策密集出台后的效果值得观察。通胀压力整体可控。后续操作方面,组合仍将以中高等级短久期信用债为底仓,根据对宏观经济、货币政策的判断,适时调整组合久期和杠杆水平,采取票息策略为主的思路。在严控信用风险的基础上,我们将继续对各类债券品种精耕细作、提升收益,努力为投资人带来稳健的收益回报。