国寿安保稳荣混合A (004279.jj)国寿安保基金管理有限公司 | 成立日期 | 2017-02-10 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型混合型当前净值1.0865元基金经理吴闻管理费用率0.60%管托费用率0.10%持仓换手率204.04% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率5.76% |
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国寿安保稳荣混合A(004279) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 吴坚 | 2019-01-09 | 2021-07-26 | 2年6个月任职表现 | 10.88% | -- | 30.08% | 0.12% |
| 吴闻 | 2017-02-10 | -- | 7年5个月任职表现 | 5.76% | -- | 51.85% | 0.12% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 吴闻 | 基金经理 | 16 | 8.7 | 吴闻先生：硕士。曾任中信证券股份有限公司债务资本市场部高级经理，固定收益部副总裁，2014年9月加入国寿安保基金管理有限公司任基金经理助理。2015年10月至2019年4月担任国寿安保稳定回报混合型证券投资基金(2017年4月11日起更名为国寿安保稳恒混合型证券投资基金)基金经理。2015年11月至2018年9月任国寿安保稳健回报混合型证券投资基金基金经理。2016年4月起任国寿安保保本混合型证券投资基金(2019年4月12日起转型为国寿安保灵活优选混合型证券投资基金)基金经理。2017年2月起担任国寿安保稳荣混合型证券投资基金基金经理，2017年3月至2019年9月任国寿安保尊裕优化回报债券型证券投资基金基金经理。2017年8月起任国寿安保安吉纯债半年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2017年8月起任国寿安保稳泰一年定期开放混合型证券投资基金基金经理。2017年12月起任国寿安保稳吉混合型证券投资基金基金经理。2020年3月起担任国寿安保尊盛双债债券型证券投资基金基金经理。2020年8月起担任国寿安保稳丰6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2021年8月起任国寿安保稳盛6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。 | 2017-02-10 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年二季度，美国经济进入观察期，消费数据出现走弱现象，制造业景气分化，CPI和核心CPI同比增速在3-4%区间， 10年美债收益率小幅上升，美联储降息时点预期推迟至下半年。国内方面，经济恢复呈现波浪式发展、曲折式前进的特征，出口受益外需回暖超预期回升，地产销售投资仍相对疲弱，货币信贷数据在规范“手工补息”后整体下行。 政策方面，央行二季度公开市场操作利率、MLF利率和存款准备金率维持不变，资金面维持平稳，人民币兑美元汇率总体维持震荡走势。 债市方面，在地产行业趋弱、金融机构缺资产的环境下，利率债各期限收益率继续震荡下行。信用债方面，二季度高等级信用债、城投债和二永债收益率下行幅度高于利率债，信用利差整体收窄并降至低位。可转债市场方面，中证转债指数二季度上涨0.8%，其中4月、5月在正股带动下上涨，6月受股市回调和信用风险担忧增强影响大幅下跌。 A股市场方面，二季度上证指数、沪深300和创业板指数分别下跌2.4%、2.1%和7.4%，大小盘继续分化，市场风格向业绩确定性较高的大盘股倾斜。行业方面，申万指数里银行、公用事业、电子、煤炭涨幅居前，传媒、商贸零售、计算机跌幅居前。 投资运作方面，本基金高度重视回撤管理，在报告期内增强长久期利率债和可转债的交易灵活性，持续优化信用债持仓结构，严格防范信用风险。股票投资维持中等仓位，持仓以有色金属、公用事业、银行、机械等行业优质公司为主。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，全球制造业PMI回升至扩张区间，美国逐步进入补库存周期，就业数据相对较强，美联储全年降息时点可能将推后至下半年，10年美债收益率从3.9%上升至4.2%；日本央行宣布退出负利率和收益率曲线控制政策。国内方面，经济恢复呈现波浪式发展、曲折式前进的特征，出口受益外需回暖影响超预期回升，地产销售、投资数据仍相对疲弱，物价指数低位小幅回升。 政策方面，央行一季度降低存款准备金率50bp，公开市场操作利率和MLF利率维持不变，5年期LPR下调25bp，资金面维持平稳宽松，月末资金利率波动幅度下降。汇率方面，人民币兑美元汇率小幅贬值，总体维持震荡走势。 债市方面，在地产行业趋弱、金融机构缺资产的环境下，商业银行自主下调存款利率，利率债各期限收益率大幅下行， 3-10年国债收益率下行20-30bp，30年国债下行37bp。信用债方面，一季度高等级信用债、城投债和二永债走势与利率债接近，信用利差降至低位，但地产债利差继续扩大。可转债方面，中证转债指数一季度下跌0.8%，其中1月股市波动时期转债大幅下跌，2-3月逐步企稳反弹。 A股市场方面，一季度上证指数、沪深300和创业板指数分别上涨2.2%、上涨3.1%和下跌3.9%，1月份市场受微观结构恶化影响整体大幅下跌，2-3月逐步反弹。