益民服务领先混合C (019615.jj)益民基金管理有限公司持有人户数39.00 | 成立日期 | 2023-09-26 | 总资产规模 | (2024-09-30) | 基金类型混合型当前净值1.2860元基金经理关旭 、 刘芳管理费用率0.90%管托费用率0.20%成立以来分红再投入年化收益率0.53% |
| 相关基金: | 主从基金益民服务领先混合A | ||||
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益民服务领先混合C(019615) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 高喜阳 | 2023-09-26 | 2024-01-24 | 0年3个月任职表现 | 0.31% | -- | 0.31% | -- |
| 关旭 | 2023-09-28 | -- | 1年1个月任职表现 | 0.53% | -- | 0.59% | -9.62% |
| 刘芳 | 2024-08-30 | -- | 0年2个月任职表现 | 0.01% | -- | 0.01% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 关旭 | -- | 8 | 1.1 | 关旭先生：硕士研究生，2016年5月至2019年12月于方正富邦基金管理有限公司从事研究工作，2020年1月6日入职南华基金管理有限公司研究部，现任基金经理助理职务。曾任南华丰淳混合型证券投资基金、南华瑞鑫定期开放债券型发起式证券投资基金、南华瑞元定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理助理。2022年7月加入益民基金管理有限公司，现任公司基金经理助理兼高级行业研究员。曾担任益民红利成长混合型证券投资基金、益民创新优势混合型证券投资基金、益民核心增长灵活配置混合型证券投资基金、益民服务领先灵活配置混合型证券投资基金、益民品质升级灵活配置混合型证券投资基金、益民优势安享灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。现任益民服务领先灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 | 2023-09-28 |
| 刘芳 | -- | 5 | 0.2 | 刘芳：女，中国国籍，硕士研究生，具有基金从业资格。曾任丝路海洋（北京）科技有限公司信评研究岗。2019年9月加入益民基金管理有限公司，任研究部信用评级研究员，现任固定收益投资部总经理助理。 | 2024-08-30 |
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
2024年三季度，基于对宏观经济和市场走势的判断，本基金仍以观望为主。在经历了年初的急跌和快速反弹后，市场在9月中旬以前呈现出震荡下行的趋势，避险资金回流高股息，活跃资金在华为、地产、并购重组等方向进行快速轮动，主题投资的持续性进一步缩短，缺乏明显的赚钱效应。九月中旬，美联储开启降息，国内紧跟步伐对于存量房贷利率进行调降并进一步推出了一揽子经济刺激政策，市场在短期内呈现出暴涨的态势，上证指数国庆节前一周暴涨20%以上。散户短期的爆发式进场给市场带来了增量资金但是这些资金本身缺乏长期属性，预计节后随着政策预期带来的暴涨结束，市场将会再次进入一轮较为剧烈的调整期，中长期的牛市开启依然需要明确的产业方向以及经济基本面数据切实的改善。基于宏观经济及国内各行业基本面判断，本基金目前仍以观望为主，但是鉴于政策底已经来临，预计市场底将在明年一季度出现，届时会积极布局权益类资产。
