民生加银聚利6个月持有期混合A (009260.jj)民生加银基金管理有限公司 | 成立日期 | 2020-05-14 | 总资产规模 | (2024-03-31) | 基金类型混合型当前净值1.1220元基金经理谢志华 、 付裕管理费用率0.90%管托费用率0.15%持仓换手率88.47% (2023-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率2.82% |
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民生加银聚利6个月持有期混合A(009260) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 姚航 | 2021-03-16 | 2022-06-09 | 1年2个月任职表现 | 0.61% | -- | 0.76% | -- |
| 谢志华 | 2022-10-26 | -- | 1年8个月任职表现 | 0.96% | -- | 1.63% | -- |
| 邱世磊 | 2020-05-14 | 2021-06-01 | 1年0个月任职表现 | 13.51% | -- | 14.21% | -- |
| 蔡晓 | 2021-03-16 | 2022-06-09 | 1年2个月任职表现 | 0.61% | -- | 0.76% | -- |
| 孙磊 | 2022-06-07 | 2022-10-26 | 0年4个月任职表现 | -1.57% | -- | -1.57% | 14.40% |
| 付裕 | 2022-10-26 | -- | 1年8个月任职表现 | 0.96% | -- | 1.63% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 谢志华 | 本基金的基金经理、固定收益部总监 | 18 | 12.7 | 谢志华先生：中国国籍，理学硕士，具有基金从业资格。曾先后任职于华泰证券有限责任公司、招商基金管理有限公司，从事固定收益类品种的研究、投资工作。2012年8月加入诺安基金管理有限公司，任投资经理，现任固定收益事业部副总经理、总裁助理。2013年5月起任诺安鸿鑫保本混合基金，2013年12月起任诺安优化收益债券基金经理，诺安泰鑫一年定期开放债券基金、诺安裕鑫收益两年定期开放债券基金、诺安信用债券一年定期开放债券基金、诺安永鑫收益一年定期开放债券基金、诺安稳固收益一年定期开放债券基金、任诺安聚利债券基金、诺安保本混合基金、诺安利鑫保本混合及诺安景鑫保本混合基金、诺安益鑫保本混合基金、诺安安鑫保本混合基金、诺安利鑫混合基金、诺安和鑫保本混合基金、诺安汇鑫保本混合基金、诺安景鑫混合基金、诺安行业轮动混合基金基金经理。现拟任招商安心收益债券型证券投资基金、招商安瑞进取债券型证券投资基金经理。曾任诺安纯债定期开放债券基金基金、诺安汇利灵活配置混合型证券投资基金基金经理、诺安鼎利混合型证券投资基金、诺安货币及诺安理财宝货币基金经理、诺安天天宝货币基金经理、诺安聚鑫宝货币基金经理。2021年12月加入民生加银基金管理有限公司，现任固定收益部总监、公司投资决策委员会成员、固收资产条线投资决策委员会主席、基金经理。2022年5月25日任民生加银增强收益债券型证券投资基金的基金经理。2022年5月25日任民生加银鹏程混合型证券投资基金的基金经理。2022年10月26日任民生加银聚利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。任民生加银恒宁债券型证券投资基金的基金经理。 | 2022-10-26 |
