鑫元安睿定期开放 (007761.jj)鑫元基金管理有限公司 | 成立日期 | 2019-08-26 | 总资产规模 | (2024-06-30) | 基金类型债券型当前净值1.0096元基金经理徐文祥管理费用率0.17%管托费用率0.05%成立以来分红再投入年化收益率2.77% |
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鑫元安睿定期开放(007761) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 王美芹 | 2019-08-26 | 2020-11-25 | 1年2个月任职表现 | 3.18% | -- | 3.94% | -- |
| 郑文旭 | 2019-08-26 | 2020-11-25 | 1年2个月任职表现 | 3.18% | -- | 3.94% | -- |
| 郭卉 | 2019-12-12 | 2024-06-28 | 4年6个月任职表现 | 2.77% | -- | 13.23% | 10.46% |
| 徐文祥 | 2024-06-28 | -- | 0年1个月任职表现 | 0.18% | -- | 0.18% | -- |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 徐文祥 | 本基金的基金经理 | 9 | 0.1 | 徐文祥：男，学历：金融学硕士。相关业务资格：证券投资基金从业资格。历任中信证券华南股份有限公司资产管理部项目经理、深圳前海金鹰资产管理有限公司资产管理部投资经理、金鹰基金管理有限公司专户投资部投资经理、交易主管、东莞证券股份有限公司深圳分公司投资经理。2022年9月加入鑫元基金管理有限公司，历任固收投资经理，现任基金经理。现任鑫元货币市场基金、鑫元承利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、鑫元得利债券型证券投资基金、鑫元安睿三年定期开放债券型证券投资基金、鑫元兴利定期开放债券型发起式证券投资基金、鑫元聚鑫收益增强债券型发起式证券投资基金的基金经理。 | 2024-06-28 |
基金投资策略和运作分析 (2024-06-30)
2024年二季度，债牛延续，债券收益率整体呈现缓慢下行趋势：4月政府债发行偏慢，“欠配”压力叠加宽货币预期推动债市进一步走强，10年国债最低触及2.215%，月末受央行多次提示长端利率风险、以及稳地产政策预期抬头等扰动，止盈需求增加，债市有所调整，10年国债最高触及2.35%；5月，非银延续“钱多”格局，上旬稳地产政策升温带动债市回调，中旬特别国债发行计划落地、供给压力小于预期，债市情绪明显修复，下旬债市在地产新政效果有待验证、宽货币预期升温、央行再度反复提示长端风险等多空信息交织下整体呈窄幅震荡格局；6月，利差压缩极致后，基本面边际走弱、地产新政效果平平、“钱多”以及央行跨季呵护力度偏大等带动债市情绪高亢，收益率持续下行并突破关键点位，10年国债逼近2.2%，30年国债逼近2.4%。一季度累计来看，10年国债由2.3%下行7BP至2.23%，30年国债由2.46%下行4BP至2.42%；信用利差、期限利差处于历史极值并持续压缩状态。报告期内，产品以配置利率债和金融债获取票息收益为主，实现净值的稳定增长。
基金投资策略和运作分析 (2024-03-31)
2024年一季度债券市场延续了去年底以来的牛市行情，主要原因在于：一是年初为宏观经济数据真空期，开年以来季节性因素对经济扰动较大，基本面缺乏连续的数据证伪交易逻辑；二是资金面维持平稳宽松的态势，但资金中枢始终处于略高于政策利率水平，导致杠杆套息交易空间狭窄，投资者更倾向于拉长组合久期的方式博取资本利得收益，收益率曲线愈发平坦化，期限利差处于历史低位水平；三是一季度金融市场整体流动性较为充裕，但权益市场的赚钱效应不佳，而债券市场的连续上涨带来了明显的“赚钱效应”，并吸引各类投资者加大了对债券市场的参与力度，且今年一季度政府债券的净供给较往年明显下降，供需不平衡压力进一步加剧了“资产荒”格局。一季度累计来看，10年国债收益率下行幅度接近25BP，10年国开收益率下行幅度接近27BP,30年国债收益率下行幅度接近36BP。报告期内，产品以配置利率债和金融债获取票息收益为主，实现净值的稳定增长。