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年上半年，基于对国际局势、宏观经济和股票市场走势的判断，本基金仍以观望为主。一月份市场出现恐慌性下跌回调幅度较大，随着2月上旬新任证监会主席履职，市场出现较大幅度反弹，上证指数自2月5日最低2635点反弹到5月20日最高3174点反弹幅度超过500点。期间海外AI产业不断加速、国内新质生产力、低空经济等相应政策推出都对相关方向标的形成了有效的催化。自五月下旬开始，在3100-3200点之间市场出现严重分歧，避险资金再次复制一季度的策略持续流入高股息，活跃资金由于缺乏方向在各种新老题材中轮动，市场难以形成合力，没有明确的主线方向。6月份下旬随着海外方面美国加息预期落空、特朗普胜选概率加大，市场风险偏好明显收紧，同时随着中报展望的相继出炉，大部分企业的业绩低于预期，市场再次进入下行通道。由于目前无论是海外宏观局势还是国内经济复苏的形式都尚未明朗，同时中短期流动性压力依然存在，本基金出于保护投资者利益的考虑，投资策略仍以观望为主。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，基于对宏观经济和市场走势的判断，本基金仍以观望为主。一月份市场出现恐慌性下跌回调幅度较大，春节前后出现企稳迹象。春节后市场流动性补充叠加AI催化，科技板块迎来了较大幅度的反弹。在3000点附近市场出现严重分歧，避险资金持续流入高股息，活跃资金在低空经济、AI、小米汽车等方向进行热点轮动，市场没有显现出明确的主线方向。在当前时点展望后市，国内和国外短期均存在压制因素。国内方面。四月份将迎来财报密集披露期，基于对产业的调研和公司预告情况统计，2023年第四季度和2024年第一季度大部分行业整体业绩并不乐观。两会期间对于经济的相关支持政策无论是以旧换新还是低空经济、新质生产力等新方向均无法在2024年第一季度的财报中有所体现，市场4-5月份业绩期压力较大。海外方面，美国经济数据依然强劲，降息预期持续落空，年内降息次数和幅度不断调低，外部流动性压力依旧较大。同时，俄乌局势持续紧张，巴以冲突也向着更大范围的冲突演进，黄金和能源价格高企，从资产配置的维度来看也对股市形成抽血。中长期来看，需要新的主导方向引导市场形成向上的合力。中国经济在与美国“脱钩”以及房地产降温的大背景下，亟需寻找新的支柱产业来支撑GDP的持续增长，我们认为新主导方向需要具备三个基本特征。1. 产业链上下游总价值量在GDP中权重较大，具有接力传统产业拉动GDP增长的能力。2. 当前时点处于爆发奇点，不需要较长时间的等待和验证。3. 国内的优势产业，尤其是具有产业优势和科技优势的强壁垒产业。汽车产业及其相关产业在GDP中的占比仅次于地产链，是最有能力接力地产成为新GDP拉动者的产业方向，同时新能源汽车在全球范围内的加速渗透使得汽车产业的中心从欧美转移到了中国，中国目前在新能源领域是具有绝对国际竞争力的。诚然，由于目前国内的新能源汽车渗透率已达到50%，后续增速放缓，但是技术的迭代和智能驾驶的应用却在后电车市场拥有更大的空间。当前汽车智能化进入了政策、技术双催化期，国内智能驾驶标准体系和管理政策逐步细化落实，用户教育不断成熟，2024年将会是汽车智能驾驶发展的奇点时刻。AI技术的突破可以给各行各业赋能，其对于GDP和高质量发展的有着重要的支撑作用。虽然AI的领先大模型和顶尖算力产业均不在国内，但是国内在技术应用端却具有极大的空间和成功经验。2024年AI将从技术工具转向实际用例和价值兑现，软件端伴随大模型和产品开发“AI+应用”各赛道已纷纷开启产品商业化落地， 总结来看，当前时点的A股市场反弹结束后的震荡期，出于对经济长期增长不确定性的担忧，短期活跃资金寻找题材不断进行轮动，长期资金在高股息和新兴产业资产间产生分歧，市场无法在确定性的新兴方向形成合力。长期来看，24年美联储收紧结束但是降息到来的时点不断延后，中美财政政策进入共振周期的节点被拉长，同时国际局部冲突持续加码，能源价格高企也给股市和企业盈利带来双重压力。因此，短期仍应以观望为主，并深入研究和择机布局潜在的新主导产业方向。基于对于各行业的比较和判断，我们认为新的主导产业将以自动驾驶以及AI+应用为基础展开，而对于传统产业的经济复苏以及顺周期方向的配置将偏谨慎。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年上半年，产品持仓依然延续了2022年底的配置思路，以新能源为主，上半年整体表现较差并错过了AI的大级别行情。反思过去，过于注重业绩兑现而忽略了估值和市场因素，在新能源汽车的渗透率达到50%以及光伏产能过剩的背景下，当前的业绩虽然可以兑现但是中远期的预期会被大幅调降，从而最终成为压制股价的核心因素。