金鹰元安混合A(000110) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 邱新红 | 2013-05-20 | 2014-11-22 | 1年6个月任职表现 | 7.02% | -- | 10.73% | -- |
| 李涛 | 2015-01-09 | 2016-10-27 | 1年9个月任职表现 | 8.39% | -- | 15.58% | -- |
| 于利强 | 2015-09-07 | 2017-06-21 | 1年9个月任职表现 | 1.26% | -- | 2.27% | -- |
| 刘丽娟 | 2016-10-19 | 2018-03-20 | 1年5个月任职表现 | 1.13% | -- | 1.60% | -- |
| 吴德瑄 | 2017-09-30 | 2019-04-13 | 1年6个月任职表现 | 9.33% | -- | 14.39% | -23.46% |
| 林龙军 | 2018-05-17 | 2022-12-31 | 4年7个月任职表现 | 8.41% | -- | 45.23% | -23.46% |
| 王怀震 | 2022-11-05 | -- | 1年8个月任职表现 | -4.21% | -- | -7.12% | -- |
| 杨刚 | 2014-09-30 | 2015-12-24 | 1年2个月任职表现 | 14.64% | -- | 18.36% | -- |
| 汪伟 | 2017-09-08 | 2019-04-13 | 1年7个月任职表现 | 8.99% | -- | 14.71% | -23.46% |
| 杨晓斌 | 2019-06-26 | -- | 5年1个月任职表现 | 3.94% | -- | 21.69% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 王怀震 | 本基金的基金经理，公司总经理助理、混合投资部总经理。 | 20 | 4.5 | 王怀震先生：硕士学位，曾在新疆证券研究所、浙商银行、招商证券从事行业研究、债券研究、债券交易投资等工作，历任研究员、债券交易员、投资经理等职位。2008年4月加盟银华基金管理有限公司，历任债券研究员、银华保本增值证券投资基金基金经理助理及银华增强收益债券型证券投资基金基金经理助理，银华信用债券型证券投资基金基金经理，自2010年12月3日起担任银华信用双利债券型证券投资基金基金经理，自2011年12月28日起兼任银华永泰积极债券型证券投资基金基金经理。2022年10月20日起任金鹰元盛债券型发起式证券投资基金(LOF)基金经理。2022年11月5日起担任金鹰元禧混合型证券投资基金、金鹰恒润债券型发起式证券投资基金、金鹰元安混合型证券投资基金基金经理。2022年12月31日起任金鹰添悦60天滚动持有短债债券型证券投资基金基金经理。 | 2022-11-05 |
| 杨晓斌 | 本基金的基金经理，公司权益投资部副总经理 | 13 | 6.3 | 杨晓斌先生：硕士，曾任银华基金管理股份有限公司研究员、首席宏观分析师、投资经理等职务。2018年2月加入金鹰基金管理有限公司。2018年4月起任金鹰灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年3月起任金鹰产业整合灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年6月任金鹰元禧混合型证券投资基金、金鹰元安混合型证券投资基金基金经理。2022年3月25日起担任金鹰技术领先灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年4月26日担任金鹰稳健成长混合型证券投资基金基金经理。 | 2019-06-26 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
