安信中证同业存单AAA指数7天持有(018355) - 基金经理

一季度以来债市呈现强势行情，当前经济复苏进程中，宽信用、财政政策仍在积极发力。　　1月央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元，在时间点上和幅度上超出了市场预期。2月非对称下调5年期LPR 25bp至3.95%，此举有利于推动社会综合融资成本继续下行，进一步支持实体经济。3月两会确立今年将继续坚持稳中求进、以进促稳、先立后破的基调。　　货币政策方面，央行表示将结合调控形势需要，灵活适度、精准有效实施稳健的货币政策，强化逆周期调节力度，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，继续为经济回升向好营造良好的货币金融环境。整体看货币政策总量宽松窗口仍在。　　具体看货币市场，季末1年国债收益率下行约36bp至1.72%，1年期AAA同业存单收益率下行约17bp至2.23%。　　本基金操作方面，持仓以3M-6M中短国股大行存单为底仓，择机通过波段操作增厚组合整体回报。

全年看宏观预期回暖但基本面仍弱，经济维持“弱修复”态势。一季度银行大量信贷投放，经济活动恢复常态化，增长动能快速修复至年内最高。二季度投资高频和经济数据先后验证“弱现实”，整体国内经济动能减弱，复苏进程略有放缓。三季度“宽货币-宽信用”政策开始发力，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。四季度，政策密集出台，万亿增发国债落地、中央经济工作会议定调偏积极。　　同业存单市场方面，一年期国股存单到期收益率全年先下后上，年末收在2.43%，基本与年初持平。SHIBOR 3M年初利率2.42%，8月份到达全年最低点2.02%后持续上行，年末回到2.53%，较年初上行约10bp。　　本基金操作方面，报告期内组合持续密切跟踪同业存单市场，持仓以3M-6M中短国股大行存单为底仓，低杠杆波段操作。