长城全球新能源车股票发起式（QDII）C(018036) - 基金经理

2024年2季度以来国内新能源汽车销售平淡，车市继续卷配置和卷价格，智能驾驶技术进一步取得进步，国内出现了无人驾驶出租车上路行驶，智能驾驶受到越来越多消费者的关注。智能驾驶技术持续演进，主要整车厂将智能驾驶作为了主要竞争阵地，L2级别在新能源车上的渗透率逐步提升，L3也将更多的被消费者接受。智能驾驶芯片和智能座舱芯片算力进一步提升，智能驾驶软件进一步借助人工智能大模型提升演进速度，智能驾驶也是人工智能应用层面最接近落地的场景之一。智能驾驶从芯片到模型和人工智能之间的联系变得更加紧密，智能驾驶和人工智能的关系是你中有我我中有你。基金投资于全球新能源整车龙头企业，积极关注并配置智能驾驶芯片、智能座舱芯片为代表的智能驾驶配套产业链公司；相信智能驾驶渗透率可以持续提升，汽车芯片及智能驾驶系统具有高技术壁垒、高单价、高毛利的特征，具有较好的投资价值；智能驾驶产业链龙头企业同时也是人工智能领域的龙头企业，会长期受益人工智能发展的红利。

2024年1季度以来国内新能源汽车销售平淡，车市进入卷配置和价格战阶段，智能驾驶技术受到越来越多消费者的关注。智能驾驶技术持续演进，主要整车厂将智能驾驶作为了主要竞争阵地，L2级别在新能源车上的渗透率逐步提升，L3也将更多的被消费者接受。智能驾驶芯片和智能座舱芯片、摄像头、激光雷达、毫米波雷达、域控制器、中控屏、音响等硬件设备成长性被打开，智能驾驶软件进一步借助人工智能大模型提升演进速度。基金投资于全球新能源整车龙头企业，积极关注并配置智能驾驶芯片、智能座舱芯片为代表的智能驾驶配套产业链公司；相信智能驾驶渗透率可以持续提升，汽车芯片及智能驾驶系统具有高技术壁垒，高单价，高毛利的特征，具有较好的投资价值。　　　　展望2024年2季度，智能驾驶仍然将会是新能源车的兵家必争之地，软件和硬件都将以更快的速度迭代从而产生很多投资机会。看好全球新能源汽车整车及产业链龙头企业和已经抢跑占领智能驾驶和智能座舱领导地位的公司以及布局智能驾驶大模型的产业链公司。

2023年以来国内新能源车渗透率继续提升，其中11月份渗透率首次超过了40%，成为汽车电动化发展的重要里程碑。美国新能源车渗透率达到10%，增速超过了中国和欧洲，仍然具有非常大的提升空间。欧洲12 国1-11 月新能源车累计销量219.9 万辆，累计同比+17%，累计渗透率22.5%，同比增加0.5%，距离2030年停止销售化石能源车仍有巨大的渗透率提升空间。我们判断2024 年国内新能源乘用车（不含出口）销量有望突破950 万辆，同比增长20%左右；欧洲2024 年新能源车销量继续提升，2025 年是欧洲碳排放考核的大年，需求预计恢复至30%以上的增长；美国2024 年的新能源车产销保持高速增长，同比增速维持在30%左右，2023年是智能驾驶元年，智能驾驶技术受到越来越多消费者的关注，智能驾驶技术持续演进，主要整车厂将智能驾驶作为了主要竞争阵地。L2级别在新能源车上的渗透率逐步提升，L3也将更多的被消费者接受，智能驾驶芯片和智能座舱芯片、摄像头、激光雷达、毫米波雷达、域控制器、中控屏、音响等硬件设备厂成长性被打开，智能驾驶软件进一步借助人工智能大模型提升演进速度。展望2024年，智能驾驶仍然将会是新能源车的兵家必争之地，软件和硬件都将以更快的速度迭代从而产生很多投资机会。本基金所投资于全球新能源整车龙头企业，和智能驾驶芯片、智能座舱芯片为代表的智能驾驶配套产业链公司，将持续受益于全球新能源汽车的销量提升和智能驾驶的加速普及。

今年3季度国内和欧美日韩等国外市场新能源车销售和渗透率持续提升。国内新能源车渗透率到9月份已稳定在35%以上，然而除中国和欧洲部分国家之外的其他国家新能源车渗透率仍然很低，美国新能源车渗透率不到10%,日韩新能源车渗透率不到5%，还有很大的提升空间。政策上，欧洲议会通过的法案设定的目标是在2030年以前禁售化石能源车，美国新能源车由6.5%向着50%的目标加速渗透，日韩澳等国都有补贴新能源车销售的政策。预计2023年全球新能源车销量可以达到1400万辆左右，增速超过35%，且未来几年将持续维持高增速。同时，2023年智能驾驶技术加速进化得到消费者更多关注，国内新车型智能驾驶方案受到消费者青睐，海外新能源车智能驾驶演进持续领先。L2级别在新能源车上的渗透率逐步提升，L3也将更多的被消费者接受，智能驾驶芯片和智能座舱芯片、摄像头、激光雷达、毫米波雷达、域控制器、中控屏、音响等硬件设备厂成长性被打开，智能驾驶软件进一步借助人工智能大模型提升演进速度，成为消费者买车的核心衡量标准。基金所投资的全球新能源整车龙头企业，智能驾驶芯片、智能座舱芯片为代表的智能驾驶配套产业链公司，受益于全球新能源汽车的销量提升和智能驾驶的加速普及在基金成立后表现较为突出，带动基金业绩取得了靓丽的表现。