二季度经济略有回落，金融信用有所收缩。一方面以房地产为中心的传统经济继续下滑，一方面国际贸易环境恶化、贸易关税与贸易壁垒抬升，二季度固定资产投资、消费、出口均有所回落，工业产能利用率下降至疫情以来的最低点，企业盈利下滑压力加大。同时，二季度金融数据增速进一步下滑，并在绝对金额上出现了负增长，金融股信用有所收缩。叠加经济基本面与信用变化，物价走势仍然偏弱。政策上，为稳定经济转型环境，房地产政策进一步放松，短期房地产行业销售数据有所改善。债券方面，收益率震荡下行。在严禁手工补息政策影响下，二季度出现一定程度的存款“脱媒”现象，资金从银行体系流向非银产品明显，债券配置压力较大。期间由于长端收益率下降过快和交易结构的拥挤，收益率出现一定震荡。在实际利率偏高、资金面宽松环境下，债券收益率整体下行。股票方面，整体下跌，红利指数表现相对较好。二季度投资者基本面预期偏弱，对房地产放松效果持观察态度，市场整体下跌，防御需求仍然较高，因此聚焦在上游、股息率较高的红利指数表现相对较好，银行指数表现最好，房地产以及消费相关公司表现较弱，英伟达暴涨也带来了A股少量公司的跟涨。新国九条的推出，意在提升上市公司的质量，长期来看股票市场供需关系有望改善。回顾来看，二季度各类资产的基本面仍是主导因素，基于统计基础的风险指标有效性在下降。基于经济转型期的变化，数据统计边界变得不再稳定，建立在统计基础上的风险指标，出现弱化是正常的。此时，基本面对价格因素的影响成为主导因素，价格下跌对企业盈利的压力，其来也倏。具体到组合上，大多时间内本基金保持了相对较高的权益仓位，结构上偏重资源品和产能周期位置相对健康的行业；债券方面，保持中性偏低的组合久期，同时保留了一定的流动性管理比例，以更好的捕捉较好的风险收益机会。未来我们将继续根据大类资产配置研究，动态平衡股债资产配置，在控制好风险的前提下努力提升基金的投资收益。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
一季度经济继续呈现转型特征，并出现结构性复苏迹象。一方面，新旧经济转型背景继续，房地产销售仍然偏弱，相关产业链仍然承压，并对整体经济形成拖累，以“新质生产力”为代表的新兴产业在不断孕育，并逐步对经济增长形成支撑。一方面，在出口强劲带动下，工业生产与制造业固定资产投资增速都超出预期，3月制造业PMI指数也出现显著回升，经济出现明显的结构性复苏迹象。政策上，为支持高质量发展、构建现代产业体系，结构性政策目标提升到更重要位置，并出台大规模设备更新政策与汽车家电补贴政策。债券方面，经济内生融资需求较弱，货币信用增速小幅下滑，南华工业品指数也出现小幅下跌，实际利率仍处于较高水平，对债券配置价值形成有力支撑。同时，一季度是主要配置机构建仓时点，然而一季度发行量相比往年较少，债券供需错配，机构配置压力使得利率易下难上。但利率中枢位置的不断下行，客观上造成利率的波动幅度加大。股票方面，市场先跌后涨，累计小幅下跌。基于经济增长与结构的映射，市场结构性特征同样明显，一季度上游石油、煤炭、有色表现突出，与房地产相关的行业表现较差。AI相关公司仍是吸引眼球的焦点，但盈利模式与持续性的不确定性，使相关标的波动幅度很大，经过风险调整后的收益缺乏显著的吸引力。回顾来看，一季度各类资产的基本面成为主导因素，基于统计基础的风险指标有效性在一定程度上减弱。基于经济转型期的变化，数据统计边界变得不再稳定，建立在统计基础上的风险指标，出现弱化是正常的。此时，基本面对价格因素的影响成为主导因素，市场趋势的重要性也值得重视。具体到组合上，大多时间内本基金保持了相对较高的权益仓位，阶段性降低仓位控制风险，结构偏上游资源品和刺激政策受益标的。未来我们将继续根据大类资产配置研究，动态平衡股债资产配置，在控制好风险的前提下努力提升基金的投资收益。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，经济转型仍是基本面的主导矛盾，基本面与政策预期的博弈持续。上半年，政策以中期高质量发展为目标，经济伴随内生动力下滑。从6月开始，政策目标逐渐偏向短期经济的稳定，逆周期调节措施不断出台，但政策刺激效果持续性偏弱。整体看来，政策目标定力较强，高质量发展目标仍是主流，逆周期调节的目标更多是稳经济。因此，尽管基本面与政策预期的博弈激烈，但整体经济增长没有超出市场预期。权益市场方面，基本面主导行业表现，AI创新为少有亮点。全年来看，以房地产为代表的传统行业，表现较差；光伏、新能源汽车新兴成长行业竞争激烈，产能有过剩倾向，相关行业表现也较弱；由于资本开支不足，煤炭行业是少有的上涨行业。伴随CHATGPT的推出，AI投资引发了高度的关注与资源集中，上半年出现快速、大幅上涨，但由于AI相关基础模型、应用均处于产业初期，盈利预期存在较大的不确定性，因此AI相关产业波动度非常高。债券市场方面，表现超出市场预期。一方面，房地产拖累经济复苏力度低于预期，无风险利率震荡下行；另一方面，伴随一揽子化债措施的推出，信用债尤其是城投债信用溢价大幅下降。过去1年里，根据资产配置的变化动态优化，本基金股票仓位整体保持在相对较高水平。债券部分，根据规模变化适度拉长了组合久期，提升了利率债仓位。尽管努力控制股票回撤风险、提升债券收益，但由于权益仓位较高，基金全年收益为负。回顾来看，仍有两个方面需要继续加强：（1）继续加强债券收益的基础作用。