而上半年的AI行情更像是15、16年的新能源行业，可以观察到一个远期的愿景但是短期没有业绩兑现度，即便如此因为产业趋势相对确定也走出了阶段性的大级别行情。2023年下半年，基于对宏观经济和市场走势的判断，本基金大幅减仓了权益资产，以观望为主。站在年中的时点，产业趋势方向，AI预期已充分反应在股价中，且未有可接力AI的大级别题材出现，导致成长股集体进入下行通道，虽然在9月、11月华为链、卫星互联网等产业题材有间歇性的表现，但是持续性较差。而基本面方向，宏观数据表现相对较弱，国内地产数据未有起色，出口数据由于政治因素的影响也在持续下行，企业业绩兑现度较低，且相对估值较高，难以支撑。在题材及价值方向都无法找到有力抓手的判断下，产品在23年下半年持续保持较低的权益仓位，以观望为主。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-06-30)
在当前时点展望后市，国内和海外中短期依然存在诸多不确定因素。国内方面。7-8月份将迎来中报密集披露期，基于对产业的调研和公司预告情况统计，2024年上半年除出海占比较大的企业外，大部分内需为主的企业业绩并不乐观。两会期间对于经济的相关支持政策无论是以旧换新还是低空经济、新质生产力等新方向目前虽在稳步推进，但是在2024年半年报中均难有所体现，市场7-8月份业绩期压力较大。海外方面，美国经济数据依然强劲，降息预期持续落空，年内降息次数和幅度不断调低，外部流动性压力依旧较大。同时，特朗普目前在美国大选中领先幅度较大，其本人推崇的对华贸易战有进一步升温的风险，尤其是我国近年来较为优势的新能源、汽车、科技等方向均有可能遇到更为严苛的打压措施。同时，俄乌战争仍未结束，巴以冲突也在持续，黄金和能源价格高企，从资产配置的维度来看也对股市形成抽血。同时，放眼全球，今年是超级大选年，有几十个国家和地区会出现领导人的调整，随之带来的政策调整影响会非常复杂。中长期来看，市场需要新的主导方向引导形成向上的合力。中国经济在与美国“脱钩”以及房地产降温的大背景下，亟需寻找新的支柱产业来支撑GDP的持续增长，我们认为新主导方向需要具备三个基本特征。1. 产业链上下游总价值量在GDP中权重较大，具有接力传统产业拉动GDP增长的能力。2. 当前时点处于爆发奇点，不需要较长时间的等待和验证。3. 国内的优势产业，尤其是具有产业优势和科技优势的强壁垒产业。汽车产业及其相关产业在GDP中的占比仅次于地产链，是最有能力接力地产成为新GDP拉动者的产业方向，同时新能源汽车在全球范围内的加速渗透使得汽车产业的中心从欧美转移到了中国，中国目前在新能源领域是具有绝对国际竞争力的。诚然，由于目前国内的新能源汽车渗透率已达到50%，后续增速放缓，但是技术的迭代和智能驾驶的应用却在后电车市场拥有更大的空间。当前汽车智能化进入了政策、技术双催化期，国内智能驾驶标准体系和管理政策逐步细化落实，用户教育不断成熟，2024年将会是汽车智能驾驶发展的奇点时刻，萝卜快跑的落地也印证了这一点。AI技术的突破可以给各行各业赋能，其对于GDP和高质量发展的有着重要的支撑作用。虽然AI的领先大模型和顶尖算力产业均不在国内，但是国内在技术应用端却具有极大的空间和成功经验。2024年AI将从技术工具转向实际用例和价值兑现，软件端伴随大模型和产品开发“AI+应用”各赛道已纷纷开启产品商业化落地，同时以华为为首的中国企业在我国日渐成熟的半导体工艺加持下，在算力芯片的研发方面有较大的进展，也可以支撑后续国产大模型的进一步应用落地。 总结来看，当前时点的A股市场处于反弹结束后的调整期，出于对中短期经济增长不确定性的担忧，短期活跃资金寻找题材不断进行轮动，长期资金抱团高股息，市场无法在确定性的新兴方向形成合力。长期来看，24年美联储收紧结束但是降息到来的时点不断延后，中美财政政策进入共振周期的节点被拉长，同时国际局部冲突持续加码，能源价格高企也给股市和企业盈利带来另一重压力，而美国大选中特朗普的领先也为未来的中美贸易蒙上了新的阴影。因此，在当前时点，国内和海外不确定性较大，出于对反脆弱性的考虑，本产品仍以利率债配置为主，待美国财政政策、大选结果、国内新经济增长点等关键因素相继明朗后再进行加仓，方向主要以新的主导产业如自动驾驶、AI+应用为基础展开，而对于传统产业的经济复苏以及顺周期方向的配置将偏谨慎。