| 付裕 | 本基金的基金经理 | 8 | 1.8 | 付裕女士：中国国籍，硕士研究生学历、硕士学位。对外经济贸易大学金融学硕士，自2013年8月至2016年1月在中国工商银行股份有限公司担任一级经理；2016年1月加入民生加银基金管理有限公司，曾任可转债助理研究员、可转债研究员、投资经理，任2022年9月15日担任民生加银鑫福灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年10月26日担任民生加银聚利6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。2023年4月26日担任民生加银瑞夏一年定期开放债券型发起式证券投资基金、民生加银恒益纯债债券型证券投资基金基金经理。 | 2022-10-26 |
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度，经济总体呈弱修复状态，货币政策维持宽松助力稳增长，债券走出牛市形态。1月初，资金面有所收敛，债市相对谨慎震荡，1月下旬降准落地后，降息预期升温，债市做多情绪释放，债券收益率快速下行；2月，在资金面平稳宽松，基本面数据空窗期，叠加配置需求旺盛的共同推动下，债券行情强劲，收益率曲线走平；步入3月份后，随着债券供给、交易拥挤等因素影响，债市波动增加，小幅调整，收益率进入窄幅震荡区间。 一季度，权益市场总体走出先抑后扬的走势，1月份，市场对经济复苏预期相对悲观，叠加微小盘流动性“失血”，指数进行大幅调整；春节前后，随着流动性改善和风险偏好抬升，市场信心逐步恢复，成长风格迎来超跌反弹；3月份，伴随着两会召开，经济数据企稳以及一季报业绩预期升温，市场驱动逻辑逐渐向基本面转向，指数以企稳震荡为主。 回顾一季度操作，本基金根据市场情况，以控制回撤、稳健增长为策略目标，保持相对平衡的股债配比，小幅加仓权益仓位，并增配部分转债弹性标的，结构上以红利方向为主，辅助科技成长标的；债券方面，在本季度内保持较高的债券久期，增配高票息资产，适时进行波段操作。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年，债券市场整体处于牛市行情，无风险收益率中枢大幅下行，收益率曲线趋于平坦化。开年市场对于经济复苏的预期相对乐观，债市以震荡上行为主，3月后，经济面和政策面的变化，逐步对债券市场形成利好，债券收益率单边下行，“弱现实”叠加货币政策宽松，一直持续到8月，债券走出“牛陡”行情。8月降息后，在汇率压力及“防空转”要求的影响下，债券供给担忧扰动，资金面逐步收敛，叠加地产政策利好频出，机构止盈诉求兑现，债市在9-10月份进入“熊平”的阶段，短端上行幅度较大。11月开始，美债收益率下行，海外流动性宽松预期逐步高企，债券长端逐步松动，市场对资金面预期有所好转，财政发力逐步落地，债市重回基本面交易，在11月底利率转为下行，以“牛尾”收官。 权益市场方面，在新旧经济转型期，国内经济复苏机遇与挑战并存的宏观环境下，2023年A股总体呈下跌趋势，板块间表现分化，机构赚钱效应较差。一季度，经济复苏预期较强，AI及中特估成为主线，春季躁动效应较强，指数震荡上行。4月中旬指数冲高后，二季度整体指数逐步窄幅震荡下行，经济复苏“疤痕”显现，海外因素导致风险偏好下降，市场一直处于“强预期”与“弱现实”的博弈中。7月政治局会议召开，市场被政策预期催化走出小高潮后，指数掉头下探，一方面经济现实逐步走弱，另一方面政策力度与落地存在预期差，下半年北向资金大幅流出，加剧了A股的下跌势头，10月中旬后，逆周期调节举措的积极出台，经济阶段性有所修复，并且形成了A 股年内难得的第二波行情，但随后经济数据反馈经济修复斜率放缓，反弹到11月中下旬后，开启了后半程的二次探底破位，一直持续至年底。 本基金2023年度持仓主要以信用债为主，为基金贡献了较稳健的基础性收益。在控制回撤的基础上，权益仓位根据行情进行调整，适时进行波段操作，博取反弹收益，配置上板块阶段性有所轮动，整体上以高景气度和困境反转等行业为主。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度，政治局会议释放了稳增长信号，随后政策进入密集落地期，近期在宽松地产政策、降准降息、化债举措、活跃资本市场等一系列举措的推动下，经济显现边际复苏的迹象。从大类资产走势来看，股市在7月中下旬政治局会议后，预期高涨，指数迅速抬升，但随后政策出台节奏不及预期，叠加美联储加息预期再度升温、汇率贬值等内外部双重压力，股市情绪较弱，指数震荡下探。债券市场在三季度呈低位震荡走势，在政策预期与经济现实之间反复纠结，7月底，政治局会议后，债券收益率随着政策预期抬升而短促猛烈上行，8月中上旬，在金融数据偏弱及降息的影响下，又掉头开启了一轮下行模式，随后在8月底的地产政策宽松、资金边际收紧及8月经济数据边际好转的情境下，降准落地后，9月债市小幅调整。 回顾三季度操作，本基金以高票息信用债为底仓，保持中性市场久期，获得一定票息收益，适时调整股债配比，在保障回撤可控的前提下，通过权益资产增厚基金收益。
