招商研究优选股票C(008262) - 基金经理

三季度A股市场表现先抑后扬，在历经七、八月份的一路低迷下行后，在九月下旬开启快速上涨行情，期间上证指数上涨12.44%，深证成指上涨19%。九月下旬的行情主要得益于金融监管部门以及政治局会议的表态，该表态扭转了市场之前对于宏观层面的悲观预期。前期下跌较多的成长股板块反弹中表现较为显著。本基金在三季度期间，调整了部分银行股的持仓，重点加仓了受益于“以旧换新”政策的家电板块，继续持有算力板块以及红利板块的核心品种。

2024年上半年的A股市场呈现宽幅震荡的态势，春节后的快速反弹收复了年初的下跌，二季度市场再度进入震荡格局。红利类资产、人工智能算力板块以及“出海”板块超额收益较为明显，市场呈现出结构性行情的特征。报告期内，本基金基于行业基本面的发展趋势和公司估值水平，重点持有了具备稳定经营且高分红特点的红利类资产，同时持有了受益于人工智能发展的光通信和消费电子板块。

一季度A股市场呈现震荡态势，在年初经历快速下跌后逐步收复失地，期间上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.30%。以稳定经营且高分红率为代表的红利指数超额收益较为显著，而小微盘指数在年后的反弹行情中表现强势。本基金在上年末重点持有了高分红特征标的，并配有人工智能算力行业个股，取得了一定的超额收益。对部分涨幅相对较大且基本面无改善预期的持仓做了结构调整，加大了火电和农林牧渔行业的配置。

2023年A股市场先扬后抑，一季度市场在疫后复苏预期驱动下上涨、二季度进入震荡态势、三四季度进入下跌状态。全年上证指数下跌3.7%，深证成指下跌13.54%。报告期内本基金在年初重点配置了以白酒为代表的消费板块，二季度重点配置了人工智能行业相关的算力板块，三四季度调整持仓结构，重点加配了具备高分红特征的优质国有企业上市公司。