行业方面，申万指数里银行、石油石化、煤炭、家电、有色涨幅居前，医药、计算机、电子、地产跌幅居前。 投资运作方面，本基金高度重视回撤管理，在报告期内增强长久期利率债和可转债的交易灵活性，持续优化信用债持仓结构，严格防范信用风险。股票投资维持中等仓位，持仓以有色金属、公用事业、银行、通信等行业优质公司为主。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，美国经济韧性超出预期，核心通胀回落速度相对较慢，美联储加息达到顶部，但市场对未来降息时点分歧较大，10年美国国债利率从高点5%回落至4%附近。中国经济处于疫后复苏环境中，消费对经济增长的贡献明显提升，基建和制造业增速相对平稳，但房地产销售和投资面临较大下行压力。政策方面，地产行业降首付、降利率、城中村改造、保障房建设等政策陆续推出；财政部增加发行特别国债一万亿元，多地发行特殊再融资债券；央行采取降准降息措施，商业银行自主下调存款利率，人民币汇率弹性增强，银行间市场资金面维持合理充裕。 债市方面，全年利率债呈现震荡下行态势，5-30年期限国债收益率下行幅度20-30bp，二季度和12月是利率下行的两个主要阶段。信用债上半年主要跟随利率债走势，下半年在在城投融资修复、机构缺高息资产环境下，城投债、二级资本债利差明显收窄。可转债市场一季度上涨，二季度以后受股市疲弱影响震荡下跌，中证转债指数全年跌幅-0.5%。 A股市场方面，年初疫情放松后经济修复预期明显，一季度市场震荡上涨，但二季度以来经济数据偏弱对权益市场走势有所扰动，市场出现回调。全年上证指数、沪深300和创业板指数跌幅为-3.7%、-11.4%和-19.4%；行业指数表现显著分化，通信、传媒、计算机涨幅居前，商贸零售、地产、电气设备跌幅居前。 投资运作方面，基金在报告期内提高债券组合久期，优化信用债持仓，严格防范信用风险。股票投资方面，仓位整体维持在中低位置，持仓以长期业绩稳健、估值合理的公司为主，景气度较高或有望边际改善的公司为辅。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
2023年三季度，美国经济与就业指标降温，但通胀仍有韧性，美债利率在大宗商品价格上涨、劳资谈判复杂、美债供需失衡等因素影响下从3.8%大幅上升至4.6%。利率大幅上升对经济的影响将逐步显现，美联储9月暂停加息，预计四季度加息可能性也较低。中国经济今年以来持续恢复，但也面临内需偏弱的问题，7月政治局会议强调要精准有力实施宏观调控、制定实施一揽子化债方案、适时优化调整房地产政策，随后降首付、降利率、城中村改造、保障房建设等地产行业政策推出，多地重启发行特殊再融资债券，经济企稳复苏基础有望得到巩固。 货币政策方面，三季度央行降低公开市场操作利率和MLF利率，银行间市场流动性维持合理充裕，但9月份资金利率略微抬升，可能与政府债券发行较快、汇率市场波动等因素有关。 债市方面，三季度利率债收益率先降后升，央行降息前利率整体回落，降息落地后利率小幅回升，整体看三季度中短端债券收益率小幅上行，长端利率涨跌互现。信用债方面，高等级信用债收益率走势与利率债接近，城投债受特殊再融资债即将发行影响利差显著收窄，地产债信用利差继续扩大。可转债方面，三季度中证转债指数下跌-0.52%，总体呈现震荡走势。 A股市场方面，三季度上证指数、沪深300和创业板指数分别下跌-2.9%、-4.0%和-9.5%；行业指数表现显著分化，在申万行业指数中，非银金融、煤炭、石油石化、钢铁、银行涨幅居前，电力设备、传媒、计算机、通信、军工跌幅居前。 投资运作方面，基金在报告期内以高等级信用债为主要配置品种，降低久期、降低杠杆，严格防范信用风险。股票投资维持中等仓位，持仓且以长期业绩稳健、估值合理的公司为主，景气度较高或有望边际改善的公司为辅。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
2024年宏观层面重点观察三个方面的发展变化： 一是美联储降息路径。美联储加息顶部已经出现，但降息路径尚不清晰。推动降息的因素在于，美联储2022-2023年大幅加息5%，对经济的影响将滞后显现；制约降息的因素在于，美国政府推动增加本土制造业和基建投资，总需求扩张对本国通胀的影响或强于过去二三十年，在通胀预期提升、工资薪金趋涨的环境下，服务通胀可能回落较慢。因此，2024年美联储降息路径还存在较多不确定性。 二是国内地产恢复的路径。房地产行业是近年来中国经济增速放缓的主要拖累之一，受益于降首付、降利率、城中村改造等政策的出台，前期观望的购房需求陆续释放。2024年通过PSL、降息等方式对地产行业提供的资金支持有望继续加大，但是，PSL资金支持对项目回报率有要求、不会一蹴而就，央行降息也受到稳定汇率、防资金空转等因素制约，因此地产行业预期的修复大概率是渐进、缓慢的过程。 三是2024年美国、日本、德国、印度、俄罗斯等国将进入大选之年，地缘政治风险可能对资本市场形成阶段性扰动。 债券方面，在经济复苏动能偏弱、货币政策相对宽松的大背景下，央行大概率将采取进一步降息的措施，久期策略将是2024年的重要回报来源，而高等级债券票息也将提供稳健收益。 股票方面，股债收益差当前运行在具有高性价比的区域，类似2013-2014年，优于2016年初、2018年底、2020年2月疫情后、2022年底，仅从历史比较来看，A股具有良好的中期配置价值。结构角度，重点关注交通运输、公用事业等盈利稳定行业的高股息公司，受益供给增量有限、海外需求较强的上游资源品行业，受益新一轮科技革命发展的人工智能、智能驾驶、机器人等行业，以及供给出清、竞争格局优化的部分周期行业。