基金投资策略和运作分析 (2023-12-31)
2023年债券市场一波三折，在震荡中走出慢牛。总体来看，全年利率走势可以分为三个阶段：阶段一是从年初到3月初，市场寄望于疫后经济快速修复。在这个阶段里，信贷靠前发力，资金面相对紧张，利率震荡上行，债券市场小幅调整。阶段二是从3月初到8月中旬，随着年初基本面脉冲式修复落幕，内生增长动能重新开始边际减弱。地产、消费、外需、就业等领域的不确定性成为市场交易的逻辑；而持续宽松的货币政策（包括降准、降息、调降存贷款利率等）则推动了广义利率体系的中枢温和下降，为市场带来了持续五个月左右债券慢牛。阶段三是8月下旬以来，稳增长政策持续加码（包括地产新政、上调赤字率等），政府债供给放量，市场表现出短端利率急上、长端利率区间震荡的特征。10月中旬以前，市场主线为特殊再融资债供给冲击引发的债市供需格局失衡，利率不断上行，短端首当其冲；随后至11月中旬，1万亿国债增发落地与跨月后资金面改善，叠加“大行缺负债，小行缺资产”在微观结构层面的支撑，利率震荡下行； 11月中旬-11月底，市场主线为稳增长预期、增发国债发行供给扰动和金融防空转监管基调，利率上行调整、曲线呈现熊平； 12月以来，伴随中央经济工作会议落地叠加银行存款利率下调，利率震荡下行，曲线牛陡。在此过程中，利率曲线呈现出历史上极高的平坦化水平。报告期内，产品延续短久期利率债的持有到期策略，实现了净值的平稳增长。
基金投资策略和运作分析 (2023-09-30)
三季度债券市场整体先涨后跌，8月中旬受央行意外降息的利好推动，收益率下行至年内低位，10Y国债最低下行至2.54%，10Y国开债最低下行至2.65%，30Y国债最低下行至2.87%附近。但8月下旬以来，随着地产调整政策放松力度加码、个税抵扣标准提高、股票交易印花税减半等政策陆续出台，债券收益率从低位逐步反弹。从期限利差来看，8月政策利率下调后，长端下行幅度大于短端，收益率曲线走平。而8月底以来，受资金面紧张影响，短端上行幅度更大，期限利差继续缩窄，收益率曲线走平。信用债方面，7-8月受“资产荒”以及“一揽子”化债政策的推动，城投债和银行次级债信用利差继续压缩，并从高等级品种向中低等级品种演绎，在8月底降息后信用债收益率触及年内低点，随后在8月底地产放松政策进一步加码的影响下开始回调。9月上旬，理财预防性赎回基金导致信用债抛压加大，信用利差明显走扩，9月中下旬随着央行降准且加大公开市场投放，资金面担忧有所缓解，信用债配置需求也有所恢复，债券市场整体呈现弱势整理状态。报告期内，产品延续短久期利率债和银行金融债的持有到期策略，实现了净值的平稳增长。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2023-12-31)
展望2024年，我们结合资金面、基本面和政策面等因素来看，债券市场有望延续慢牛走势。基本面来看，2024年宏观经济核心仍为转方向、调结构、防风险，在此背景下基本面大概率保持温和修复，通胀温和回升。2024年作为经济正常化的第二年，需重点关注全年增长目标，及对应的财政政策力度。中性情境下，5%的增长目标可能对应3%的预算赤字率、近4万亿元的新增专项债限额。资金面来看，根据中央经济工作会议和四季度货币政策执行报告的基调，为支持经济继续修复，以及缓和地方债务和居民部门债务压力，货币政策将保持总量“灵活适度”、结构“精准有效”，维持流动性合理充裕。2024年降准、降息、降低存款和贷款利率以及结构性货币政策工具的落地仍然可期。政策面来看，中央经济工作会议将“稳中求进、以进促稳、先立后破”作为2024年宏观政策基调。积极的财政政策和地方政府债务的风险化解将共同助推财政扩张，通过“三大工程”带动基建投资上行，拉动制造业投资带来企业部门信用扩张。同时财政加大民生支出和房地产销售的边际好转将共同拉动居民部门信用扩张，实现政府信用扩张最终拉动私人部门信用扩张的局面。但总体来看政策更多起到托底的角色，不会为实现高增长搞强刺激，更注重高质量发展目标。海外方面，随着美联储在2024年的货币政策转向，外部因素对国内货币政策的约束有望得到明显缓解，国内货币政策面临的外部压力边际放松，但由于美国经济增长和通胀维持韧性，转向时点上存在一定的不确定性。总体来看，2024年随着广谱利率的下行，高票息资产供给的持续压缩，债券利率中枢有望继续震荡下移，信用利差、期限利差、等级利差都有望维持在历史低位。
