国泰标普500ETF发起联接（QDII）A人民币(017028) - 基金经理

一季度，持续超出预期的强劲的就业数据以及ISM PMI等经济数据显示美国经济仍然保持强劲的复苏态势，地区银行的风险事件短期内没有对美国经济带来过大的冲击，但美联储表态暗示年内降息，市场表现一定程度开始反映降息预期；另一方面，以ChatGPT为代表的各种人工智能大模型的持续推进，包括算力芯片的强劲需求，边缘端模型、应用插件的推出都对科技股形成较强的支撑，受益AI大模型的持续演进，大型科技公司纷纷加大AI大模型的研发投入，包括Pika,GPTs为代表的AI应用纷至沓来， AI科技公司纷纷创出新高，在美国经济保持强劲、美联储年内降息预期升温以及科技创新带动下，包括纳斯达克、标普500等为代表的美国主要股指继续上涨。二季度，4月美国非农就业数据强劲，而通胀超预期顽固，叠加联储官员频频放鹰，市场降息预期快速冷却，对市场风险偏好形成压制，美股下跌。5月FOMC会议上美联储如期按兵不动，会后声明超预期偏鸽，随后PMI数据不及预期、就业市场疲软、通胀降温等事件促使市场开启新一轮降息交易，而龙头股季度业绩的超预期兑现则使市场对盈利增长的信心不减，美股反弹。6月美联储继续维持政策利率不变，虽然数据显示美国经济韧性仍存，但是通胀延续下行趋势，且“预防式降息”预期短期难以证伪，美股继续上行。上半年来看，纳斯达克100指数大幅上扬16.98%，标普500上涨14.48%。

四季度美国经济数据仍保持超预期强劲，显现美国经济韧性。需求端，耐用品订单环比保持上升；就业方面，非农就业数据屡屡超出预期，一定程度上体现出就业市场的坚挺。但是时薪增速和失业率或暗示就业市场缓步冷却。美国11月PCE物价指数增速不及预期，通胀持续回落。虽然耐用品订单等经济数据超预期，显示出经济的韧性，但市场对2024年降息的预期依然继续升温。受益AI大模型的持续演进，大型科技公司纷纷加大AI大模型的研发投入，包括Pika、GPTs为代表的AI应用纷至沓来， AI科技公司纷纷创出新高，带领主要美国股票指数创出历史新高。 作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

二季度强劲的就业数据以及居高不下的通胀均显示美国经济仍然保持强劲的复苏态势。地区银行的风险事件短期内没有对美国经济带来过大的冲击，美联储货币政策仍以打击通胀为主要目标。另一方面，以ChatGPT为代表的各种人工智能大模型的持续推进，包括算力芯片的强劲需求，边缘端模型、应用插件的推出都对科技股形成较强的支撑。在美国经济保持强劲以及科技创新的带动下，包括纳斯达克、标普500等为代表的美国主要股指迭创新高。上半年来看，纳斯达克100指数上涨38.75%，标普500指数上涨15.91%。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。