长盛成长价值混合A(080001) - 基金经理

2024年二季度国内股市在反弹之后，成交量萎缩，处于调整状态，红利、出海、科技、消费等策略活跃程度逐渐下降，科特估值成为中特估值以后市场议论的新策略之一。 　　成长价值基金2024年二季度有幸组合曾经创历史新高，之后在市场处于调整的情况下，根据组合状态，逐渐收缩战线，采取审慎的策略，基本保持防守反击的价值成长操作思路。　　在经济高质量增长的前提下，国内资本市场提倡耐心资本应对全球产业重构的大的背景环境，中特估值加科特估值成为新的哑铃策略，在市场整体交易量下台阶的情况下，轮动的哑铃策略需要更灵活的交易技巧。　　2024年下半年，市场风险和机遇并存，全球无风险利率的变化，产业链重构的节奏，与国内经济增长质量，金融供给侧改革等因素相互交织，成长价值基金将继续保持稳健的组合管理策略，为持有人提供中长稳健回报。

2024年一季度国内股市一度大幅度调整，微型股票指数和小型股票指数市场情绪一度失控。春节以后国内股市逐渐恢复正常，成交逐渐活跃，市场日常交易量经常达到一万亿元的水平，人工智能等新兴行业股票表现活跃。截止到一季度结束，沪深300指数明显跑赢市场其他宽基指数。　　成长价值基金2024年一季度继续按照控制回撤，争取收益的思路管理组合，在价值成长的策略前提下，基本控制组合在年初的回撤，春节后提高组合的弹性，适度参与新兴成长的部分投资，考虑到一定的外部约束因素，本着绝对收益的策略，参与程度低于2023年春天的水平，在获得一定收益以后逐步进行盈利的兑现，为组合的弹性画上一定程度的逗号，为2024年新的盈利机会储备新的力量。　　2024年未来一到两个季度，成长价值组合将继续跟踪全球无风险利率的变化，调整价值和成长的比例配置，争取在控制组合回撤的前提下，继续为持有人提供中长期稳定回报。

2023年国内市场基本处于下跌调整状态，只有北证50、微盘股票、红利、价值、煤炭等少数的行业风格和因子表现不错。　　成长价值基金经过对全球无风险收益率和国内利率对比，全年基本保持价值成长风格的防守进攻组合状态，组合基本配置在大中小各种价值成长风格因子里面的股票中，上半年积极参与人工智能和中特估值等市场热点机会，并进行了一定的获利了结，下半年组合处于更加稳健的防御状态，2023年组合取得正收益，跑赢组合业绩基准。

2023年三季度，国内市场在7月份陆续出台金融地产等行业托底政策，有些行业可以说达到密集程度，市场对行业托底政策充满期待，但是在各种外部约束条件约束下，行情热点的力度明显低于市场之前的预期和盼望，叠加即将到来的中秋十一等假期因素，市场日趋于清淡。　　成长价值基金2023年三季度继续坚持成长和价值因素相互叠加、相互校验因素。此外，根据市场分析，创业板和基础化工等行业风格指数已经低于2022年4月水平，因此成长价值基金投资思路逐渐调整为：在绝对收益的思路下，在顺势操作的前提下，保持一定的逆势倾向，密切关注市场内外环境变化对估值体系和盈利预期的影响，一定程度的增加超跌成分股票的配置比例，未来的效果处于观察过程中。