银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A(016701) - 基金经理

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越行业的阿尔法收益。　　回顾2024年三季度，美国科技股市场经历了振幅较大的波动。本季度内，部分企业公布的二季度财报业绩未达市场预期，以及对于三季度业绩展望的保守态度，加之利差交易策略的调整、降息预期的提前布局，以及大选前夕的政治经济不确定性，共同促使资金在短时间内从原本较为拥挤的科技龙头股中迅速撤离，进而引发了市场的剧烈震荡。然而，随着市场逐渐消化这些短期扰动因素，股价逐步回归至其基本面支撑水平，随后展现出强劲的反弹势头，纳斯达克指数在本季度内实现2.57%涨幅，彰显了科技板块长期增长潜力的韧性。　　展望第四季度，我们对人工智能（AI）产业链的未来发展持续抱有坚定而乐观的态度。尽管三季度期间，市场对于AI商业化进程的短期挑战与投资回报率的疑虑有所上升，但我们认为这是技术创新历程中不可或缺的环节。AI作为一项前沿技术，其发展路径历来充满曲折与挑战，而当前其展现出的快速发展态势已属难能可贵。我们深知，产业的成熟与壮大往往伴随着非线性的增长轨迹，需要给予技术足够的空间去迭代升级，同时也需耐心等待商业化模式的逐步清晰与成熟。我们确实也看到一些商业化可能性的进展，比如说AI终端中的AI手机和AI眼镜等。此外，AI技术已开始对多家科技巨头的营收结构产生积极影响。同时，我们也观察到，市场面临外部环境的高度不确定性，即将举行的美国大选可能会对市场带来的波动风险。面对四季度可能加剧的市场波动，我们将秉持稳健的投资理念，持续跟踪市场动态，深入研究行业趋势，以敏锐的洞察力捕捉市场中的机遇。我们相信，无论市场如何波动，最终都将回归到企业基本面的坚实支撑之上。因此，我们的目标是通过精准的投资策略与不懈的努力，为投资者创造长期稳定的回报。截至本报告期末银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A基金份额净值为1.3125元，本报告期基金份额净值增长率为-4.11%；截至本报告期末银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）C基金份额净值为1.3020元，本报告期基金份额净值增长率为-4.20%；业绩比较基准收益率为10.66%。

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越行业的阿尔法收益。　　回顾2024年上半年，美股科技股（特别是龙头股）股价创了新高，虽然4月因部分科技公司一季报业绩未达预期及美联储利率前景不明，美股科技股股价有所回落，但随后AI产业链事件利好与降息预期升温推升股价创新高，纳斯达克指数上半年涨幅达18.13%。港股科技股在1月末见底后迎来两轮上涨。1月末至3月中旬国内政策持续加码，稳定资金入市托底助力港股企稳回升，而后四月下旬因国内地产政策发力、联储降息预期升温，以及全球资金流入下恢复上行趋势。上半年，恒生科技指数整体下跌5.57%。

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越行业的阿尔法收益。　　2024年一季度美股市场整体单边上涨，港股市场横盘震荡，纳斯达克指数涨幅9.11%，恒生科技指数跌幅7.62%。回顾2024年一季度，行情围绕在公司财报业绩、美联储货币政策、AI模型进展等方面展开。受益于美国宏观经济超预期韧性、企业自身业绩改善、AI技术浪潮等，美股科技板块在美股实现领涨，特别是AI产业链相关的中大市值企业累计涨幅靠前。但由于宏观、地缘政治、政策等多方面因素影响，恒生科技则表现的差强人意。　　我们认为目前市场对AI带来的长周期可能的影响和改变期望颇高，相关龙头公司也是投入极大热情参与其中。一季度数个新的大模型惊艳亮相，各家大厂纷纷发布新版大模型拉动AI产业新一轮竞争和革新的序幕。模型进度和功能都超市场预期，在多模态领域取得了显著的进展。展望2024年，我们认为多模态算法模型的持续突破是持续关注的重点。考虑到过去发布的节奏，二季度有望迎来下一代算法模型。此外AI应用场景的落地和商业化表现是奠定AI中长期逻辑的基础。目前海外科技龙头公司已经在推进各种商业化落地，行业AI应用的渗透率也有望全面提速。而算力作为受益最明确业绩确定性最强的行业，目前估值也处于合理区间。所以，我们看好AI未来发展的长期趋势，特别是龙头科技公司的表现。此外，经过较长时间的估值消化，我们认为港股科技也具备较高的投资性价比，在AI技术推动下，我们也看好港股相关主题股票的投资。　　　　截至本报告期末银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）A基金份额净值为1.2342元，本报告期基金份额净值增长率为8.05%；截至本报告期末银华海外数字经济量化选股混合发起式（QDII）C基金份额净值为1.2273元，本报告期基金份额净值增长率为7.83%；业绩比较基准收益率为-1.40%。

在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件。除此之外运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，力争实现超越行业的阿尔法收益。　　　　2023年全年纳斯达克指数涨幅43.42%，恒生科技指数跌幅8.83%。美股市场表现强劲并屡创新高。恒生科技处于区间震荡态势。回顾2023年，受益于美国宏观经济超预期韧性、企业自身业绩改善、AI技术浪潮等，美股科技板块在美股实现领涨，特别是AI产业链相关的中大市值企业累计涨幅靠前。但由于宏观、地缘政治等多方面因素影响，恒生科技则表现的差强人意。