债券作为基金收益的基础部分，除了提升组合静态收益外，基金需要在久期波段交易上进一步加强，努力为基金提供基础回报。（2）继续加强股票投资的风险控制，提升股票的收益增强作用。权益市场风险收益特征显著高于债券市场，为了获取更高的预期收益，必须要控制好回撤风险，需要进一步提升安全边际的要求，进一步提升研究的精细程度。具体到组合上，基金在3月末拉长组合久期，债券以利率债为主。股票投资比例部分，一方面适度提高了投资品种的分散度，一方面以资产配置为核心持续动态优化组合，努力控制基金回撤风险。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度经济弱势震荡，债券收益率先下后上，股票市场在震荡中下行，市场继续受经济弱势和政策预期交互影响。经济生产端，低库存状态支撑生产环比改善，需求端地产销售并没有进一步加速下滑，出口在海外库存下降情况下，有所边际企稳，但经济中长期问题仍然面临挑战。债券市场受经济和政策预期双重影响，央行超预期降息和地产开发商情况恶化导致收益率进一步下行，债券市场拥挤度加剧，随后资金面情况发生变化叠加刺激政策出台导致债券收益率上行。权益方面，股票受经济基本面较弱、美债利率高企以及政策预期等多重因素影响，震荡下行。股市参与者对地产开发商经营情况进一步严峻和地方债务等中长期问题赋予较高权重，同期叠加海外利率高企外资持续流出，股票震荡走弱，但值得关注的是监管政策频出，从印花税、融资和减持等方面进一步规范支持股市交易和融资。三季度前期涨幅较大的AI、电子和机器人等板块出现明显调整，有色、能源和金融等板块相对表现较好。回顾来看，三季度政策预期与兑现成为影响市场的主要因素，风险因素阶段性影响力减弱。整体来看，经济内生增长动力仍然偏弱，库存处去化阶段，企业盈利增速仍在寻底过程。较弱的基本面导致权益市场整体下行，AI相关行业仍在消化估值，尽管房地产政策放松与实际效果的兑现使得市场情绪快速起落，但政策放松方向给经济修复带来了一些信心。信用条件的放松，则给债市带来了调整压力。具体到组合上，本基金提高了组合的债券久期，保持了相对较高的权益仓位，并在顺周期行业、低估值高分红行业、成长性行业之间进行积极平衡优化。未来我们将继续根据大类资产配置研究，动态平衡股债资产配置，在控制好风险的前提下努力提升基金的投资收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望2024年，经济将继续复苏，但力度偏弱。地产销售难以大幅回升，政策上尽管有所放松，但仍属于小步慢走，地产大幅回升概率较小，地方政府需要消化存量债务，难以大兴投资刺激经济；国外需求不明，联储操作节奏和美国经济是否能够软着陆仍然需要进一步观察，且2024年仍然存在一定地缘风险，亦会制约经济恢复。从物价水平来看，通胀水平仍将处于较低水平，工业品仍有下滑压力，实际利率偏高。结构特征突出。一方面经济转型将继续，高质量发展成为经济首要目标，现代化产业体系成为首要任务，“新质生产力”提法引发社会高度关注，现代产业体系的“强链补链”成为重要发力点；一方面，央行将优化资金供给结构，做到有增有减，增的方面，要进一步提升货币信贷政策引导效能，紧扣重大战略、重点领域和薄弱环节，重点做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，服务好高质量发展，减的方面，要通过债务重组、市场出清等多种方式，盘活被低效占用的金融资源。广谱利率方面，基准利率稳定给债市带来配置机遇。开年以来，市场持续预期央行降息，但未能成行。作为广谱存贷款利率的锚，基准利率基于汇率、银行净息差等原因调整相对缓慢，但广谱利率的调整滞后给经济带来一些持续的压力，风险偏好持续下行，从而带来债券资产的配置需求上升。从权益市场来看，根据传统经济与新兴经济分别采取不同方式投资。传统经济部分，得益于中国经济的巨大体量以及较低的估值水平，具备显著竞争优势、能够持续优化商业模式的企业仍具备较好投资机会。新兴经济部分，也难以“一言概括”，对于资本开支高速增长、技术进步放慢的行业与公司，需要提高投资标准；对于资本开支审慎、技术有重大突破且独占性较强的公司，未来存在投资机会。而对于AI、智能机器人、创新药、现代种子技术等为代表的增量创新行业方面，则需要平衡好业绩兑现与估值水平。综合宏观基本面环境来看，国内通胀水平较低，实际利率水平偏高，债券的固收价值较为突出，债券仍具备配置价值。权益资产方面，整体仍保持中性偏积极态度，努力挖掘结构性机会与优秀个股机会。未来我们将继续根据大类资产配置研究，动态平衡债券资产配置，在控制好风险的前提下努力提升基金的投资收益。