基金投资策略和运作分析 (2023-06-30)
2023年上半年，经济逐步走出疫情影响，经济修复从疫后的“补偿性消费”及“修复性生产” 回归到依靠内生增长动力，修复斜率逐步放缓，政策坚定高质量发展，国内流动性整体温和稳定，海外通胀高企，叠加地缘政治不稳定性因素，全球流动性偏紧，风险偏好总体下降。 回顾债券市场，上半年债券收益率走势先上后下，逐步进入债牛行情，年初在疫后的快速修复叠加跨节资金边际收敛的影响下，收益率上行，进入2月后，配置资金逐步进场，经济修复逐步放缓，叠加海外避险情绪升温，资金面逐步稳定等因素影响，债券收益率掉头下行。二季度期间，经济内生修复动力不足，降息预期提升，配置力量较强等因素推动债券继续下行，在降息落地后，收益率达到低点，随后受止盈和政策预期等因素影响，债券市场逐步进入震荡走势。 权益市场，年初在国内复苏强劲及海外流动性预期转向的预期环境下，全球市场情绪高涨，A股和港股更是表现亮眼。2月份以来，外围扰动加剧，美联储加息预期再次升温，冲击着A股及外资情绪，指数整体震荡走弱，市场进入存量时期，结构分化明显。二季度后股票价格波动较大，赚钱效应不佳，总体呈结构性行情，轮动效应依然存在，缺乏主线。 报告期内，本基金根据市场情况，重视回撤控制，调整股债配比，通过债券配置提高票息收益和资本利得，在波动可控情况下，通过权益资产择机增厚收益。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
2024年，国内宏观依然面临着比较严峻的考验，高质量发展要求下，国内经济依然处于新旧动能转换的阵痛期。地产周期的下行是长期问题，需求高点已经过去，本身存在自然回落趋势，前期政策效应的集中释放和刚需人口的下降相叠加，加速了回落的进程。地产投资仍然受到预期和销售-拿地-开工负循环尚未扭转的制约，2024年房地产对经济大概率仍然是负面拖累，房地产及其产业链持续低迷，且在投资和信贷中占比较高，导致短期内看不到可以有效对冲其负面影响的因素。居民和企业资产负债表依然处于衰退阶段，收入与利润预期的疲弱使居民、企业加杠杆的空间有限，地方隐形债务的控制也压缩了地方加杠杆的空间。总体看，全年经济将延续“弱修复”增长的格局，传统的信贷-投资-利润-消费等刺激链条很难形成共振，预计2024年消费趋势上回升，但恢复斜率放缓，投资内部分化，基建有韧性，制造业相对强劲，地产依旧低迷；出口或回落，但失速下行风险较低。政策上2024年财政发力的必要性凸显，有望尽快形成实物总量，防风险“建立长效机制”，把握时度效，发展和风险对立关系进一步淡化，但财政主动扩张空间仍然有边界；货币政策方面，配合打好组合拳，2024年货币流动性整体可能仍然在宽松与中性偏收敛区间内波动，资金利率大概率围绕政策利率波动。在跨周期视角下，货币政策客观面临稳增长和防风险的目标切换，在一定的政策空间下，货币宽松可能存在边界，但可能较难大幅向下偏离政策利率。 从资产走势而言，中期维度内，在长期与短期、稳增长与防风险的权衡下，政策大概率适度发力，难以看到强刺激性政策以对私人部门需求形成强拉动。在此背景下，核心CPI、居民部门信贷、企业存款趋势反馈的实体经济内需和杠杆意愿大概率维持偏弱走势，共同支撑债券市场中期多头趋势，债券市场面临的基本面环境是偏利好的，需要关注的基本面变量主要是中央加杠杆的力度，而“资产荒”的行情或加剧下行幅度。权益资产方面，整体指数上以震荡为主，当前A股具有一定性价比，存量格局边际改善但幅度可能有限，资金主要围绕在风险偏好两端，重点布局景气度稳定方向及0-1技术突破方向。
