国联安中短债债券A(014636) - 基金经理

三季度以来，内需较弱的格局延续，消费增速和固定资产投资增速回落，生产也有所放缓。四季度稳增长压力较大，预计宏观调控政策集中出台后，对全年经济形成一定支撑。三季度，债券收益率整体仍呈下行态势，但收益率触及低位后有所反弹。在完成全年经济增长目标的要求下，四季度政策加码可能对市场形成阶段性冲击。但收益率调整后或出现较好的配置机会。本基金报告期内保持票息策略的同时通过适时调整仓位降低组合波动，关注交易性机会增厚收益。

上半年国内经济平稳运行，但二季度增速环比走弱。基本面数据呈现出外需强于内需，生产强于需求，通胀位于低位的状态。货币政策维持宽松基调，资金面平稳，流动性分层现象缓解。上半年债券收益率整体呈现下行趋势，资产荒行情延续。利率债收益率以及信用债利差均压缩至历史低位。本基金报告期内保持票息策略的同时通过适时调整仓位降低组合波动，关注交易性机会增厚收益。

一季度经济延续复苏趋势，制造业和出口表现较好，但消费增长缓慢。经济延续波浪式前行，在高质量发展的诉求下，预计呈现温和复苏状态。一季度央行采取降准和调降5年期LPR，资金面平稳偏宽松。债券市场一季度表现亮眼，在经济基本面对债市友好、资金面平稳宽松、机构配置压力较大等多种因素影响下，收益率整体呈下行趋势。现阶段债券收益率处于历史低位，包含了市场对政策利率调降的预期。在基本面和政策面仍较友好的环境下，尚未出现反转迹象，但也需要观察二季度债券供给对债市的扰动。本基金报告期内保持票息策略，通过适时调整仓位降低组合波动，关注交易性机会增厚收益。

2023年，消费恢复相对较快，但出口及地产形成拖累，呈现波浪式修复。货币政策稳健宽松，两次降准降息，债券利率整体呈现震荡下行的走势，政策面和基本面预期差对债市走势影响较大。2023年，本基金增加了交易强度，在市场出现波动时积极调整仓位，努力控制净值回撤水平，力争取得稳健的收益。